Les actions, le rendement des bons du Trésor américain et l'or ont tous chuté après la dégradation de la note par Moody's

Les marchés ont viré au rouge avant même l'ouverture lundi après que Moody's a abaissé la note de crédit maximale des États-Unis, ce qui a fait chuter les contrats à terme sur actions, fait monter les rendements des bons du Trésor et entraîné la baisse du cours de l'or.

La dégradation de la note, annoncée vendredi soir, a fait passer la notation à long terme du pays de Aaa à Aa1, en raison de l'aggravation des problèmes budgétaires et de la hausse du coût de la dette. Les conséquences ont été immédiates et brutales.

D'après les données de CNBC, les contrats à terme liés au Dow Jones ont reculé de 337 points, soit 0,79 %, tandis que le S&P 500 a perdu 0,97 %. Le Nasdaq 100, à forte composante technologique, a chuté de 1,19 %. Cet avertissement sur le crédit intervient alors que les coûts d'emprunt restent élevés et que les États-Unis doivent faire face à un volume de dette supplémentaire à refinancer.

L'agence Moody's a indiqué que cette situation rendait les perspectives budgétaires du gouvernement plus risquées qu'auparavant, d'autant plus que les politiques commerciales agressives de Trump continuent d'ébranler la confiance des investisseurs.

Les rendements des bons du Trésor augmentent sous la pression accrue de la réforme fiscale de Trump

La dégradation de la note a également secoué le marché obligataire. Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a fortement progressé pour atteindre 5,01 %, son plus haut niveau depuis le 9 avril, jour où la politique tarifaire de Trump a déclenché une vague mondiale de ventes massives. Lorsque les rendements augmentent, les prix baissent, et la journée de lundi en a été une parfaite illustration.

Les investisseurs se sont débarrassés des obligations, anticipant des émissions encore plus importantes grâce à la nouvelle loi fiscale de Trump, conçue pour réduire drastiquement les impôts sans diminuer les dépenses.

Nicolas Trindade, gestionnaire de fonds chez AXA, a averti Washington de ne pas se reposer sur ses lauriers. « C’est un rappel brutal que les États-Unis ne doivent pas considérer comme acquis leur “privilège exorbitant” qui leur a permis d’émettre de la dette à un coût relativement faible malgré un defibudgétaire très élevé », a-t-il déclaré.

Les tensions autour du projet de loi fiscale s'intensifient. Vendredi, cinq républicains de la commission du budget de la Chambre des représentants ont voté contre, retardant ainsi son adoption. Trump, qui tente de rallier des soutiens, a publié vendredi : « Les républicains DOIVENT UNIderrière LE PROJET DE LOI ULTIME ! Nous n'avons pas besoin de figurants au sein du Parti républicain. ARRÊTONS DEKINET AGISSONS ! » Le projet de loi a finalement été adopté de justesse par la commission dimanche.

Les économistes affirment que ce plan aggravera le defi. Fin 2024, ce defiatteignait déjà 6,4 % du PIB, un niveau largement supérieur à ce qui est considéré comme soutenable. Le Comité pour un budget fédéral responsable a estimé que ce projet de loi pourrait alourdir la dette nationale de 5 200 milliards de dollars sur dix ans.

L'Asie réagit, la Chine ralentit, l'or chute, le dollar baisse

Les marchés internationaux n'ont pas été épargnés non plus. Les indices de la région Asie-Pacifique ont reculé lundi, les investisseurs digérant à la fois la dégradation de la note de crédit américaine et les faibles indicateurs économiques en provenance de Chine.

Les ventes au détail à Pékin ont progressé de 5,1 % en avril par rapport au même mois de l'année précédente, un chiffre inférieur de Reuters (5,5 %). La production industrielle a augmenté de 6,1 %, un résultat meilleur que prévu, mais inférieur aux 7,7 % enregistrés en mars, ce qui laisse penser que les droits de douane imposés par Trump n'ont pas encore eu l'impact escompté, même si leurs effets se font déjà sentir.

Tous les principaux indices ont reculé. Le Hang Seng de Hong Kong a perdu 0,05 % à 23 332,72 points. Le CSI 300 de Chine continentale a cédé 0,48 %. Au Japon, le Nikkei 225 a clôturé en baisse de 0,68 % à 37 498,63 points, tandis que le Topix a reculé de 0,08 % à 2 738,39 points. En Corée du Sud, le Kospi a plongé de 0,89 % et le Kosdaq, indice des petites capitalisations, a dégringolé de 1,56 %. En Australie, le S&P/ASX 200 a également reculé de 0,58 % à 8 295,1 points.

L'or, valeur refuge par excellence, n'a pas été épargné. Son cours a chuté de plus de 2 % vendredi, enregistrant sa plus forte baisse hebdomadaire depuis novembre. Le métal précieux n'a pas rebondi lundi non plus. Les investisseurs se sont tournés vers le risque après que les progrès réalisés dans les négociations commerciales sino-américaines aient apaisé les craintes. Mais face à la panique liée à la dégradation de la note de l'État, certains se sont de nouveau tournés vers l'or – trop tard pour enrayer les dégâts.

Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a déclaré : « La dégradation de la note de crédit des États-Unis par Moody’s et la réaction de repli des marchés qui en a résulté ont redonné du dynamisme au cours de l’or. » L’indice du dollar (DXY) a également reculé de 0,5 %, rendant l’or libellé en dollars plus abordable pour les acheteurs internationaux, mais la demande est restée faible.

Parallèlement, les signes de ralentissement de l'économie américaine s'accumulent. Les prix à la production ont chuté de manière inattendue en avril. Les ventes au détail ont ralenti. L'inflation, quant à elle, a été moins forte que prévu. Ces éléments alimentent désormais les spéculations quant à la date à laquelle la Réserve fédérale pourrait enfin abaisser ses taux d'intérêt.

Waterer a ajouté : « Je pense que nous pourrions assister à une baisse des taux en juillet ou en septembre, mais l'issue des négociations commerciales de Trump entre-temps pourrait être un facteur déterminant pour la prochaine baisse des taux par la Fed. »