L'or s'apprête à enregistrer sa plus forte baisse hebdomadaire en six mois, la tournée de Trump dans le Golfe ayant semé la pagaille sur les marchés

Les cours de l'or ont fortement chuté vendredi, perdant plus de 1 % en milieu de matinée et se rapprochant de leur pire baisse hebdomadaire depuis novembre 2024, selon les données de Reuters.

Les investisseurs ont commencé à se retirer du marché après une tarifaire , conjuguée àtrondollar plus fort, qui a fortement pesé sur la demande d'or. Au moment de la publication, le cours de l'or au comptant avait chuté à 3 210,19 dollars l'once, tandis que les contrats à terme américains ont également reculé, s'établissant à 3 213,60 dollars.

La tournée de Trump en Arabie saoudite et aux Émirats arabes unis cette semaine a accentué les tensions sur les marchés. Ses rencontres avec les dirigeants du Golfe sur l'intelligence artificielle et l'énergie ont suscité des interrogations chez les investisseurs quant à la possibilité de bouleversements commerciaux plus brutaux à venir.

Il y a quelques semaines à peine, la Maison-Blanche menaçait d'imposer des droits de douane plus élevés sur les importations chinoises, mais lundi, Washington a fait marche arrière, s'accordant avec Pékin pour suspendre les mesures de rétorsion. Les marchés ont interprété cela comme un signal pour retirer leurs capitaux des valeurs refuges telles que l'or, souvent privilégiées en période de tensions.

L'accord commercial freine le cours de l'or tandis que le dollar restetron

La réaction du marché a été immédiate. Alors que les pourparlers entre les États-Unis et la Chine prenaient temporairement une tournure amicale, l'optimisme s'est emparé des actifs plus risqués. Mais c'était une mauvaise nouvelle pour l'or. Nitesh Shah, stratégiste en matières premières chez WisdomTree, a déclaré vendredi :

« Nous avons traversé une semaine marquée par des signaux optimistes concernant les négociations commerciales et par l'appréciation du dollar, ce qui pèse sur les cours de l'or. »

L'indice du dollar (DXY) est resté stable vendredi, mais s'orientait vers une quatrième semaine de hausse consécutive, limitant ainsi l'attrait de l'or pour les acheteurs étrangers. La hausse du billet vert a pesé sur la demande car elle renchérit l'or dans les autres devises. 

C’est l’une des principales raisons pour lesquelles le métal a perdu plus de 3 % cette semaine, mettant fin à une hausse d’un mois qui l’avait vu atteindre un record historique de 3 500,05 $ l’once en avril.

Ce pic record était dû aux achats des banques centrales, aux craintes d'une guerre commerciale et à la demande croissante des investisseurs qui considéraient l'inflation comme une menace réelle. Mais cette semaine, la situation a changé.

Les indicateurs économiques américains ont été plus faibles que prévu, laissant présager un ralentissement de la croissance et une possible atténuation de l'inflation. Ceci a relancé les spéculations sur une Réserve fédérale baisse prochaine des taux d'intérêt

Normalement, cela serait favorable à l'or. Il ne rapporte pas d'intérêts, donc sa performance est meilleure lorsque les taux sont bas. Tim Waterer, analyste de marché en chef chez KCM Trade, a déclaré :

« La baisse des cours de l'or continue d'tracles acheteurs, ce qui montre que le métal précieux reste un actif privilégié, alors que les perspectives de croissance mondiale et d'inflation demeurent plutôt incertaines. »

Outre l'or, les autres métaux précieux ont également été touchés. L'argent a chuté de 1,2 % à 32,28 $, le platine de 0,4 % à 985,30 $ et le palladium de 1 % à 958,56 $. Les investisseurs ne se sont pas contentés de se désengager de l'or ; ils ont réduit leur exposition à l'ensemble des métaux précieux.

Les paris de la Fed se renforcent face à la pression exercée sur les rendements et le dollar

Le marché obligataire a accentué la pression sur l'or. Les rendements des bons du Trésor américain ont encore baissé, amorçant ainsi un repli en début de semaine. Le taux à 10 ans a reculé de 5 points de base supplémentaires à 4,41 %, tandis que celui à 2 ans a baissé de 3,5 points de base à 3,94 %.

Les marchés anticipent désormais une baisse des taux de la Fed de 59 points de base d'ici décembre, contre 49 points de base en début de semaine. La probabilité d'une baisse de 25 points de base d'ici juillet est maintenant de 40 %. Francesco Pesole, stratégiste taux chez ING, a déclaré :

« La corrélation entre le dollar et les taux d'intérêt à court terme s'est assouplie au cours des deux derniers mois, mais la tendance baissière du marché vis-à-vis du dollar américain signifie qu'une nouvelle révision à la baisse des prix pourrait s'avérer être le catalyseur d'une nouvelle accumulation de positions courtes sur le dollar. »

Sur le marché des changes, l'euro a progressé de 0,2 % à 1,1209 dollar, mais affiche toujours une baisse de 0,34 % sur la semaine. Cette situation fait suite àtronhausse en mars, lorsque l'Allemagne a annoncé un nouveau plan de relance, et à une importante variation en avril, lorsque les droits de douane imposés par Trump ont provoqué une vente massive d'actifs américains après le « Jour de la Libération ».

Le yen s'est apprécié tandis que le dollar a reculé de 0,45 %, mettant fin à trois semaines de hausse face à la devise japonaise. Ce repli fait suite à la publication de chiffres décevants du PIB japonais et aux déclarations d'un responsable de la Banque du Japon laissant entendre que la politique monétaire pourrait rester accommodante.