L'or s'achemine vers sa plus forte baisse hebdomadaire en 6 mois alors que la tournée du Trump dans le Golfe secoue les marchés

Les prix de l'or ont fortement reculé vendredi, perdant plus de 1 % en milieu de matinée, et se rapprochant de leur plus mauvaise baisse hebdomadaire depuis novembre 2024, selon les données de Reuters.

Les investisseurs ont commencé à se retirer après une trêve temporaire sur les tarifs entre les États-Unis et la Chine et un dollar plus fort ont pesé sur la demande du métal. Au moment de la rédaction, l'or au comptant avait chuté à 3 210,19 dollars par once, tandis que les contrats à terme américains ont également perdu du terrain, glissant à 3 213,60 dollars.

La tournée de Trump en Arabie saoudite et aux Émirats arabes unis cette semaine a ajouté de la pression sur l'environnement de marché global. Ses rencontres avec les dirigeants du Golfe sur l'IA et l'énergie ont laissé les investisseurs se demander si d'autres changements commerciaux brutaux étaient à venir.

Il y a quelques semaines seulement, la Maison Blanche menaçait d'imposer des tarifs plus élevés sur les importations chinoises, mais lundi, Washington avait fait marche arrière, s'entendant avec Pékin pour suspendre ces droits de douane en représailles. Les marchés ont pris cela comme un signal pour retirer leurs capitaux des valeurs refuges comme l'or, souvent détenu en période de tensions.

L'accord commercial refroidit l'or tandis que le dollar reste fort

La réaction du marché a été immédiate. Alors que les pourparlers entre les États-Unis et la Chine sont temporairement devenus amicaux, l'optimisme s'est répandu dans les actifs plus risqués. Mais cela constituait une mauvaise nouvelle pour l'or. Nitesh Shah, stratège en matières premières chez WisdomTree, a déclaré a déclaré vendredi :

« Nous avons traversé une semaine marquée par des signaux optimistes concernant les négociations commerciales, et nous avons vu le dollar s'apprécier au fil du temps, ce qui pèse sur les prix de l'or. »

L'indice du dollar (DXY) est resté calme vendredi, mais visait sa quatrième hausse hebdomadaire consécutive, limitant ainsi l'attrait de l'or pour les acheteurs étrangers. La hausse du billet vert a nui à la demande car elle rend l'or plus cher dans les autres devises. 

C'est une raison clé pour laquelle le métal a désormais perdu plus de 3 % sur la semaine, mettant fin à une rallye d'un mois qui l'avait porté à un sommet historique de 3 500,05 dollars l'once en avril.

Ce record historique avait été porté par les achats des banques centrales, les craintes d'une guerre tarifaire et la demande croissante des investisseurs qui voyaient l'inflation comme une menace réelle. Mais cette semaine, la donne a changé.

Les indicateurs économiques américains sont venus plus faibles que prévu, suggérant que la croissance pourrait ralentir et que l'inflation pourrait s'atténuer. Cela a relancé les paris selon lesquels Réserve fédérale la Fed allait bientôt baisser ses taux.

Normalement, cela profiterait à l'or. Ne versant pas d'intérêts, il surperforme lorsque les taux sont bas. Tim Waterer, analyste principal des marchés chez KCM Trade, a déclaré :

« Les baisses du prix de l'or continuent d'attirer des acheteurs, ce qui montre que le métal précieux reste un actif privilégié, alors que les perspectives de croissance mondiale et d'inflation restent plutôt sombres. »

En dehors de l'or, d'autres métaux précieux ont également été touchés. L'argent a chuté de 1,2 % à 32,28 $, le platine a reculé de 0,4 % à 985,30 $, et le palladium a perdu 1 % à 958,56 $. Les investisseurs n'ont pas seulement retiré leurs fonds de l'or ; ils réduisaient leur exposition à l'ensemble du complexe métallique.

Les paris sur la Fed se renforcent alors que les rendements et le dollar repoussent en arrière

Le marché obligataire a ajouté du poids à la pression sur l'or. Les rendements des bons du Trésor américain ont encore baissé, s'ajoutant aux déclins enregistrés plus tôt dans la semaine. La note à 10 ans a reculé de 5 points de base supplémentaires pour atteindre 4,41 %, tandis que celle à 2 ans a chuté de 3,5 points de base à 3,94 %.

Les marchés intègrent désormais une baisse des taux de la Fed d'un total de 59 points de base d'ici décembre, contre 49 points de base plus tôt dans la semaine. La probabilité d'une baisse de 25 points de base en juillet est désormais de 40 %. Francesco Pesole, stratège des taux chez ING, a déclaré :

« La relation entre les taux à court terme du dollar et le reste du marché s'est relâchée au cours des deux derniers mois, mais la tendance baissière du marché concernant le dollar signifie qu'une nouvelle réévaluation plus accommodante pourrait s'avérer le catalyseur d'une nouvelle spéculation à la baisse sur le dollar. »

Sur le marché des changes, l'euro a progressé de 0,2 % pour atteindre 1,1209 $, mais restait en baisse de 0,34 % sur la semaine. Cela fait suite à un mois de mars solide, marqué par le lancement d'un nouveau plan de stimulus par l'Allemagne, et à un mouvement important en avril, lorsque les tarifs douaniers de Trump ont provoqué un délestage soudain d'actifs américains après «Jour de la libération.”

Le yen a également enregistré des gains alors que le dollar fléchissait de 0,45 %, mettant fin à sa progression de trois semaines face à la monnaie japonaise. Cette évolution intervient après des chiffres du PIB faibles au Japon et de nouvelles déclarations d'un responsable de la Banque du Japon suggérant que la politique monétaire pourrait rester accommodante.