Die Renditen von US-Staatsanleihen steigen, während sich der Haushaltsstreit in Washington hinzieht

Die Renditen von US-Staatsanleihen stiegen am Mittwoch erneut sprunghaft an, da die Wall Street ihren Fokus aufdent Donald Trumps ins Stocken geratenen Steuergesetzentwurf und die wachsende Befürchtung richtete, dass Washington das definoch weiter in die Höhe treiben könnte.

Laut CNBC trieben Investoren die Renditen auf allen Gebieten in die Höhe, nachdem eine Herabstufung der Kreditwürdigkeit durch Moody’s das Vertrauen erschüttert und den ohnehin schon fragilen Anleihenmarkt zusätzlich unter Druck gesetzt hatte.

Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen stieg um fast 6 Basispunkte auf 5,023 %. Die Rendite 10-jähriger Anleihen legte um mehr als 5 Basispunkte auf 4,533 % zu. Auch die Rendite 2-jähriger Anleihen bewegte sich und stieg um knapp 3 Basispunkte auf 3,996 %.

Die Händler reagierten nicht nur auf die Zahlen – sie reagierten auf den völligen Mangel an Fortschritt in Washington und die Möglichkeit, dass dieses neue Gesetz, sollte es verabschiedet werden, die Staatsfinanzen ruinieren könnte.

Ein Basispunkt entspricht 0,01 %, und steigende Renditen bedeuten fallende Anleihekurse.

Die Herabstufung durch Moody's verunsichert die Anleihemärkte, während Trumps Steuerreform ins Stocken geraten ist

Am vergangenen Freitag stufte Moody's die Kreditwürdigkeit der USA auf die zweithöchste Stufe herab und schloss sich damit der Bewertung anderer Ratingagenturen an. Doch nicht nur die Herabstufung selbst löste den Kurssturz aus, sondern vor allem die Begründung dafür.

Moody’s wies direkt auf das wachsende Staatsdefizit defidie steigenden Kosten für die Bedienung der Staatsschulden hin. Die Auswirkungen waren unmittelbar spürbar. Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen schoss am Montag über 5 % – der zweite deutliche Anstieg innerhalb eines Monats.

Nun richtet sich die Aufmerksamkeit auf Trumps neuesten Steuerplan. Viele Republikaner weigern sich, ihn zu unterstützen, solange er keine höheren Steuerabzüge für Landes- und Kommunalsteuern vorsieht. Diese Uneinigkeit hat den Fortschritt verzögert und neue Zweifel daran aufkommen lassen, ob der Gesetzentwurf überhaupt verabschiedet werden kann. Sollte er verabschiedet werden, befürchten Investoren, dass die Kosten das defiweiter in die Höhe treiben werden.

Analysten der Deutschen Bank schrieben in einer Mitteilung: „Mit Blick auf die nahe Zukunft richten sich alle Augen nun auf das Steuergesetz, das die Trump-Regierung durch den Kongress bringen will, da die endgültige Einigung maßgeblich darüber entscheiden wird, wie hoch das US- defiin den kommenden Jahren ausfallen wird.“

Ray Dalio, milliardenschwerer Gründer von Bridgewater Associates, heizte die ohnehin schon angespannte Lage weiter an, indem er am Montag warnte, die Herabstufung durch Moody's könnte die tatsächliche Bedrohung unterschätzen. In einem Beitrag auf X schrieb Dalio:

„Sie sollten wissen, dass Kreditratings Kreditrisiken unterschätzen, weil sie nur das Risiko bewerten, dass der Staat seine Schulden nicht begleicht.“ Ray fuhr fort:

„Sie berücksichtigen nicht das größere Risiko, dass die verschuldeten Länder Geld drucken, um ihre Schulden zu begleichen, wodurch die Inhaber der Anleihen Verluste durch den Wertverlust des erhaltenen Geldes erleiden.“

Aktienfutures fallen, da die Renditen erneut wichtige Niveaus testen

Die Märkte reagierten negativ auf die Nachricht. Dow-Jones-Futures fielen um 337 Punkte bzw. 0,8 %, während Futures auf den S&P 500 und den Nasdaq-100 jeweils um 0,6 % nachgaben. Die Händler waren sichtlich wenig begeistert von dem erneuten Anstieg der von US-Staatsanleihen , insbesondere nach den turbulenten letzten Tagen.

Am Mittwoch notierte die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen deutlich über 4,53 %, und die Rendite dreißigjähriger Anleihen überschritt die 5%-Marke erneut deutlich. Diese Werte waren bereits Anfang der Woche, unmittelbar nach der Herabstufung durch Moody’s am späten Freitag, unterschritten worden.

Trotz all dem versuchen die republikanischen Abgeordneten in Washington immer noch, den Gesetzentwurf zu verabschieden. Der Plan soll die Steuern senken, doch die internen Streitigkeiten über Steuerabzüge verzögern weiterhin alles. 

Händler befürchten, dass eine Verabschiedung der Maßnahme ohne Kürzungen an anderer Stelle das defiverschärfen wird – genau das, was die Anleihemärkte nicht hören wollen.

Der Rückgang der Aktienfutures folgte auf einen schwachen Handelstag am Dienstag. Der S&P 500 beendete seine sechstägige Gewinnserie. Der Nasdaq Composite fiel erstmals seit drei Tagen. Der Dow Jones verlor über 100 Punkte und beendete damit seinen dreitägigen Aufwärtstrend.

Trotz des Kursrückgangs liegen alle drei wichtigen Indizes weiterhin über ihren Niveaus vom 2. April – dem Tag, an dem Trump seine neue Importzollpolitik in Kraft setzte. Diese Maßnahme hatte die Rallye ausgelöst und den S&P 500 für das laufende Jahr ins Plus geführt.

Zuvor war der Index in den Bärenmarkt abgerutscht und hatte fast 20 % von seinen Höchstständen verloren. Die Erholung scheint jedoch nicht mehr so ​​sicher wie noch vor wenigen Tagen.