Aktien, US-Treasuries und Gold stürzen nach Moody’s Herabstufung ab

Die Märkte drehten sich vor dem Börseneröffnungsgong am Montag rot, nachdem Moody’s das höchste Rating der Vereinigten Staaten herabgestuft hatte: Dies drückte die Aktien-Futures, trieb die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe und belastete Gold.

Die Herabstufung, die spät am Freitag bekannt gegeben wurde, senkte das langfristige Rating des Landes von Aaa auf Aa1 und verwies auf vertiefende Haushaltsprobleme sowie steigende Schuldendienstkosten. Die Folgen waren sofort und brutal.

Laut Daten von CNBC rutschten Futures, die mit dem Dow Jones verknüpft sind, um 337 Punkte oder 0,79 %, während der S&P 500 um 0,97 % fiel. Der technologiebetonte Nasdaq 100 verlor 1,19 %. Die Warnung zur Kreditwürdigkeit kam, als die Finanzierungskosten hoch blieben und die USA mit weiteren Schulden konfrontiert waren, die refinanziert werden mussten.

Moody’s erklärte, dass die Situation die fiskalische Aussichten der Regierung riskanter mache als zuvor, insbesondere da Trumps aggressive Handelspolitik das Vertrauen der Anleger weiterhin erschüttere.

Staatsanleihen steigen, da Trumps Steuergesetz zusätzlichen Druck erzeugt

Die Herabstufung erschütterte auch den Anleihemarkt. Die Renditen der 30-jährigen US-Staatsanleihen stiegen stark auf 5,01 % – ihren höchsten Stand seit dem 9. April, an dem Trumps Zollpolitik eine weltweite Welle von Verkäufen auslöste. Wenn die Renditen steigen, fallen die Kurse, und Montag war ein perfektes Beispiel dafür.

Händler schütteten Anleihen ab, da sie mit weiteren Emissionen aufgrund von Trumps neuer Steuergesetzgebung rechneten, die darauf ausgelegt ist, Steuern zu senken, ohne Ausgaben zu kürzen.

Nicolas Trindade, Fondsmanager bei AXA, warnte davor, dass Washington sich nicht zu sehr entspannen sollte. „Es ist eine deutliche Erinnerung daran, dass die USA ihre ‚exorbitante Privilegierung‘, die es ihnen ermöglichte, Schulden trotz eines sehr hohen Haushaltsdefizits relativ kostengünstig zu emittieren, nicht als selbstverständlich betrachten sollten“, sagte er.

Die Spannungen um das Steuergesetz haben zugenommen. Am Freitag stimmten fünf Republikaner vom Haushaltsausschuss des Repräsentantenhauses dagegen und verzögerten so den Fortschritt. Trump, der versucht hatte, Unterstützung zu mobilisieren, postete am Freitag: „Republikaner MÜSSEN hinter ‚DEM EINEN, GROßEN, SCHÖNEN GESETZ‘ vereint sein! Wir brauchen keine ‚THEATERMACHER‘ in der Republikanischen Partei. HÖRT AUF ZU REDEN UND MACHT ES FERTIG!“ Das Gesetz verabschiedete am Sonntag knapp den Ausschussbeschluss.

Ökonomen sagen das Plan wird das Haushaltsdefizit verschlimmern. Ende 2024 betrug das Defizit bereits 6,4 % des BIP – weit jenseits dessen, was als nachhaltig gilt. Das Committee for a Responsible Federal Budget schätzte, dass das Gesetz die Staatsverschuldung über zehn Jahre um 5,2 Billionen Dollar erhöhen könnte.

Asien reagiert, China bremst, Gold stürzt ab, Dollar fällt

Auch die Märkte im Ausland zuckten nicht mit den Schultern. Die Indizes in Asien-Pazifik fielen am Montag, da die Anleger sowohl die Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit als auch schwache Daten aus China verarbeiteten.

Die Einzelhandelsumsätze in Peking legten im April um 5,1 % gegenüber dem Vorjahresmonat zu — unter der Prognose von Reuters von 5,5 %. Die Industrieproduktion verbesserte sich um 6,1 %, besser als erwartet, aber langsamer als die 7,7 % im März. Dies deutet darauf hin, dass Trumps Zölle noch nicht so stark zugeschlagen haben, aber bereits spürbar sind.

Alle großen Indizes sanken. Hongkongs Hang Seng fiel um 0,05 % auf 23.332,72. Der CSI 300 in Festlandchina verlor 0,48 %. Japans Nikkei 225 schloss um 0,68 % niedriger bei 37.498,63, während der Topix um 0,08 % auf 2.738,39 zurückging. In Südkorea stürzte der Kospi um 0,89 % und der Small-Cap-Kosdaq um 1,56 %. Auch Australiens S&P/ASX 200 fiel um 0,58 % auf 8.295,1.

Gold, das normalerweise der sichere Hafen ist, wenn alles andere brennt, blieb nicht verschont. Die Preise stürzten am Freitag um mehr als 2 % ab, der schlimmste wöchentliche Rückgang seit November. Am Montag erholte sich das Metall ebenfalls nicht. Die Händler setzten nach Fortschritten in den Handelsverhandlungen zwischen den USA und China verstärkt auf Risiko, was die Befürchtungen dämpfte. Doch als die Panik über die Herabstufung einsetzte, wandten sich einige wieder Gold zu — zu spät, um den Schaden rückgängig zu machen.

Tim Waterer, leitender Marktanalyst bei KCM Trade, sagte: „Die Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit durch Moody’s und die entsprechende risikoscheue Reaktion des Marktes haben dem Goldpreis etwas Schwung verliehen.“ Der Dollar-Index (DXY) fiel ebenfalls um 0,5 %, wodurch in Dollar denominiertes Gold für internationale Käufer günstiger wurde — doch die Nachfrage blieb schwach.

Inzwischen häufen sich Anzeichen einer abkühlenden US-Wirtschaft. Die Produzentenpreise sanken im April unerwartet. Die Einzelhandelsumsätze verlangsamen sich. Die Verbraucherpreise stiegen weniger als erwartet. Das nährt nun neue Spekulationen darüber, wann die Federal Reserve die Zinsen endlich senken wird.

Waterer fügte hinzu: „Ich denke, wir könnten einen Zinssenkung im Juli oder September erwarten, doch wie Trumps Handelsverhandlungen dazwischen verlaufen, könnte ein entscheidender Faktor dafür sein, wann die Fed das nächste Mal die Zinsen senkt.“