Die Märkte gaben am Montag vor Börsenbeginn nach, nachdem Moody's die höchste Kreditwürdigkeit der USA herabgestuft hatte. Dies führte zu Kursverlusten bei Aktienfutures, steigenden Renditen von Staatsanleihen und einem sinkenden Goldpreis.
Die am späten Freitagabend bekanntgegebene Herabstufung senkte das langfristige Rating des Landes von Aaa auf Aa1. Als Gründe wurden die sich verschärfenden Haushaltsprobleme und die steigenden Schuldenkosten genannt. Die Folgen waren unmittelbar und gravierend.
Laut Daten von CNBC fielen die Futures auf den Dow Jones um 337 Punkte bzw. 0,79 %, während der S&P 500 um 0,97 % nachgab. Der technologieorientierte Nasdaq 100 sank um 1,19 %. Die Kreditwarnung erfolgte vor dem Hintergrund anhaltend hoher Kreditkosten und der steigenden Zahl an US-Staatsschulden, die refinanziert werden müssen.
Moody's erklärte, die Situation mache die fiskalischen Aussichten der Regierung riskanter als zuvor, insbesondere da Trumps aggressive Handelspolitik das Vertrauen der Anleger weiterhin erschüttere.
Staatsanleihen steigen, da Trumps Steuergesetz den Druck weiter erhöht
Die Herabstufung verunsicherte auch den Anleihenmarkt. Die Renditen 30-jähriger US-Staatsanleihen stiegen sprunghaft auf 5,01 % – den höchsten Stand seit dem 9. April, dem Tag, an dem Trumps Zollpolitik eine weltweite Verkaufswelle auslöste. Steigen die Renditen, fallen die Kurse, und der Montag lieferte dafür ein Paradebeispiel.
Händler stießen Anleihen ab, da sie aufgrund von Trumps neuer Steuergesetzgebung, die darauf abzielt, die Steuern zu senken, ohne die Ausgaben zu kürzen, mit noch mehr Emissionen rechneten.
Nicolas Trindade, Fondsmanager bei AXA, warnte Washington davor, sich zu sicher zu fühlen. „Dies ist eine deutliche Erinnerung daran, dass die USA ihr ‚exorbitantes Privileg‘, das es ihnen ermöglichte, trotz eines sehr hohen defiSchulden zu relativ niedrigen Kosten aufzunehmen, nicht als selbstverständlich ansehen sollten“, sagte er.
Die Spannungen um das Steuergesetz haben sich verschärft. Am Freitag stimmten fünf Republikaner im Haushaltsausschuss des Repräsentantenhauses dagegen und verzögerten damit den Fortschritt. Trump, der um Unterstützung wirbt, postete am Freitag: „Die Republikaner UNIhinter ‚DEM EINEN, GROSSEN, WUNDERSCHÖNEN GESETZ!‘ vereinen! Wir brauchen keine Selbstdarsteller in der Republikanischen Partei. Schluss mit demKIN, und ran an die Arbeit!“ Das Gesetz passierte die Ausschussabstimmung am Sonntag mit knapper Mehrheit.
Ökonomen warnen, dass defi wird . Ende 2024 lag das defi bereits bei 6,4 % des BIP – weit über dem, was als tragfähig gilt. Das Komitee für einen verantwortungsvollen Bundeshaushalt schätzte, dass das Gesetz die Staatsverschuldung innerhalb von zehn Jahren um 5,2 Billionen US-Dollar erhöhen könnte.
Asien reagiert, Chinas Wachstum verlangsamt sich, Goldpreis fällt, Dollar gibt nach
Auch die internationalen Märkte reagierten prompt. Die asiatisch-pazifischen Indizes gaben am Montag nach, da die Anleger sowohl die Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit als auch die schwachen Wirtschaftsdaten aus China verarbeiteten.
Die Einzelhandelsumsätze in Peking stiegen im April im Vergleich zum Vorjahresmonat um 5,1 % – und lagen damit unter der Reuters- Prognose von 5,5 %. Die Industrieproduktion verbesserte sich um 6,1 % und übertraf damit die Erwartungen, fiel aber geringer aus als die 7,7 % im März. Dies deutet darauf hin, dass sich Trumps Zölle noch nicht so stark ausgewirkt haben, aber dennoch spürbar sind.
Die wichtigsten Indizes gaben allesamt nach. Der Hang Seng in Hongkong fiel um 0,05 % auf 23.332,72 Punkte. Der CSI 300 in Festlandchina verlor 0,48 %. Der japanische Nikkei 225 schloss 0,68 % tiefer bei 37.498,63 Punkten, während der Topix um 0,08 % auf 2.738,39 Punkte nachgab. In Südkorea sank der Kospi um 0,89 % und der Kosdaq, der Index für kleinere Unternehmen, gab um 1,56 % nach. Der australische S&P/ASX 200 fiel ebenfalls um 0,58 % auf 8.295,1 Punkte.
Gold, normalerweise ein sicherer Hafen in Krisenzeiten, blieb nicht verschont. Der Preis brach am Freitag um mehr als 2 % ein – der stärkste Wochenverlust seit November. Auch am Montag erholte sich das Edelmetall nicht. Händler setzten zunächst auf risikoreichere Anlagen, nachdem Fortschritte in den US-chinesischen Handelsgesprächen die Ängste etwas gemildert hatten. Doch mit der Panik aufgrund der Herabstufungen der Kreditwürdigkeit wandten sich einige wieder dem Gold zu – zu spät, um den Schaden noch zu begrenzen.
Tim Waterer, Chefmarktanalyst bei KCM Trade, sagte: „Die Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit durch Moody’s und die damit einhergehende Risikoaversion des Marktes haben dem Goldpreis wieder etwas Schwung verliehen.“ Der Dollar-Index (DXY) fiel ebenfalls um 0,5 %, wodurch in Dollar denominiertes Gold für internationale Käufer günstiger wurde – die Nachfrage blieb jedoch schwach.
Unterdessen mehren sich die Anzeichen einer Abkühlung der US-Konjunktur. Die Erzeugerpreise sanken im April unerwartet. Der Einzelhandelsumsatz verlangsamte sich. Die Verbraucherpreise stiegen weniger stark als erwartet. Dies befeuert nun neue Spekulationen darüber, wann die US-Notenbank die Zinsen endlich senken könnte.
Waterer fügte hinzu: „Ich denke, wir könnten mit einer Zinssenkung im Juli oder September rechnen, aber wie sich Trumps Handelsverhandlungen in der Zwischenzeit entwickeln, könnte ein entscheidender Faktor dafür sein, wann die Fed die Zinsen das nächste Mal senkt.“
