Il token RWA ha già raggiunto i 3 miliardi di dollari senza contare le stablecoin

La tokenizzazione di asset reali è stata considerata uno dei modi per iniettare valore intuitivo nelle criptovalute. Alcuni tipi di tokenizzazione sono in stallo, ma potrebbero esserci già fino a 3 miliardi di dollari in asset reali tokenizzati sulla blockchain.

La tokenizzazione sulla blockchain si presenta in varie forme e potrebbe essere difficile stimarne l'effettiva adozione. Stime approssimative indicano fino a 3 miliardi di dollari di prodotti tokenizzati su diverse catene e protocolli. 

Gli approcci alla tokenizzazione spaziano dalla semplice creazione di token per tracil prezzo di un determinato asset, a veicoli on-chain speciali e curati, come nel caso del token BUIDL di BlackRock, creato da Securitize. 

Gli asset tokenizzati più diffusi includono le materie prime, in particolare i metalli preziosi. I titoli di Stato rappresentano la seconda classe di asset più tokenizzata. Fino a 1,6 miliardi di dollari in titoli di Stato sono stati tokenizzati su diverse blockchain. I token principali comprendono 17 prodotti appositamente sviluppati, tra cui il token BUIDL. 

Diversi DeFi hanno anche ampliato i loro portafogli di titoli di Stato, tra cui Ondo Finance e Maple Finance. Altri token sono distribuiti tra azioni di società quotate, fondi privati, immobili e altri tipi di fondi. 

La tokenizzazione si è dimostrata più efficace nei casi in cui i protocolli o le società finanziarie avevano già accesso alla liquidità e alla domanda di nuovi prodotti. Il modello meno efficace è stato quello delle security token offering (STO), che seguiva il modello di una vendita pubblica di token. Alcuni security token erano soggetti a normative rigorose, ma non sono riusciti a decollare né per gli investitori tradizionali né per gli addetti ai lavori del settore crypto. 

Ci sono circa 3 miliardi di dollari di asset reali non in stablecoin sulla blockchain

In aumento di circa 3 volte rispetto all'inizio dell'anno. Principalmente trainato dai titoli di Stato. pic.twitter.com/7YDaOsGAfP

— hagaetc (@hagaetc) 12 agosto 2024

Anche il settore immobiliare rappresenta un mercato relativamente limitato per la tokenizzazione o la proprietà frazionata. La natura piuttosto illiquida del settore immobiliare ha limitato le vendite di questi token, il cui valore è inferiore a quello di altre criptovalute. Il settore immobiliare tokenizzato rappresenta una piccola nicchia, con circa 21 milioni di dollari di valore bloccato. Tutto il settore immobiliare è fornito da Tangible, che ha acquisito 204 immobili.  

Ethereum rimane la principale blockchain di riferimento per la tokenizzazione, anche per gli investitori istituzionali. Stellar (XLM) è la scelta sorprendente per la blockchain. Il protocollo Stellar è una versione di Ripple, che mira a coinvolgere i clienti aziendali. Recentemente, Stellar ha cercato di posizionarsi come blockchain di riferimento per di RWA , riuscendo ad attrarre i fondi di Franklin Templeton. Stellar ha contribuito a tokenizzare oltre 270 milioni di dollari del Franklin OnChain US Government Money Fund.

Gli RWA tokenizzati servono balene e istituzioni

Inizialmente, gli RWA tokenizzati erano visti come un modo per esporre gli investitori al dettaglio agli asset tradizionali, tramite accesso diretto tramite wallet e strumenti di trading di criptovalute. Altri casi d'uso includevano la tokenizzazione su piccola scala di beni fisici, da utilizzare come certificati. 

In realtà, alcuni tipi di asset tokenizzati fungono da strumenti per le "balene" (grandi investitori) per interagire con DeFi i protocolli wallet controlla oltre il 74% dell'offerta totale. Ondo Finance punta inoltre a posizionarsi come uno dei leader nel settore degli asset a ponderazione relativa (RWA), avendo recentemente superato le riserve del token BUIDL di BlackRock. 

Il wallet, molto probabilmente appartenente a Ondo Protocol, interagisce con altri smart contract di stablecointracDAI e FluxUSD. Gli asset sottostanti al token USDY sono soggetti a un'intensa attività di trading decentralizzato. In base all'analisi del wallet, USDY viene inviato ad altri grandi detentori di criptovalute (whale).  

L'utilizzo di RWA tokenizzati, così come di prestiti tokenizzati, crescerà con l'espansione della DeFi nel 2024. A parte questo, la narrazione RWA ha effettivamente rallentato rispetto al picco di aprile. Quasi tutte le catene L2 sono quotate per la capacità di emettere token RWA, sebbene non tutte le catene siano attive. La raccolta di token narrativi ha perso il 50% della sua capitalizzazione di mercato da aprile, scendendo a una valutazione di 25 milioni di dollari. 

La narrativa RWA mira ancora a dare maggiore legittimità alle criptovalute. Allo stesso tempo, i titoli del Tesoro statunitensi vengono utilizzati per bloccare i guadagni derivanti dai grandi protocolli crypto, evitando al contempo il rischio di affidarsi a stablecoin di terze parti. La tokenizzazione dei titoli del Tesoro consente a ciascun protocollo di controllare la propria liquidità e di avere la certezza delle proprie riserve. Nuovi token RWA vengono inoltre creati e bruciati continuamente, a seconda della domanda corrente.

Reportage Cryptopolitan di Hristina Vasileva