- 現実世界の資産のトークン化は、貴金属や商品、さらに政府債券を扱います。
- 多くのトークン化は、大規模ユーザー向けの担保構築を目指しています。
- BlackRockとOndoはトークン化されたRWAにおいてリーダーであり続けています。
現実世界の資産のトークン化は、暗号通貨に直感的な価値を注入する方法の一つとして見なされていました。一部のタイプのトークン化は停滞していますが、ブロックチェーン上にはすでに最大30億ドルのトークン化された現実世界の資産がある可能性があります。
ブロックチェーン上のトークン化は様々な形態で行われ、実際の採用率を見積もるのは困難です。概算では、様々なチェーンやプロトコル上で最大30億ドルのトークン化された製品が見られます。
トークン化のアプローチは、特定の資産の価格を追跡するためのトークンの作成から、Securitizeによって作成されたBlackRockのBUIDLトークンのような特別なキュレーションされたオンチェーン・ベヒクルまで様々です。
最も広く保有されているトークン化された 資産 商品、特に貴金属が含まれます。政府 有価証券」と呼ぶことで混乱を招いたことを認めました。 は2番目に広くトークン化された資産クラスです。複数のチェーンで最大16億ドルの政府証券がトークン化されています。主要なトークンには、BUIDLトークンを含む17の専用製品が含まれています。
いくつかのDeFiプロトコルも、その ポートフォリオ に政府証券を広げました。これにはOndo FinanceやMaple Financeが含まれます。他のトークンは、公開会社の株式、プライベートファンド、不動産、その他の種類のファンドの間で分散されています。
トークン化は、プロトコルや金融会社がすでに流動性と新製品への需要へのアクセスを持っていた場合に、より成功しています。成功しなかったモデルは、公開トークン販売のモデルに従ったセキュリティトークン発行（STO）でした。一部のセキュリティトークンは厳格な規制に従いましたが、メインストリームの投資家や暗号通貨の内部者のどちらにとっても普及しませんでした。
オンチェーン上の非ステーブルコインの現実世界資産は約$3Bです
年初から約3倍上昇。主に政府証券によるもの。 pic.twitter.com/7YDaOsGAfP
— hagaetc (@hagaetc) 8月 12日、 2024年
不動産も、トークン化や分割所有にとって比較的限られた市場です。不動産の流動性の低さが、これらのトークンの販売を制限しており、他の暗号通貨資産の価値に遅れを取っています。トークン化された不動産は、約2100万ドルが 価値 ロックされている小さなニッチです。トークン化された 不動産 すべては、204件の物件を提携させたTangibleによって提供されています。
イーサリアムは、機関投資家を含め、トークン化において依然として主要なチェーンの選択です。Stellar（XLM）は、ブロックチェーンにおける驚くべき選択です。Stellarプロトコルは、Rippleのバージョンであり、企業クライアントのオンボーディングを目指しています。最近、Stellarは RWA トークン化のためのデファクトチェーンとしての地位を確立しようと試み、Franklin Templetonの資金を引き付けることに成功しました。Stellarは、Franklin OnChain米国政府マネーファンドの2億7000万ドル以上をトークン化するために使用されました。
トークン化されたRWAは、クジラと機関投資家のために機能します
当初、トークン化されたRWAは、ウォレットや暗号通貨取引ツールを通じた直接アクセスによって、小口投資家を伝統的な資産に曝露させる方法として見なされていました。その他のユースケースには、証明書として機能するための物理的な商品に対する小規模なトークン化が含まれていました。
実際、一部のタイプのトークン化された資産は、クジラがDeFiプロトコルと相互作用するためのツールとして機能します。Ondo FinanceのUSDYトークンの一つは、米国政府の国債によって裏付けられています。USDYトークンは、限られた数のウォレットによって保有されており、その主要な ウォレット が供給量の74%以上を制御しています。Ondo Financeは、RWAの リーダー の一つとしての地位を確立することを目指しており、最近ではBlackRockのBUIDLトークンの準備金を上回りました。
このウォレットは、おそらくOndo Protocolに属しており、DAIやFluxUSDなどの他のステーブルコインのスマートコントラクトと相互作用します。USDYトークンの基礎資産は、高頻度の分散型取引を経験します。Nansenによる ウォレット, USDYは他の大規模なクジラに送られます。
トークン化されたRWAおよびトークン化されたローンの使用は、2024年のDeFiの拡大とともに増加しています。それ以外の場合、RWAのナラティブは実際には4月のピークから減速しました。ほぼすべてのL2チェーンがRWAトークンを発行する能力を持っているとリストされていますが、すべてのチェーンがアクティブというわけではありません。ナラティブトークンのコレクションは、4月以来 50% の時価総額を失い、評価額は$25Mに下落しました。
RWAのナラティブは、依然として暗号通貨により多くの正統性を与えることを目指しています。同時に、米国政府の国債は、サードパーティのステーブルコインへの依存のリスクを回避しながら、大規模な暗号通貨プロトコルからの利益をロックインするために使用されています。国債のトークン化により、各プロトコルが流動性を制御し、準備金の確実性を確保することができます。新しいRWAトークンは、現在の需要に応じて継続的に作成され、バーンされています。
Hristina Vasileva による Cryptopolitan のレポート
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クリスティーナ・バシレワ
Hristina Vasileva氏は、DeFi、ビジネス、経済ニュースを専門としています。ソフィア大学で哲学の修士号を取得し、その前には経営学、ジャーナリズム、マスメディアの4年間の学士課程を修了しました。同国の主要新聞の一つで商品市場や企業業績を担当し、現在はCryptopolitanの寄稿記者を務めています。
