Os ativos de risco tokenizados já atingiram US$ 3 bilhões, sem contar as stablecoins

A tokenização de ativos do mundo real foi vista como uma das maneiras de injetar valor intuitivo nas criptomoedas. Alguns tipos de tokenização estagnaram, mas pode haver até US$ 3 bilhões em ativos do mundo real tokenizados já na blockchain.

A tokenização na blockchain assume diversas formas, e pode ser difícil estimar a sua adoção real. Estimativas aproximadas apontam para até US$ 3 bilhões em produtos tokenizados em várias blockchains e protocolos. 

As abordagens de tokenização variam desde a simples criação de tokens para traco preço de um determinado ativo até veículos on-chain especialmente selecionados, como no caso do token BUIDL da BlackRock, criado pela Securitize. 

Os ativos tokenizados mais amplamente detidos incluem commodities, especialmente metais preciosos. Títulos do governo são a segunda classe de ativos mais tokenizada. Até US$ 1,6 bilhão em títulos do governo foram tokenizados em diversas blockchains. Os principais tokens abrangem 17 produtos desenvolvidos para fins específicos, incluindo o token BUIDL. 

Diversos DeFi também expandiram seus portfólios de títulos governamentais, incluindo Ondo Finance e Maple Finance. Outros tokens estão distribuídos entre ações de empresas públicas, fundos privados, imóveis e outros tipos de fundos. 

A tokenização provou ser mais bem-sucedida em casos onde os protocolos ou empresas financeiras já tinham acesso à liquidez e demanda por novos produtos. O modelo menos bem-sucedido foi o da oferta de tokens de segurança (STO), que seguiu o modelo de uma venda pública de tokens. Alguns desses tokens de segurança seguiram regulamentações rigorosas, mas não conseguiram atrair investidores tradicionais nem especialistas em criptomoedas. 

Existem cerca de US$ 3 bilhões em ativos do mundo real (não-stablecoins) na blockchain

Aumento de aproximadamente 3 vezes desde o início do ano. Impulsionado principalmente por títulos do governo. pic.twitter.com/7YDaOsGAfP

— hagaetc (@hagaetc) 12 de agosto de 2024

O mercado imobiliário também é relativamente limitado para tokenização ou propriedade fracionada. A baixa liquidez do setor imobiliário tem limitado as vendas desses tokens, que ficam atrás do valor de outros criptoativos. O mercado imobiliário tokenizado é um nicho pequeno, com cerca de US$ 21 milhões em valor bloqueado. Todos os imóveis são fornecidos pela Tangible, que já adicionou 204 propriedades à sua plataforma.  

Ethereum continua sendo a principal blockchain escolhida para tokenização, inclusive por investidores institucionais. Stellar (XLM) é uma escolha surpreendente no mundo blockchain. O protocolo Stellar é uma versão do Ripple, com o objetivo de atrair clientes corporativos. Recentemente, a Stellar tentou se posicionar como a blockchain ideal para ponderados pelo risco (RWA) , conseguindo atrair fundos da Franklin Templeton. A Stellar foi utilizada para tokenizar mais de US$ 270 milhões do Franklin OnChain US Government Money Fund.

Os ativos de risco tokenizados servem às baleias e às instituições

Inicialmente, os ativos ponderados pelo risco (RWA) tokenizados foram vistos como uma forma de expor investidores de varejo a ativos tradicionais, por meio de acesso direto via carteiras digitais e ferramentas de negociação de criptomoedas. Outros casos de uso incluíam a tokenização em pequena escala de bens físicos, para servirem como certificados. 

Na realidade, alguns tipos de ativos tokenizados servem como ferramentas para que grandes investidores interajam com DeFi . Um dos tokens USDY da Ondo Finance é lastreado em títulos do Tesouro dos EUA. Os tokens USDY são mantidos por um pequeno grupo de carteiras, sendo que a carteira controla mais de 74% da oferta. A Ondo Finance também busca se posicionar como uma das líderes em ativos ponderados pelo risco (RWA), tendo recentemente ultrapassado as reservas do token BUIDL da BlackRock. 

A carteira, provavelmente pertencente ao Protocolo Ondo, interage com outros contratos inteligentes de stablecoinstracDAI e FluxUSD. Os ativos subjacentes do token USDY passam por negociações descentralizadas de alta atividade. Com base no perfil da carteira, o USDY é enviado para outros grandes investidores.  

O uso de RWA tokenizado, assim como de empréstimos tokenizados, crescerá com a expansão do DeFi em 2024. Por outro lado, a narrativa em torno do RWA desacelerou desde seu pico em abril. Quase todas as blockchains de camada 2 estão listadas como capazes de emitir tokens RWA, embora nem todas estejam ativas. O conjunto de tokens narrativos perdeu 50% de sua capitalização de mercado desde abril, caindo para uma avaliação de US$ 25 milhões. 

A narrativa RWA ainda visa conferir mais legitimidade às criptomoedas. Ao mesmo tempo, títulos do Tesouro dos EUA são usados ​​para garantir os ganhos de grandes protocolos de criptomoedas, evitando o risco de depender de stablecoins de terceiros. A tokenização de títulos do Tesouro permite que cada protocolo controle sua liquidez e tenha certeza de suas reservas. Novos tokens RWA também são criados e queimados continuamente, dependendo da demanda atual.

Reportagem Cryptopolitan de Hristina Vasileva