Tokenisierte RWA haben bereits $3B erreicht, ohne Stablecoins zu berücksichtigen

Die Tokenisierung von Real-World-Assets wurde als eine der Möglichkeiten angesehen, intuitiven Wert in Krypto einzubringen. Einige Arten der Tokenisierung sind ins Stocken geraten, aber es könnten bereits bis zu 3 Milliarden US-Dollar an tokenisierten Real-World-Assets auf der Blockchain sein.

Die Tokenisierung auf der Blockchain kommt in verschiedenen Formen vor, und es kann schwierig sein, die echte Adoption zu schätzen. Grobe Schätzungen sehen bis zu 3 Milliarden US-Dollar an tokenisierten Produkten auf verschiedenen Chains und Protokollen. 

Tokenisierungsansätze reichen von der einfachen Erstellung von Token zur Verfolgung des Preises eines bestimmten Assets bis hin zu speziellen kuratierten On-Chain-Fahrzeugen, wie im Fall von BlackRocks BUIDL-Token, erstellt von Securitize. 

Die am weitesten verbreiteten tokenisierten Vermögenswerten umfassen Rohstoffe, insbesondere Edelmetalle. Staatliche Wertpapiere sind die zweitmeist tokenisierte Asset-Klasse. Bis zu 1,6 Milliarden US-Dollar an Staatsanleihen wurden auf mehreren Chains tokenisiert. Die führenden Token umfassen 17 zweckgebundene Produkte, einschließlich des BUIDL-Tokens. 

Mehrere DeFi-Protokolle haben auch ihre Portfolios an Staatsanleihen erweitert, darunter Ondo Finance und Maple Finance. Andere Token verteilen sich auf Aktien öffentlicher Unternehmen, private Fonds, Immobilien und andere Arten von Fonds. 

Die Tokenisierung hat sich in Fällen als erfolgreicher erwiesen, in denen die Protokolle oder Finanzunternehmen bereits Zugang zu Liquidität und Nachfrage nach neuen Produkten hatten. Das weniger erfolgreiche Modell war das der Security-Token-Angebot (STO), das dem Modell eines öffentlichen Token-Verkaufs folgte. Einige der Security-Token folgten strengen Regulierungen, schlugen jedoch bei Mainstream-Anlegern oder Krypto-Insidern nicht an. 

Es gibt etwa $3B an nicht-stabilen Real-World-Assets onchain.

Bis zu ~3x vom Jahresbeginn. Hauptsächlich getrieben durch Staatsanleihen. pic.twitter.com/7YDaOsGAfP

— hagaetc (@hagaetc) August 12, 2024

Immobilien sind auch ein relativ begrenzter Markt für Tokenisierung oder Bruchteilseigentum. Die eher illiquide Natur von Immobilien hat den Verkauf dieser Token begrenzt, die hinter dem Wert anderer Krypto-Assets zurückbleiben. Tokenisierte Immobilien sind eine kleine Nische mit rund 21 Millionen US-Dollar in Wert gesperrt. Alle tokenisierten Immobilien werden von Tangible bereitgestellt, das 204 Immobilien an Bord gebracht hat.  

Ethereum bleibt die Haupt-Chain der Wahl, wenn es um Tokenisierung geht, sogar für institutionelle Investoren. Stellar (XLM) ist die überraschende Wahl für die Blockchain. Das Stellar-Protokoll ist eine Version von Ripple, die darauf abzielt, Firmenkunden an Bord zu holen. Kürzlich versuchte Stellar, sich als die Go-to-Chain für RWA Tokenisierung zu positionieren und es gelang, die Mittel von Franklin Templeton anzuziehen. Stellar diente dazu, mehr als 270 Millionen US-Dollar des Franklin OnChain U.S. Government Money Fund zu tokenisieren.

Tokenisierte RWA dienen Whales und Institutionen

Anfangs wurden tokenisierte RWA als Möglichkeit gesehen, Privatanlegern den Zugang zu traditionellen Assets zu ermöglichen, durch direkten Zugriff über Wallets und Krypto-Handelstools. Andere Anwendungsfälle umfassten die Tokenisierung kleinerer physischer Güter, um als Zertifikate zu dienen. 

In der Realität dienen einige Arten von tokenisierten Vermögenswerten als Werkzeuge für Wale, um mit DeFi-Protokollen zu interagieren. Eines der Ondo Finance USDY-Token wird durch US-Staatsanleihen (T-Bills) gedeckt. USDY-Token werden von einer kleinen Auswahl an Wallets gehalten, wobei die führende Wallet mehr als 74 % der Gesamtmenge kontrolliert. Ondo Finance zielt auch darauf ab, sich als einer der Führer im Bereich RWA zu positionieren, während es kürzlich die Reserven von BlackRocks BUIDL-Token übertraf. 

Die Wallet, die höchstwahrscheinlich zum Ondo Protocol gehört, interagiert mit anderen Stablecoin-Smart-Contracts wie DAI und FluxUSD. Die zugrunde liegenden Vermögenswerte des USDY-Token durchlaufen einen hochaktiven dezentralen Handel. Basierend auf Nansens Profiling des Wallet, wird USDY an andere große Wale gesendet.  

Die Nutzung von tokenisierten RWA sowie tokenisierten Krediten wächst mit der Expansion von DeFi im Jahr 2024. Andererseits hat sich die RWA-Narrative tatsächlich von ihrem Höhepunkt im April verlangsamt. Fast alle L2-Chain-Netzwerke sind gelistet, um die Fähigkeit zur Ausgabe von RWA-Token zu haben, obwohl nicht alle Chains aktiv sind. Die Sammlung von Narrative-Token verlor 50% von ihrer Marktkapitalisierung seit April und sank auf eine Bewertung von $25M. 

Die RWA-Narrative zielt weiterhin darauf ab, Kryptowährungen mehr Legitimität zu verleihen. Gleichzeitig werden US-Staatsanleihen genutzt, um Gewinne aus großen Krypto-Protokollen zu sichern, während das Risiko vermieden wird, sich auf Stablecoins von Drittanbietern zu verlassen. Die Tokenisierung von Staatsanleihen ermöglicht es jedem Protokoll, seine Liquidität zu kontrollieren und sich seiner Reserven sicher zu sein. Neue RWA-Token werden zudem kontinuierlich je nach aktueller Nachfrage erstellt und verbrannt.

Bericht von Cryptopolitan von Hristina Vasileva