Les RWA tokenisés ont déjà atteint 3 milliards de dollars sans compter les stablecoins

La tokenisation d'actifs réels était perçue comme un moyen d'insuffler de la valeur concrète aux cryptomonnaies. Si certains types de tokenisation sont au point mort, la blockchain pourrait déjà contenir jusqu'à 3 milliards de dollars d'actifs réels tokenisés.

La tokenisation sur la blockchain prend diverses formes, et il peut être difficile d'estimer son adoption réelle. Selon des estimations approximatives, les produits tokenisés sur différentes chaînes et protocoles représentent jusqu'à 3 milliards de dollars. 

Les approches de tokenisation vont de la simple création de tokens pour tracle prix d'un actif donné, à des véhicules on-chain spécialement conçus, comme dans le cas du token BUIDL de BlackRock, créé par Securitize. 

tokenisés les plus répandus les actifs matières premières, et notamment les métaux précieux, figurent parmi Les titres constituent la deuxième classe d'actifs la plus tokenisée. Jusqu'à 1,6 milliard de dollars de titres d'État ont été tokenisés sur plusieurs blockchains. Les principaux tokens regroupent 17 produits dédiés, dont le token BUIDL. 

Plusieurs DeFi ont également diversifié leurs portefeuilles de titres d'État, notamment Ondo Finance et Maple Finance. D'autres jetons sont investis dans des actions de sociétés cotées, des fonds privés, l'immobilier et d'autres types de placements. 

La tokenisation s'est avérée plus efficace lorsque les protocoles ou les sociétés financières disposaient déjà de liquidités et d'une demande pour de nouveaux produits. Le modèle le moins performant fut celui des offres de jetons de sécurité (STO), qui suivait le principe d'une vente publique de jetons. Certains de ces jetons de sécurité étaient soumis à une réglementation stricte, mais n'ont pas rencontré le succès escompté auprès des investisseurs traditionnels ni des initiés du secteur crypto. 

Il y a environ 3 milliards de dollars d'actifs du monde réel autres que les stablecoins sur la blockchain

En hausse d'environ 3 fois depuis le début de l'année. Principalement due aux titres d'État. pic.twitter.com/7YDaOsGAfP

— hagaetc (@hagaetc) 12 août 2024

L'immobilier représente un marché relativement restreint pour la tokenisation ou la propriété fractionnée. Son manque de liquidité limite les ventes de ces tokens, dont la valeur est inférieure à celle d'autres crypto-actifs. L'immobilier tokenisé constitue un petit créneau, avec une valeur immobilisée d'environ 21 millions de dollars. L'ensemble de ce marché est proposé par Tangible, qui a intégré 204 propriétés à sa plateforme.  

RippleRippleRippleRipple demeure la principale plateforme de tokenisation, même pour les investisseurs institutionnels. Stellar (XLM) est un choix surprenant dans le domaine de la blockchain. Le protocole Stellar, une version de RippleRippleRippleRipple, vise à attirer une clientèle d'entreprises. Récemment, Stellar a tenté de s'imposer comme la plateforme de référence pour des RWA (Real Estate Goods Act), réussissant à séduire Franklin Templeton. Stellar a ainsi permis de tokeniser plus de 270 millions de dollars du Franklin OnChain US Government Money Fund.

Les RWA tokenisées servent les baleines et les institutions

Initialement, la tokenisation des RWA était perçue comme un moyen d'initier les investisseurs particuliers aux actifs traditionnels, grâce à un accès direct via des portefeuilles et des plateformes de trading de cryptomonnaies. Parmi les autres cas d'utilisation figurait la tokenisation à petite échelle de biens physiques, servant alors de certificats. 

En réalité, certains actifs tokenisés servent d'outils aux gros investisseurs pour interagir avec DeFi . Le token USDY d'Ondo Finance, par exemple, est adossé à des bons du Trésor américain. Les tokens USDY sont détenus par un nombre restreint de portefeuilles, le portefeuille contrôlant plus de 74 % de l'offre. Ondo Finance ambitionne également de devenir un acteur majeur de la gestion des actifs pondérés en fonction des risques (RWA), et a récemment dépassé les réserves du token BUIDL de BlackRock. 

Le portefeuille, appartenant très probablement au protocole Ondo, interagit avec d'autres contrats intelligents de stablecoinstracDAI et FluxUSD. Les actifs sous-jacents du jeton USDY font l'objet d'échanges décentralisés à forte activité. D'après l'analyse du portefeuille, l'USDY est envoyé à d'autres investisseurs importants.  

L'utilisation des RWA tokenisés, ainsi que des prêts tokenisés, devrait croître avec l'essor de DeFi en 2024. Cependant, la dynamique des RWA a ralenti depuis son pic d'avril. Presque toutes les blockchains de couche 2 sont répertoriées comme pouvant émettre des tokens RWA, même si toutes ne sont pas encore actives. La capitalisation boursière des tokens RWA a chuté de 50 % depuis avril, pour atteindre une valeur de 25 millions de dollars. 

Le discours autour de RWA vise toujours à légitimer davantage les cryptomonnaies. Parallèlement, les bons du Trésor américain sont utilisés pour sécuriser les gains des grands protocoles crypto, tout en évitant le risque lié à la dépendance aux stablecoins tiers. La tokenisation par bons du Trésor permet à chaque protocole de contrôler sa liquidité et de garantir ses réserves. De nouveaux jetons RWA sont également créés et détruits en continu, en fonction de la demande.

Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva