Les RWA tokenisés ont déjà atteint $3B sans compter les stablecoins

La tokenisation des actifs du monde réel était considérée comme l'un des moyens d'injecter une valeur intuitive dans les cryptomonnaies. Certains types de tokenisation ont stagné, mais il pourrait y avoir jusqu'à 3 milliards de dollars d'actifs du monde réel tokenisés sur la blockchain.

La tokenisation sur la blockchain se présente sous diverses formes, et il peut être difficile d'estimer l'adoption réelle. Des estimations approximatives voient jusqu'à 3 milliards de dollars de produits tokenisés sur diverses chaînes et protocoles. 

Les approches de tokenisation vont de la simple création de jetons pour suivre le prix d'un certain actif à des véhicules on-chain spécialement curatés, comme dans le cas du jeton BUIDL de BlackRock, créé par Securitize. 

Le jeton tokenisé le plus largement détenu actifs inclut les matières premières, en particulier les métaux précieux. Les titres valeurs mobilières sont la deuxième classe d'actifs la plus tokenisée. Jusqu'à 1,6 milliard de dollars de titres du gouvernement ont été tokenisés sur plusieurs chaînes. Les jetons leaders englobent 17 produits conçus à cet effet, y compris le jeton BUIDL. 

Plusieurs protocoles DeFi ont également élargi leurs portefeuilles de titres du gouvernement, y compris Ondo Finance et Maple Finance. D'autres jetons sont répartis entre les actions de sociétés publiques, les fonds privés, l'immobilier et d'autres types de fonds. 

La tokenisation s'est révélée plus réussie dans les cas où les protocoles ou les entreprises financières avaient déjà accès à la liquidité et à la demande de nouveaux produits. Le modèle le moins réussi était celui de l'offre de jetons de sécurité (STO), qui suivait le modèle d'une vente publique de jetons. Certains jetons de sécurité ont suivi des réglementations strictes, mais n'ont pas décollé ni pour les investisseurs grand public ni pour les initiés des cryptomonnaies. 

Il y a environ $3 milliards d'actifs réels non stables sur la chaîne

En hausse d'environ 3x depuis le début de l'année. Principalement tiré par les titres du gouvernement. pic.twitter.com/7YDaOsGAfP

— hagaetc (@hagaetc) août 12, 2024

L'immobilier est également un marché relativement limité pour la tokenisation ou la propriété fractionnée. La nature plutôt illiquide de l'immobilier a limité les ventes de ces jetons, qui sont en retard par rapport à la valeur des autres actifs crypto. L'immobilier tokenisé est une petite niche avec environ 21 millions de dollars valeur verrouillés. Tout l'immobilier tokenisé immobiliers est fourni par Tangible, qui a intégré 204 propriétés.  

Ethereum reste la chaîne de choix principale en matière de tokenisation, même pour les investisseurs institutionnels. Stellar (XLM) est le choix surprenant pour la blockchain. Le protocole Stellar est une version de Ripple, visant à intégrer des clients corporatifs. Récemment, Stellar a essayé de se positionner comme la chaîne de référence pour la RWA tokenisation, parvenant à attirer les fonds de Franklin Templeton. Stellar a servi à tokeniser plus de 270 millions de dollars du Franklin OnChain U.S. Government Money Fund.

Les RWA tokenisés servent les baleines et les institutions

Initialement, les RWA tokenisés étaient vus comme un moyen d'exposer les investisseurs de détail aux actifs traditionnels, par un accès direct via des portefeuilles et des outils de trading crypto. D'autres cas d'utilisation incluaient la tokenisation à petite échelle pour les biens physiques, servant de certificats. 

En réalité, certains types d'actifs tokenisés servent d'outils pour les baleines afin d'interagir avec les protocoles DeFi. L'un des jetons USDY d'Ondo Finance est adossé à des bons du Trésor américain. Les jetons USDY sont détenus par une petite sélection de portefeuilles, où le principal portefeuille contrôle plus de 74 % de l'offre. Ondo Finance vise également à se positionner comme l'un des leaders des RWA, ayant récemment dépassé les réserves du jeton BUIDL de BlackRock. 

Le portefeuille, appartenant très probablement au protocole Ondo, interagit avec d'autres contrats intelligents de stablecoins comme DAI et FluxUSD. Les actifs sous-jacents du jeton USDY subissent un trading décentralisé à haute activité. Sur la base du profilage de Nansen du portefeuille, USDY est envoyé à d'autres grandes baleines.  

L'utilisation des RWA tokenisés, ainsi que des prêts tokenisés, augmente avec l'expansion de la DeFi en 2024. Sinon, le récit des RWA a en fait ralenti depuis son pic en avril. Presque toutes les chaînes L2 sont listées pour avoir la capacité d'émettre des jetons RWA, bien que toutes les chaînes ne soient pas actives. La collection de jetons narratifs a perdu 50% de sa capitalisation boursière depuis avril, s'effondrant à une valorisation de 25 millions de dollars. 

Le récit des RWA vise toujours à donner plus de légitimité aux cryptomonnaies. En même temps, les bons du Trésor américain sont utilisés pour verrouiller les gains des grands protocoles crypto, tout en évitant le risque de dépendre de stablecoins tiers. La tokenisation des bons du Trésor permet à chaque protocole de contrôler sa liquidité et d'être certain de ses réserves. De nouveaux jetons RWA sont également continuellement créés et brûlés, en fonction de la demande actuelle.

Article de Cryptopolitan par Hristina Vasileva