بلغت قيمة الأصول المرجحة بالمخاطر المُرمّزة 3 مليارات دولار بالفعل دون احتساب العملات المستقرة

كان يُنظر إلى ترميز الأصول الواقعية كإحدى طرق إضفاء قيمة بديهية على العملات الرقمية. وقد تعثرت بعض أنواع الترميز، ولكن قد تصل قيمة الأصول الواقعية المُرمّزة على البلوك تشين إلى 3 مليارات دولار.

تتخذ عملية ترميز البيانات على البلوك تشين أشكالاً متنوعة، وقد يصعب تقدير مدى انتشارها الفعلي. وتشير التقديرات التقريبية إلى أن قيمة المنتجات المُرمّزة على مختلف السلاسل والبروتوكولات تصل إلى 3 مليارات دولار. 

تتراوح أساليب التوكنة من مجرد إنشاء رموز tracسعر أصل معين، إلى مركبات خاصة منسقة على السلسلة، كما هو الحال مع رمز BUIDL الخاص بشركة BlackRock، والذي تم إنشاؤه بواسطة Securitize. 

المُرمّزة الأكثر شيوعًا الأصول السلع، وخاصة المعادن النفيسة. السندات في المرتبة الثانية من حيث انتشار الترميز. وقد تم ترميز ما يصل إلى 1.6 مليار دولار من السندات الحكومية على عدة سلاسل. وتضم أبرز الرموز 17 منتجًا مصممًا خصيصًا لهذا الغرض، بما في ذلك رمز BUIDL. 

العديد من DeFi بتوسيع محافظها الاستثمارية لتشمل الأوراق المالية الحكومية، بما في ذلك Ondo Finance وMaple Finance. وتتوزع الرموز الرقمية الأخرى بين أسهم الشركات العامة، والصناديق الخاصة، والعقارات، وأنواع أخرى من الصناديق. 

أثبتت عملية التوكنة نجاحًا أكبر في الحالات التي كانت فيها البروتوكولات أو الشركات المالية تمتلك بالفعل سيولة وطلبًا على المنتجات الجديدة. أما نموذج طرح رموز الأمان (STO) فكان أقل نجاحًا، حيث اتبع نموذج البيع العام للرموز. ورغم أن بعض رموز الأمان خضعت لأنظمة صارمة، إلا أنها لم تلقَ رواجًا لدى المستثمرين العاديين أو خبراء العملات الرقمية. 

يوجد ما يقارب 3 مليارات دولار من الأصول الحقيقية غير المستقرة على البلوك تشين

ارتفع السعر بنحو ثلاثة أضعاف منذ بداية العام، مدفوعاً بشكل رئيسي بالسندات الحكومية. pic.twitter.com/7YDaOsGAfP

— hagaetc (@hagaetc) ١٢ أغسطس ٢٠٢٤

يُعدّ سوق العقارات سوقًا محدودًا نسبيًا لتقنية التوكنة أو الملكية الجزئية. وقد حدّت طبيعة العقارات غير السائلة نسبيًا من مبيعات هذه التوكنات، التي تتخلف قيمتها عن قيمة الأصول الرقمية الأخرى. وتُمثّل العقارات المُوَكَّنة سوقًا متخصصة صغيرة بقيمة مُجمّدة . وتُقدّم شركة Tangible جميع العقارات ، والتي ضمّت 204 عقارات إلى منصتها.  

RippleRippleRippleRipple الخيار الأمثل في مجال التوكنة، حتى بالنسبة للمستثمرين المؤسسيين. أما ستيلر (XLM) فهي الخيار المفاجئ في عالم البلوك تشين. يُعد بروتوكول ستيلر نسخةً من RippleRippleRippleRipple، ويهدف إلى استقطاب عملاء من الشركات. وقد سعت ستيلر مؤخرًا إلى ترسيخ مكانتها كخيارٍ رئيسي الأصول المرجحة بالمخاطر ، ونجحت في جذب استثمارات فرانكلين تمبلتون. وقد ساهمت ستيلر في توكنة أكثر من 270 مليون دولار من صندوق فرانكلين أون تشين الحكومي الأمريكي.

تخدم الأصول الحقيقية المُرمّزة الحيتان والمؤسسات

في البداية، نُظر إلى الأصول المرجحة بالمخاطر المُرمّزة كوسيلة لتعريف المستثمرين الأفراد بالأصول التقليدية، من خلال الوصول المباشر عبر المحافظ الإلكترونية وأدوات تداول العملات الرقمية. وشملت حالات الاستخدام الأخرى ترميز السلع المادية على نطاق صغير، لتكون بمثابة شهادات. 

في الواقع، تُستخدم بعض أنواع الأصول المُرمّزة كأدواتٍ تُمكّن كبار المستثمرين من التفاعل مع DeFi . أحد رموز USDY الخاصة بشركة Ondo Finance مدعومٌ بسندات الخزانة الأمريكية. تُحفظ رموز USDY في عددٍ محدودٍ من المحافظ الرقمية، حيث المحفظة على أكثر من 74% من إجمالي المعروض. كما تسعى Ondo Finance إلى ترسيخ مكانتها كإحدى الشركات الرائدة في مجال الأصول المُرمّزة، وقد تجاوزت مؤخرًا احتياطيات رمز BUIDL الخاص بشركة BlackRock. 

تتفاعل المحفظة، التي يُرجّح أنها تابعة لبروتوكول أوندو، مع عقود ذكية أخرى للعملات المستقرةtracداي وفلوكس يو إس دي. وتخضع الأصول الأساسية لرمز يو إس دي واي لتداول لامركزي عالي النشاط. وبناءً على تحليل نانسن للمحفظة ،يُرسل رمز يو إس دي واي إلى كبار المستثمرين.  

من المتوقع أن يزداد استخدام الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) المُرمّزة، وكذلك القروض المُرمّزة، مع توسع DeFi في عام 2024. في المقابل، شهد استخدام الأصول المرجحة بالمخاطر تباطؤًا ملحوظًا منذ ذروته في أبريل. تُشير معظم سلاسل الطبقة الثانية (L2) إلى قدرتها على إصدار رموز الأصول المرجحة بالمخاطر، إلا أن بعضها غير نشط. وقد فقدت مجموعة رموز الأصول المرجحة بالمخاطر 50% من قيمتها السوقية منذ أبريل، لتصل إلى 25 مليون دولار. 

لا تزال سردية الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) تهدف إلى إضفاء مزيد من الشرعية على العملات المشفرة. في الوقت نفسه، تُستخدم سندات الخزانة الأمريكية لضمان أرباح بروتوكولات العملات المشفرة الكبيرة، مع تجنب مخاطر الاعتماد على العملات المستقرة الخارجية. يتيح ترميز سندات الخزانة لكل بروتوكول التحكم في سيولته والتأكد من احتياطياته. كما يتم إنشاء رموز RWA جديدة وحرقها باستمرار، وفقًا للطلب الحالي.

تقارير Cryptopolitan بقلم كريستينا فاسيليفا