C'è un piccolo trucco nella lotta dell'Federal Reserve contro l'inflazione
C'è un trucco nella lotta della Federal Reserve contro l'inflazione
- Il presidente della Federal Reserve, Jay Powell, attribuisce la riduzione dell'inflazione a fattori al di fuori del controllo della Fed e alle aumenti dei tassi d'interesse che hanno contenuto la domanda di credito.
- Nonostante l'aumento del tasso sui fondi federali, negli Stati Uniti è ancora presente una crescita del credito, principalmente dovuta alle carte di credito.
C'è una sottile astuzia negli ultimi sforzi della Federal Reserve per affrontare l'inflazione. Il presidente Jay Powell, quando è stato interrogato sul calo dell'inflazione, ha offerto una difesa completa.
Ha notato il diminuire degli impatti della pandemia e del conflitto in Ucraina, il calo dei prezzi di cibo ed energia e uno spostamento dei consumatori verso i servizi rispetto alle merci.
Tutti questi fattori erano al di fuori dell'influenza della Federal Reserve. Tuttavia, Powell ha anche accennato ai loro sforzi nel gestire la domanda di credito attraverso aumenti dei tassi.
La domanda di credito subisce un colpo
Le affermazioni di Powell sono vere, specialmente quando si osserva il calo della domanda di prestiti per case e veicoli. Dall'inizio dell'anno, la crescita del debito ipotecario è quasi dimezzata.
Parallelamente, il valore totale dei prestiti auto ha mostrato segni di contrazione. In generale, la crescita del credito non rotativo, come i prestiti una tantum come le ipoteche, oscilla appena sotto lo zero.
Tuttavia, la crescita del credito rotativo, che consente prestiti e rimborsi incrementali nel tempo, ha visto solo un lieve calo.
Nonostante il tasso federale dei fondi effettivo sia superiore al 5 percento, rimane una crescita del credito negli Stati Uniti, principalmente guidata dalle carte di credito. La lotta della Federal Reserve contro l'inflazione ha un trucco specifico, ed è qui che iniziamo a scoprirlo.
Prima del 2010, le linee di credito su equity abitativa costituivano la fetta più grande del debito rotativo degli americani. Questa dinamica è cambiata nell'ultimo decennio, con le carte di credito che sono diventate lo strumento preferito dalle famiglie per mantenere la liquidità.
Il comportamento delle carte di credito si è discostato dalle norme cicliche tradizionali, mostrando un modello insolito negli ultimi dieci anni.
Storicamente, mentre la Federal Reserve stringeva la cinghia, la differenza tra il tasso federale dei fondi e i tassi di interesse delle carte di credito diminuiva, offrendo uno stimolo tardo-ciclico per incoraggiare i mutuatari. Lo stesso modello si è ripetuto poco prima della crisi finanziaria del 2008.
Tuttavia, la legislazione post-crisi e le modifiche alle regole della Federal Reserve hanno limitato la libertà delle banche di modificare i tassi. Al momento, il differenziale per i tassi delle carte di credito sui fondi federali si è costantemente allargato.
Questo rende il trucco della lotta della Federal Reserve contro l'inflazione ancora più intrigante.
Un paradosso del debito
Il ruolo crescente delle carte di credito, in particolare tra le persone con punteggi di credito più bassi e redditi più bassi, è allarmante.
Queste persone, comunemente definite "heavy revolvers", rappresentano il 20 percento dei conti ma detengono il 67 percento dei saldi rotativi e contribuiscono per il 72 percento del totale del reddito interest sulle carte delle banche. Nonostante i tassi di interesse più elevati, non mostrano segni di ridurre il proprio debito.
Questa dinamica è essenziale per le banche. Senza gli "heavy revolvers", le carte di credito non sono redditizie per le banche a causa dell'alto costo delle ricompense come il cash back o i punti viaggio offerti per incentivare l'uso.
La ricerca della Federal Reserve dello scorso anno ha illustrato che le persone con punteggi di credito elevati hanno effettivamente tratto vantaggio dalle carte con ricompense, mentre quelle con i punteggi più bassi hanno perso denaro. Ciò ha portato a una "ridistribuzione" annuale di 15,1 miliardi di dollari verso l'alto, avvantaggiando le persone con punteggi di credito più elevati.
Per ora, la lotta della Federal Reserve contro l'inflazione continua, con il mercato delle carte di credito che svolge un ruolo cruciale, sebbene non del tutto prevedibile.
Chiaramente, questo trucco della lotta della Federal Reserve contro l'inflazione – le carte di credito – presenta una situazione complessa. Mentre l'economia americana si adatta a questa realtà, i prossimi mesi offriranno uno spettacolo interessante.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
