Há um pequeno truque na luta contra a inflação do Federal Reserve
Existe um truque na luta do Federal Reserve contra a inflação
- O presidente da Reserva Federal, Jay Powell, atribui a redução da inflação a fatores fora do controle do Fed e aos aumentos das taxas de juros que reduziram a demanda por crédito.
- Apesar do aumento da taxa federal de fundos, o crescimento do crédito nos EUA ainda existe, principalmente devido aos cartões de crédito.
Há uma astúcia sutil nos esforços mais recentes do Federal Reserve para combater a inflação. O presidente Jay Powell, quando questionado sobre a queda na inflação, ofereceu uma defesa abrangente.
Ele observou o enfraquecimento dos impactos da pandemia e do conflito na Ucrânia, a queda nos preços dos alimentos e da energia, e uma mudança dos consumidores de volta para serviços em vez de bens.
Todos esses fatores estavam além da influência do Federal Reserve. No entanto, Powell também aludiu aos seus esforços para gerenciar a demanda de crédito por meio de aumentos nas taxas de juros.
A demanda por crédito sofre um golpe
As afirmações de Powell são verdadeiras, especialmente quando você observa a queda na demanda por empréstimos relacionados a casas e veículos. Desde o início do ano, o crescimento da dívida hipotecária caiu quase pela metade.
Concomitantemente, o valor total dos empréstimos para veículos mostrou sinais de contração. Em geral, o crescimento do crédito não rotativo, como empréstimos únicos como hipotecas, oscila logo abaixo de zero.
No entanto, o crescimento do crédito rotativo, que permite empréstimos e pagamentos incrementais ao longo do tempo, viu apenas uma queda menor.
Apesar da taxa efetiva dos fundos federais estar acima de 5%, ainda há crescimento de crédito nos EUA, impulsionado principalmente pelos cartões de crédito. A luta do Federal Reserve contra a inflação tem um truque específico, e é aqui que começamos a desvendá-lo.
Antes de 2010, as linhas de crédito garantidas por imóveis formavam a maior parte da dívida rotativa dos americanos. Essa dinâmica mudou ao longo da última década, com os cartões de crédito se tornando o instrumento preferido das famílias para manter a liquidez.
O comportamento dos cartões de crédito desviou-se das normas cíclicas tradicionais, exibindo um padrão incomum nos últimos dez anos.
Historicamente, à medida que o Federal Reserve (Banco Central dos EUA) apertava o cinto, a diferença entre a taxa dos fundos federais e as taxas de juros dos cartões de crédito caía, oferecendo um estímulo no final do ciclo para incentivar os empréstimos. O mesmo padrão se repetiu pouco antes da crise financeira de 2008.
No entanto, a legislação pós-crise e as modificações nas regras do Federal Reserve restringiram a liberdade que os bancos tinham para alterar as taxas. Atualmente, a diferença entre as taxas dos cartões de crédito e os fundos federais tem se alargado consistentemente.
Isso torna o truque do Federal Reserve no combate à inflação ainda mais intrigante.
Um paradoxo da dívida
O papel crescente dos cartões de crédito, particularmente entre indivíduos com pontuações de crédito mais baixas e menores rendimentos, é alarmante.
Esses indivíduos, comumente chamados de "revolvedores pesados", representam 20% das contas, mas detêm 67% dos saldos rotativos e contribuem com 72% da receita total de juros dos bancos com cartões. Apesar das taxas de juros mais altas, eles não mostram sinais de reduzir sua dívida.
Essa dinâmica é essencial para os bancos. Sem os revolvedores pesados, os cartões de crédito não são lucrativos para os bancos devido ao alto custo de recompensas como dinheiro de volta ou pontos de viagem oferecidos para incentivar o uso.
A pesquisa do Federal Reserve no ano passado demonstrou que indivíduos com pontuação de crédito alta realmente se beneficiaram dos cartões com recompensas, enquanto aqueles com as pontuações mais baixas perderam dinheiro. Isso levou a uma "redistribuição" anual de US$ 15,1 bilhões para cima, beneficiando pessoas com pontuações de crédito mais altas.
Por enquanto, o combate do Federal Reserve à inflação continua, com o mercado de cartões de crédito desempenhando um papel crucial, embora não totalmente previsível.
Claramente, esse truque no combate do Federal Reserve à inflação – os cartões de crédito – apresenta uma situação complexa. À medida que a economia americana se ajusta a essa realidade, os próximos meses proporcionarão um espetáculo interessante.
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Jai Hamid
Jai Hamid cobre criptomoedas, mercados de ações, tecnologia, economia global e eventos geopolíticos que afetam os mercados há 6 anos. Ela trabalhou com publicações focadas em blockchain, incluindo AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, em análises de mercado, grandes empresas, regulamentação e tendências macroeconômicas. Formada na London School of Journalism, ela compartilhou insights sobre o mercado de criptomoedas três vezes em uma das principais redes de TV da África.
