Es gibt einen kleinen Trick im Kampf der Federal Reserve gegen die Inflation

Es liegt eine subtile List in den jüngsten Bemühungen der Federal Reserve, die Inflation zu bekämpfen. Vorsitzender Jay Powell bot, als er zur Abkühlung der Inflation befragt wurde, eine umfassende Verteidigung.

Er wies auf die nachlassenden Auswirkungen der Pandemie und des Ukraine-Konflikts, fallende Lebensmittel- und Energiepreise sowie eine Verschiebung der Verbraucher hin zu Dienstleistungen statt Waren hin.

All diese Faktoren lagen außerhalb des Einflusses der Federal Reserve. Powell deutete jedoch auch ihre Bemühungen an, die Kreditnachfrage durch Zinserhöhungen zu steuern.

Kreditnachfrage erleidet Einbußen

Powells Aussagen treffen zu, insbesondere wenn man den Rückgang der Nachfrage nach Krediten für Häuser und Fahrzeuge beobachtet. Seit Jahresbeginn ist das Wachstum der Hypothekenschulden fast halbiert.

Gleichzeitig zeigen die Gesamtwerte von Autokrediten Anzeichen einer Kontraktion. Im Allgemeinen schwankt das Wachstum von nicht-revolvierenden Krediten, wie einmaligen Krediten wie Hypotheken, knapp unter Null.

Das Wachstum revolvierender Kredite, die schrittweise Kreditaufnahmen und Rückzahlungen über die Zeit ermöglichen, hat jedoch nur einen leichten Rückgang verzeichnet.

Trotz des effektiven Leitzinssatzes von über 5 Prozent gibt es weiterhin Kreditwachstum in den USA, das hauptsächlich von Kreditkarten getrieben wird. Der Kampf der Federal Reserve gegen die Inflation hat einen bestimmten Trick, und hier beginnen wir, ihn aufzudecken.

Vor 2010 bildeten Home-Equity-Kreditlinien den größten Teil der revolvierenden Schulden der Amerikaner. Diese Dynamik hat sich im vergangenen Jahrzehnt verschoben, wobei Kreditkarten zum bevorzugten Instrument für Haushalte wurden, um Liquidität zu erhalten.

Das Verhalten von Kreditkarten hat sich von traditionellen zyklischen Normen abgewendet und zeigt über die letzten zehn Jahre ein ungewöhnliches Muster.

Historisch gesehen, als die Federal Reserve ihre Gürtel enger schnallte, sank die Differenz zwischen dem Leitzins und den Kreditkarten-Zinssätzen, was eine späte Konjunkturstimulierung bot, um Kreditnehmer zu ermutigen. Dasselbe Muster wiederholte sich kurz vor der Finanzkrise 2008.

Gesetzgebungsmaßnahmen nach der Krise und Änderungen der Regeln der Federal Reserve schränkten jedoch die Freiheit der Banken ein, Zinssätze zu ändern. Derzeit hat sich die Spanne der Kreditkartensätze über dem Leitzins konstant verbreitert.

Dies macht den Trick zur Inflationsbekämpfung der Federal Reserve noch faszinierender.

Ein Schuldenparadoxon

Die wachsende Rolle von Kreditkarten, insbesondere bei Personen mit niedrigeren Kreditwürdigkeiten und niedrigeren Einkommen, ist alarmierend.

Diese Personen, die häufig als „schwere Revolver“ bezeichnet werden, machen 20 Prozent der Konten aus, halten jedoch 67 Prozent der revolvierenden Salden und tragen 72 Prozent des gesamten Zinseinkommens der Banken aus Karten bei. Trotz höherer Zinssätze zeigen sie keine Anzeichen, ihre Schulden zu reduzieren.

Diese Dynamik ist für Banken unerlässlich. Ohne umfangreiche Revolving-Kredite sind Kreditkarten für Banken aufgrund der hohen Kosten für Belohnungen wie Cashback oder Reisepunkte, die zur Anreicherung der Nutzung angeboten werden, nicht profitabel.

Die Forschung der Federal Reserve im vergangenen Jahr hat gezeigt, dass Personen mit hohen Kreditwerten tatsächlich von Belohnungskarten profitierten, während diejenigen mit den niedrigsten Werten Geld verloren. Dies führte zu einer jährlichen „Umverteilung“ von 15,1 Milliarden Dollar nach oben, die Personen mit höheren Kreditwerten zugutekam.

Derzeit setzt die Federal Reserve ihren Kampf gegen die Inflation fort, wobei der Kreditkartenmarkt eine entscheidende, wenn auch nicht vollständig vorhersehbare Rolle spielt.

Offensichtlich stellt dieser Trick im Kampf der Federal Reserve gegen die Inflation – Kreditkarten – eine komplexe Situation dar. Während sich die amerikanische Wirtschaft an diese Realität anpasst, werden die kommenden Monate ein interessantes Schauspiel bieten.