Tesla batte le stime di Wall Street, ma Elon Musk ha un problema da 787 milioni di dollari

Mercoledì Tesla ha fornito a Wall Street utili migliori delle attese, ma i numeri nascondevano un problema non indifferente: i profitti sono in calo.

L'azienda di Elon Musk ha generato solo 787 milioni di dollari per gli azionisti comuni nel terzo trimestre, in calo del 29% rispetto ai 1,11 miliardi di dollari dell'anno precedente.

Nonostante il superamento delle stime sugli utili, gli investitori hanno fatto scendere il titolo di oltre il 3% nelle trattative dopo la chiusura. Vendere auto sta diventando più difficile e i piani ambiziosi dell'azienda per l'intelligenza artificiale non stanno diventando più economici.

I prezzi delle auto Tesla scendono mentre Elon investe miliardi nell'IA

Alla prima occhiata, i risultati trimestrali sembravano più solidi:

• Utili rettificati: 48 centesimi per azione, contro i 43 centesimi previsti da Wall Street.
• Ricavi totali: 28,05 miliardi di dollari, superiori alla stima di 27,9 miliardi.

I ricavi del settore automotive sono diminuiti del 3%, portandosi a 20,56 miliardi di dollari. Oltre al fatto che i clienti hanno iniziato a pagare meno per ogni auto, i problemi nella produzione delle batterie hanno impedito a Tesla di costruire un numero sufficiente di veicoli per soddisfare la domanda.

Purtroppo, i suoi ricavi energetici non hanno aiutato granché: questa voce è diminuita del 16%, attestandosi a 2,88 miliardi di dollari. Su una nota più positiva, sono stati i servizi e gli altri ricavi a generare per l'azienda 4,61 miliardi di dollari (+33%).

Come di consueto, in conformità con gli standard contabili, il guadagno per azione è sceso da 32 centesimi a 22 centesimi.

Inoltre, la spesa in conto capitale ha quasi raddoppiato, raggiungendo i 3,73 miliardi di dollari grazie agli investimenti che spaziavano dalle soluzioni di intelligenza artificiale al suo robot umanoide Optimus. Il flusso di cassa libero è diminuito del 62%, scendendo a 1,53 miliardi di dollari, seppur rimanendo positivo.

Il settore automobilistico subisce pressioni ben oltre le sue fabbriche. Le consegne del terzo trimestre ammontano a 486.532 veicoli, circa il 2% in meno rispetto all'anno scorso. Tesla ha registrato nuovi massimi storici delle vendite in Canada, Giappone, Taiwan e Australia, ma questi successi non hanno compensato la crescita stagnante nel suo business principale.

I rivali cinesi BYD e Xiaomi stanno conquistando consensi in Asia ed Europa con veicoli elettrici dai prezzi competitivi. La perdita del credito d'imposta federale statunitense per i veicoli elettrici lo scorso anno ha inoltre danneggiato la domanda.

Gli abbonamenti attivi a FSD (Supervised) hanno raggiunto 1,74 milioni, con un aumento del 67% su base annua. L'adozione è cresciuta di 20 punti percentuali rispetto al secondo trimestre, secondo Tesla. Questo sistema parzialmente automatizzato costa 99 dollari al mese negli Stati Uniti, ma richiede la supervisione di un conducente.

"Crediamo che FSD stia guidando la domanda nei mercati in cui è disponibile e continuiamo a lavorare con i regolatori per ottenerne l'approvazione in altri mercati", ha dichiarato l'azienda.

Robotaxi, Optimus e un accordo con SpaceX sollevano questioni più ampie

Ashok Elluswamy, vice presidente di Autopilot di Tesla, ha affermato che alcuni veicoli dei clienti potrebbero ricevere il prossimo aggiornamento FSD (Unsupervised) intorno al secondo trimestre del 2027.

Elon vuole anche spingere il Cybercab oltre Austin quest'anno. Il veicolo bronzeo a due posti è in fase di test, ma i clienti ordinari non possono acquistarlo. Invece, l'azienda prevede di possedere la maggior parte della flotta e di addebitare le corse agli utenti. Il direttore finanziario Vaibhav Taneja ha dichiarato che questa espansione implica il monitoraggio di spese come ricarica, riparazioni e pulizia.

"La stragrande maggioranza delle attività relative al Cybercab sarà essenzialmente di proprietà di Tesla e funzionerà come trasporto come servizio", ha detto Elon.

I registri dei veicoli a motore del Texas elencano 362 robotaxi Model Y e 449 Cybercab autorizzati per le operazioni senza conducente. Elon prevede che il servizio inizi a mostrare impatti significativi nei bilanci di Tesla durante il 2027, in particolare nella seconda parte dell'anno.

"Non è come se dovesse avere un impatto immediato in questo trimestre", ha detto Elon. "Credo che diventi visibile nel secondo trimestre e poi probabilmente diventi una cosa importante nel terzo o quarto trimestre del prossimo anno."

È andato oltre, prevedendo che Tesla potrebbe alla fine rappresentare la maggior parte dei chilometri percorsi dai passeggeri in tutto il mondo nei paesi privi di restrizioni normative o barriere protezionistiche.

Si pone anche la questione di una possibile fusione tra Tesla e SpaceX. Un giorno prima, Elon aveva dichiarato agli investitori di SpaceX che combinare le sue due aziende potrebbe avere senso. I consigli di amministrazione di entrambe le società hanno istituito comitati speciali per valutare l'idea.

"Ho la sensazione di danzare sul filo del rasoio, come se stessi facendo tap dance su un campo minato", ha detto Elon. "Credo di aver detto tutto ciò che c'era da dire ieri."

Le aziende si sovrappongono già in relazione a una fabbrica di semiconduttori prevista nella contea di Grimes, in Texas, coinvolgente Intel, nonché ai lavori sulla Roadster rinnovata di Tesla. Questi collegamenti hanno alimentato i discorsi su un accordo storico, sebbene Elon non abbia fornito nuovi dettagli sulla fusione.

Per quanto riguarda Optimus, Elon ha dichiarato che i suoi sistemi di intelligenza artificiale stanno migliorando, ma i robot faticano ancora con compiti a scopo aperto. Gli ingegneri devono risolvere problemi di progettazione meccanica, affidabilità e durata operativa insieme alle sfide software. Si aspetta che questi problemi vengano affrontati entro la fine del 2027.