Tesla übertrifft Wall-Street-Erwartungen, doch Elon Musk hat ein Gewinnproblem von 787 Millionen Dollar

Tesla lieferte der Wall Street am Mittwoch bessere Gewinne als erwartet, doch die Zahlen hatten einen erheblichen Haken: Die Gewinne schrumpfen.

Das Unternehmen von Elon Musk erzielte im dritten Quartal nur 787 Millionen US-Dollar für die gewöhnlichen Aktionäre, ein Rückgang von 29 % gegenüber den 1,11 Milliarden US-Dollar des Vorjahresquartals.

Trotz der positiven Gewinnentwicklung ließen Investoren die Aktie nach Börsenschluss um mehr als 3 % fallen. Der Verkauf von Autos wird schwieriger, und die ehrgeizigen KI-Pläne des Unternehmens werden nicht günstiger.

Tesla senkt Fahrzeugpreise, während Elon Milliarden in KI investiert

Die Quartalszahlen sahen auf den ersten Blick gesünder aus:

• Bereinigte Gewinne: 48 Cent pro Aktie, gegenüber den von der Wall Street erwarteten 43 Cent.
• Gesamtumsatz: 28,05 Milliarden US-Dollar, über dem Schätzwert von 27,9 Milliarden US-Dollar.

Der Umsatz im Automotive-Bereich ging um 3 % auf 20,56 Milliarden US-Dollar zurück. Zusätzlich dazu, dass Kunden weniger pro Fahrzeug zahlten, verhinderten Probleme bei der Batterieproduktion, dass Tesla genügend Fahrzeuge bauen konnte, um die Nachfrage zu decken.

Leider half der Umsatz aus dem Energiebereich nicht weiter – dieser ging um 16 % auf 2,88 Milliarden US-Dollar zurück. Posiver zu vermerken ist, dass die Einnahmen aus Dienstleistungen und sonstigen Bereichen dem Unternehmen 4,61 Milliarden US-Dollar (+33 %) einbrachten.

Wie üblich sanken die earnings per share gemäß den Bilanzierungsstandards von 32 Cent auf 22 Cent.

Zudem verdoppelten sich die Kapitalausgaben fast und erreichten 3,73 Milliarden US-Dollar, bedingt durch Investitionen in Bereiche von KI-Lösungen bis hin zum eigenen humanoiden Optimus-Roboter. Der Free Cash Flow fiel um 62 % auf 1,53 Milliarden US-Dollar, blieb jedoch immerhin positiv.

Das Automobilgeschäft steht unter Druck, der weit über die Fabriken hinausgeht. Die Auslieferungen im dritten Quartal beliefen sich auf 486.532 Fahrzeuge, was etwa 2 % weniger als im Vorjahr entspricht. Tesla verzeichnete neue Verkaufsrekorde in Kanada, Japan, Taiwan und Australien, doch diese Erfolge konnten das schwache Wachstum im Kerngeschäft nicht ausgleichen.

Chinesische Konkurrenten wie BYD und Xiaomi gewinnen in Asien und Europa mit preislich wettbewerbsfähigen Elektrofahrzeugen an Aufmerksamkeit. Der Wegfall des US-Bundessteuergutschrifts für Elektrofahrzeuge im vergangenen Jahr hat die Nachfrage ebenfalls geschwächt.

Die aktiven FSD (Beaufsichtigte)-Abos beliefen sich auf 1,74 Millionen, was einem jährlichen Anstieg von 67 % entspricht. Laut Tesla stieg die Akzeptanz im Vergleich zum zweiten Quartal um 20 Prozentpunkte. Dieses teilweise automatisierte System kostet in den USA 99 US-Dollar pro Monat, erfordert jedoch eine Beaufsichtigung.

„Wir glauben, dass FSD die Nachfrage in Märkten antreibt, in denen es verfügbar ist, und wir arbeiten weiterhin mit den Aufsichtsbehörden zusammen, um es in anderen Märkten genehmigen zu lassen“, sagte das Unternehmen.

Robotaxis, Optimus und ein SpaceX-Deal werfen größere Fragen auf

Ashok Elluswamy, Teslas Vizepräsident für Autopilot, erklärte, dass einige Fahrzeugmodelle der Kunden das kommende FSD (Unbeaufsichtigt) möglicherweise bereits im zweiten Quartal 2027 erhalten könnten.

Elon möchte den Cybercab auch in diesem Jahr über Austin hinaus ausrollen. Das zweisitzige Fahrzeug in Bronze wird getestet, kann aber von normalen Kunden nicht gekauft werden. Stattdessen erwartet das Unternehmen, den Großteil der Flotte selbst zu besitzen und Fahrgäste für Fahrten zu bezahlen. Der Finanzvorstand Vaibhav Taneja sagte, dass die Expansion bedeutet, Ausgaben wie Ladekosten, Reparaturen und Reinigung im Auge zu behalten.

„Der Großteil der Cybercab-Aktivitäten wird im Wesentlichen tesla-eigen sein und als Transport-as-a-Service angeboten“, sagte Elon.

Die Liste der Kraftfahrzeugakten in Texas umfasst 362 Model Y Robotaxis und 449 Cybercabs, die für den fahrerlosen Betrieb zugelassen sind. Elon erwartet, dass der Service ab 2027 – insbesondere gegen Ende des Jahres – spürbar in Teslas Finanzen einfließt.

„Es ist nicht so, als würde man diesen Quartal einen nennenswerten Einfluss erzielen“, sagte Elon. „Ich denke, es wird im zweiten Quartal bemerkbar werden und dann wahrscheinlich im dritten oder vierten Quartal nächsten Jahres zu einem großen Thema werden.“

Er ging noch weiter und prognostizierte, dass Tesla schließlich den Großteil der Personenkilometer weltweit in Ländern ohne regulatorische Beschränkungen oder protektionistische Barrieren ausmachen könnte.

Daneben stellt sich auch die Frage nach einer möglichen Fusion von Tesla und SpaceX. Einen Tag zuvor hatte Elon gegenüber Investoren von SpaceX erklärt, dass eine Zusammenführung seiner beiden Unternehmen sinnvoll sein könnte. Beide Vorstände haben spezielle Ausschüsse eingesetzt, um diese Idee zu prüfen.

„Ich habe das Gefühl, ich tanze auf einem Minenfeld“, sagte Elon. „Ich glaube, ich habe gestern alles gesagt, was gesagt werden muss.“

Die Unternehmen überschneiden sich bereits bei einem geplanten Halbleiterwerk im Grimes County in Texas, an dem Intel beteiligt ist, sowie bei Arbeiten am überarbeiteten Roadster von Tesla. Diese Verbindungen haben Spekulationen über einen historischen Deal befeuert, obwohl Elon keine neuen Details zur Fusion bekannt gab.

Was Optimus betrifft, so sagte Elon, dass sich seine KI-Systeme verbessern, die Roboter jedoch weiterhin Schwierigkeiten mit offenen Aufgaben haben. Ingenieure müssen mechanische Konstruktions-, Zuverlässigkeits- und Betriebszeitprobleme zusammen mit den Softwareherausforderungen lösen. Er erwartet, dass diese Probleme bis Ende 2027 behoben sein werden.