TD Cowen: nessuna proposta di regole CFTC sulle crypto prima della primavera 2027
- Jaret Seiberg di TD Cowen prevede una proposta formale di regolamentazione crypto da parte della CFTC non prima della fine del primo trimestre o dell'inizio del secondo trimestre del 2027.
- Le regole finali potrebbero richiedere fino all'inizio del 2028, sovrapponendosi alle elezioni presidenziali.
- Seiberg ha avvertito che l'accelerazione del processo di regolamentazione aumenta le probabilità che un tribunale la blocchi su basi procedurali.
Una nota della banca d'investimento TD Cowen indica che le nuove regole sul trading di criptoattività della Commodity Futures Trading Commission probabilmente non saranno attive fino all'inizio del 2028.
Seiberg colloca il quadro definitivo all'inizio di 2028
L’attesa è stata quantificata in una nota inviata lunedì da Jaret Seiberg, managing director del Washington Research Group di TD Cowen. Nel caso migliore, una proposta formale arriverebbe alla fine del primo trimestre o all’inizio del secondo trimestre del 2027.
Ha dichiarato che le regole finali non verrebbero pubblicate fino ai primi mesi del 2028.
Per avviare il processo, la CFTC ha inviato un preavviso di proposta di regolamentazione il 5 ottobre, come Cryptopolitan ha riportato. Ora, l'agenzia redige i piani e chiede feedback al pubblico prima di emanare qualsiasi norma vincolante.
Il pubblico ha 60 giorni per presentare osservazioni dopo la pubblicazione dell’avviso nel Federal Register. Dopo la chiusura di questa finestra, la CFTC deve ancora emanare le regole proposte formali e successivamente quelle definitive.
Seiberg ha affermato che l’avviso rappresenta un buon inizio per le piattaforme crypto. Il processo potrebbe protrarsi fino al 2028, anno in cui si terrà l’elezione presidenziale. Le regole stabilite da un’amministrazione potrebbero essere annullate dalla successiva, ha aggiunto.
Il Congresso ha bloccato il suo disegno di legge sulle criptovalute, così la CFTC sta costruendo autonomamente il quadro normativo. Il capo della CFTC, Michael Selig, ha dichiarato che i legislatori non hanno mai inviato un disegno di legge al presidente e che l’agenzia dispone già del potere legale di istituire una struttura federale per il mercato delle criptovalute.
La CFTC e la Securities and Exchange Commission avrebbero avuto competenze diverse in materia di supervisione ai sensi del CLARITY Act. Gli exchange spot sarebbero stati inoltre obbligati per legge a registrarsi.
Cryptopolitan ha dichiarato che il 15 settembre il disegno di legge non ha superato una votazione per la cloture al Senato con un voto di 49 a 50. Per procedere, erano necessari 60 voti.
Dato che è stata messa in pausa, la CFTC e la SEC hanno utilizzato i poteri di cui già disponevano, come un'esenzione per l'innovazione.
JPMorgan ha già dichiarato che l'approccio della CFTC non durerà quanto la legislazione.
L'accelerazione delle procedure aumenta le probabilità che un tribunale blocchi CTX e CAM
La CFTC intende istituire due regole per il commercio al dettaglio che utilizza margine e leva finanziaria. La Regolamentazione delle Transazioni in Criptoattività (Crypto Asset Transactions), o CTX, specifica quali transizioni rientrano nella sfera di vigilanza dell'agenzia.
Una nuova licenza federale per lo scambio che li ospiterebbe sarebbe creata dalla Regulation Crypto Asset Markets (CAM). Entrambe escludono le normali operazioni spot.
Seiberg ha affermato che le piattaforme soggette alle regole dovrebbero effettuare audit delle proprie riserve provate. La CFTC avrebbe anche il controllo sui mercati attualmente autorizzati da ogni stato.
La maggior parte delle piattaforme di criptovalute negli Stati Uniti opera con licenze statali per società di pagamento. Si tratta delle stesse licenze utilizzate dai servizi di trasferimento di denaro. New York ha la propria BitLicense.
Il trading diretto sul mercato spot è ancora fuori portata. Il Commodity Exchange Act stabilisce che l'agenzia non può fare molto a riguardo a meno che il Congresso non intervenga.
La CFTC ha solo il potere di applicare le leggi contro frodi e manipolazioni nel mercato spot. Lascia il trading su quel mercato alle leggi sulla trasmissione di denaro degli stati.
Seiberg ha avvertito che un processo rapido rende più probabile che un tribunale blocchi le regole per motivi procedurali. «Anche se l'agenzia è attenta, prevediamo che le sfide legali potrebbero protrarsi oltre il 2028», ha dichiarato Seiberg.
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Domande frequenti
Quando si prevede che la CFTC completi le normative sulle criptovalute?
Le regole finali potrebbero richiedere fino all'inizio del 2028, dopo una proposta formale alla fine del primo trimestre o all'inizio del secondo trimestre 2027, al più presto.
Cosa richiederà il quadro normativo della CFTC alle piattaforme di criptovalute?
Le piattaforme dovranno sottoporsi a audit delle riserve provate (proof-of-reserves), e la CFTC acquisirà autorità sui mercati attualmente autorizzati a livello statale.
Perché le regole potrebbero non entrare mai in vigore?
Le sfide legali potrebbero protrarsi oltre il 2028, ha affermato Seiberg, superando un'elezione presidenziale che permetterebbe a una nuova amministrazione di revocare le norme dell'agenzia.
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Randa Moses
Randa Moses è un'editor e giornalista presso Cryptopolitan, dove si occupa di tecnologia, intelligenza artificiale, robotica, criptovalute, truffe e hacking. Opera nel settore delle criptovalute dal 2017. Ha ricoperto ruoli in Forward Protocol, AmaZix e Cryptosomniac. Randa è laureata in Ingegneria Elettrica ed Elettronica presso l'Università di Bradford.
