«تي دي كوين» لا تتوقع مقترح قواعد للكريبتو من «سي إف تي سي» قبل ربيع 2027

ذكرت مذكرة من بنك الاستثمار TD Cowen أن قواعد تداول العملات المشفرة الجديدة الصادرة عن لجنة تداول العقود الآجلة للمنتجات الزراعية (CFTC) ربما لن تكون سارية المفعول إلا في أوائل عام 2028.

يضع سيبيرغ الإطار النهائي في أوائل 2028

تم قياس مدة الانتظار في مذكرة أرسلها يوم الاثنين جاريث سيبرغ، المدير الإداري لمجموعة واشنطن البحثية في تي دي كوين. وفي أفضل السيناريوهات، ستُقدَّم مقترح رسمي في أواخر الربع الأول أو أوائل الربع الثاني من عام 2027.

وقال إن القواعد النهائية لن تُنشر حتى الأشهر الأولى من عام 2028.

لبدء العملية، أرسلت هيئة تداول العقود الآجلة للمنتجات الزراعية (CFTC) إشعاراً مسبقاً باقتراحات قواعد جديدة في 5 أكتوبر، كما أفادت Cryptopolitan. والآن، تقوم الهيئة بصياغة الخطط وطلب التعليقات من الجمهور قبل وضع أي لوائح ملزمة.

يتيح القانون للجمهور فترة مدتها 60 يوماً لتقديم ملاحظاته بعد نشر الإشعار في السجل الفيدرالي. وبعد إغلاق هذه الفترة، لا يزال على هيئة تداول العقود الآجلة للمنتجات المالية (CFTC) إصدار القواعد المقترحة رسمياً ثم القواعد النهائية.

أشار سيبرغ إلى أن الإشعار يمثل بداية جيدة لمنصات العملات المشفرة. وقد تمتد العملية حتى عام 2028، وهو العام الذي ستجري فيه الانتخابات الرئاسية. وقال إن القواعد التي تضعها إدارة معينة يمكن أن تلغيها الإدارة التالية.

عُلِّقت التشريعات الخاصة بالعملات المشفرة في الكونغرس، لذا تبني هيئة تداول العقود الآجلة للمنتجات المالية (CFTC) الإطار التنظيمي بنفسها. وقال مايكل سيلينغ، رئيس الهيئة، إن المشرعين لم يقدّموا أي مشروع قانون إلى الرئيس، وأن الوكالة تملك بالفعل الصلاحية القانونية لإنشاء هيكل اتحادي لسوق العملات المشفرة.

كانت هيئة تداول العقود الآجلة للمنتجات المالية (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لتتولّيا مناطق مختلفة من الإشراف بموجب قانون الشفافية (CLARITY Act). كما كان من شأن القانون أن يلزم المنصات الفورية بالتسجيل.

أفادت Cryptopolitan بأن مشروع القانون فشل في تصويت على وقف النقاش في مجلس الشيوخ في 15 سبتمبر بنتيجة 49 مقابل 50. وللمضي قدماً، كان بحاجة إلى 60 صوتاً.

بما أنه تم تعليقها، استخدمت كل من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) السلطات التي كانت لديهم بالفعل، مثل إعفاء الابتكار.

صرحت JPMorgan بالفعل بأن نهج لجنة تداول السلع الآجلة لن يستمر طالما التشريعات.

تسريع الإجراءات يزيد من احتمالية أن تمنع المحكمة CTX و CAM

تريد هيئة تداول العقود الآجلة للمنتجات الزراعية (CFTC) وضع قاعدتين للتجزئة التي تستخدم الهامش والرافعة المالية. وتنص لائحة معاملات أصول العملات المشفرة، أو CTX، على المعاملات التي تدعي الهيئة أنها تخضع لإشرافها.

سيتم إصدار ترخيص بورصة فيدرالي جديد لاستضافتها بواسطة تنظيم أسواق الأصول المشفرة، أو CAM. وكلاهما يستبعد الصفقات الفورية العادية.

قال سيبيرغ إن المنصات الخاضعة لهذه القواعد ستضطر إلى إجراء عمليات تدقيق على إثبات الاحتياطيات. كما أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (CFTC) سيكون لها السيطرة على المنصات المرخصة حالياً من قبل كل ولاية.

معظم منصات العملات الرقمية في الولايات المتحدة مسموح لها بالعمل بموجب تراخيص ولائية لشركات الدفع. وهي نفس التراخيص التي تستخدمها خدمات تحويل الأموال. وتتمتع نيويورك بترخيص BitLicense الخاص بها.

التداول المباشر في السوق الفورية لا يزال بعيد المنال. ينص قانون البورصة على أن الوكالة لا يمكنها فعل الكثير بشأن ذلك ما لم يتخذ الكونغرس شيئاً.

تمتلك لجنة تداول السلع الآجلة فقط سلطة فرض القوانين ضد الاحتيال والتلاعب في السوق الفورية. وتترك التداول في تلك السوق لقوانين نقل الأموال الخاصة بالولايات.

حذر سايبيرغ من أن التسريع في العملية يزيد من احتمالية منع المحاكم للقواعد لأسباب إجرائية. وقال سايبيرغ: «حتى إذا كانت الوكالة حذرة، فإننا نتوقع أن تمتد التحديات القانونية إلى ما بعد عام 2028».