Michael Saylor di Strategy: 'Se il bitcoin scende del 90% nei prossimi quattro anni, rifinanzieremo il debito'

Michael Saylor afferma di non preoccuparsi del rischio di credito di Strategy, anche mentre il bitcoin continua a scendere. Ha dichiarato che l'azienda si è già preparata per scenari di mercato sfavorevoli. I prezzi possono crollare e rimanere bassi, e l'azienda continuerà comunque ad operare. Il piano è semplice: - Se il Bitcoin crolla per anni, il debito viene rifinanziato e prorogato.

Saylor ha parlato mentre il bitcoin scambiava intorno a 68.970 dollari, in calo del 9% in cinque giorni. La moneta è scesa fino a 60.062 dollari, il livello più debole in circa 16 mesi. A quel punto, era scesa di oltre il 50% rispetto al massimo storico. Nonostante ciò, Saylor ha affermato che l'azienda continuerà ad acquistare bitcoin ogni singolo trimestre e non venderà nulla di ciò che possiede già.

Saylor illustra il piano di rifinanziamento mentre il debito rimane elevato

Michael Saylor, co-fondatore e presidente esecutivo, ha dichiarato su CNBC che anche un crollo brutale non cambierebbe il piano. "Se il bitcoin scende del 90% nei prossimi quattro anni, rifinanzieremo il debito. Lo prorogheremo semplicemente", ha detto Saylor.

Quando gli è stato chiesto se le banche avrebbero ancora prestato in quello scenario, ha risposto di sì e ha indicato la volatilità del bitcoin come motivo per cui i prestatori rimangono interessati. Ha affermato che la volatilità non uccide il valore.

Strategy ha un debito totale superiore a 8 miliardi di dollari. Una parte consistente proviene da obbligazioni convertibili utilizzate per acquistare Bitcoin. L'azienda detiene ora 714.644 bitcoin, del valore di circa 49 miliardi di dollari, rendendola il più grande detentore aziendale di questa attività. Saylor ha dichiarato che l'azienda prevede di continuare ad acquistare bitcoin ogni trimestre per sempre e non ha intenzione di vendere alcuna posizione.

Ha anche dichiarato che l'azienda ha circa due anni e mezzo di cassa in bilancio per coprire i dividendi. In seguito, ha affermato che Strategy non affronta margin call e ha 2,25 miliardi di dollari in cassa, sufficienti per pagare interessi e distribuzioni per più di due anni. Tuttavia, la pressione aumenta poiché il bitcoin scambia al di sotto del costo medio dell'azienda di $76.052.

Le perdite si approfondiscono mentre la volatilità scende e gli investitori diventano difensivi

I numeri peggiorano sulla carta. Nell'ultimo comunicato sui risultati finanziari, Strategy ha riportato una perdita netta di 12,4 miliardi di dollari per il quarto trimestre. La perdita è derivata dalle svalutazioni al fair value delle sue posizioni in bitcoin, come riportato da Cryptopolitan.

Questa settimana, un ulteriore stress del mercato ha spinto il valore del portafoglio di Strategy al di sotto del costo totale di acquisto per la prima volta dal 2023, azzerando i guadagni realizzati dopo le elezioni.

L'azienda ha anche dichiarato di non prevedere di generare utili o profitti quest'anno o nel prossimo futuro. Alla luce di questa prospettiva, Strategy ha affermato che le distribuzioni agli holder delle sue azioni preferite perpetue si prevedono essere esenti da imposte per il momento. Le azioni sono scese di circa il 2% martedì, mentre il bitcoin è sceso nuovamente sotto i 70.000 dollari. Le azioni sono in calo di oltre il 40% negli ultimi tre mesi.

I segnali di mercato mostrano cautela. La volatilità implicita del bitcoin è scesa da circa l'83% a vicino al 60%, indicando aspettative più basse per oscillazioni brusche. Allo stesso tempo, i trader di opzioni rimangono difensivi. Lo skew tra call e put a 25 delta rimane inclinato verso le put, mostrando domanda di protezione contro il ribasso.

Durante la chiamata sui risultati finanziari, l'Amministratore Delegato Phong Le ha chiesto ai nuovi acquirenti di avere pazienza. "Alcuni di voi hanno acquistato Bitcoin o MSTR nell'ultimo anno, questa è la vostra prima fase di ribasso, il mio consiglio è di mantenere le posizioni", ha detto Phong. I suoi commenti hanno scatenato reazioni arrabbiate nella chat in diretta streaming.

Negli ultimi quattro anni, Strategy ha agito come un proxy ad alto beta per il bitcoin. Le azioni sono aumentate di oltre il 3.500% tra il 2020 e il 2024.

Questa crescita è avvenuta attraverso vendite di azioni e debito, e ha anche trasformato l'azienda in un bersaglio per i critici dell'esposizione al cripto con leva finanziaria. Saylor ha chiarito che le critiche non cambieranno il piano.