Michael Saylor de Strategy: 'Si el bitcoin cae un 90% durante los próximos cuatro años, refinanciamos la deuda'

Michael Saylor dice que no le preocupa el riesgo crediticio de Strategy incluso mientras el bitcoin sigue cayendo. Dijo que la empresa ya ha planeado para mercados difíciles. Los precios pueden caer fuerte y mantenerse bajos, y la empresa seguirá adelante. El plan es simple: - Si Bitcoin colapsa durante años, la deuda se refinancia y se pospone.

Saylor habló mientras el bitcoin cotizaba alrededor de $68,970, un descenso del 9% en cinco días. El token cayó hasta $60,062, el nivel más débil en aproximadamente 16 meses. En ese momento, había caído más del 50% desde su récord. A pesar de eso, Saylor dijo que la empresa seguirá comprando bitcoin cada trimestre y no venderá nada de lo que ya posee.

Saylor expone plan de refinanciamiento mientras la deuda se mantiene alta

Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo, dijo en CNBC que incluso un colapso brutal no cambiaría el plan. “Si el bitcoin cae un 90% durante los próximos cuatro años, refinanciamos la deuda. Simplemente la renovamos”, dijo Saylor.

Cuando se le preguntó si los bancos seguirían prestando en ese escenario, respondió que sí y señaló la volatilidad del bitcoin como una razón por la que los prestamistas siguen interesados. Dijo que la volatilidad no mata el valor.

Strategy tiene más de $8 mil millones en deuda total. Una gran parte proviene de notas convertibles utilizadas para comprar Bitcoin. La empresa ahora posee 714,644 bitcoins, valorados en aproximadamente $49 mil millones, lo que la convierte en el mayor tenedor corporativo del activo. Saylor dijo que la firma espera seguir comprando bitcoin cada trimestre para siempre y no planea vender ninguna tenencia.

También dijo que la empresa tiene aproximadamente dos años y medio de efectivo en el balance para cubrir los dividendos. Más tarde, dijo que Strategy no enfrenta llamadas de margen y tiene $2.25 mil millones en efectivo, suficientes para pagar intereses y distribuciones durante más de dos años. Aun así, la presión aumenta mientras el bitcoin cotiza por debajo del costo promedio de la firma de $76,052.

Las pérdidas se profundizan a medida que la volatilidad disminuye y los inversores se vuelven defensivos

Los números empeoran en papel. En su último informe de ganancias, Strategy reportó una pérdida neta de $12.4 mil millones para el cuarto trimestre. La pérdida se debió a disminuciones en el valor de mercado de sus tenencias de bitcoin, como reportó Cryptopolitan.

Esta semana, mayor estrés en el mercado empujó el valor de la reserva de Strategy por debajo de su costo total de compra por primera vez desde 2023, borrando las ganancias obtenidas después de las elecciones.

La empresa también dijo que no espera generar ganancias o beneficios este año ni en el futuro cercano. Basándose en esa perspectiva, Strategy dijo que cualquier distribución a los titulares de sus acciones preferentes perpetuas se espera que sea libre de impuestos por ahora. Las acciones cayeron aproximadamente un 2% el martes cuando el bitcoin rompió por debajo de $70,000 nuevamente. Las acciones han caído más del 40% en los últimos tres meses.

Las señales del mercado muestran cautela. La volatilidad implícita del bitcoin bajó de aproximadamente 83% a cerca del 60%, lo que apunta a menores expectativas de oscilaciones bruscas. Al mismo tiempo, los operadores de opciones se mantienen defensivos. El sesgo de opciones put/call de 25 delta sigue inclinado hacia las puts, mostrando demanda de protección contra la baja.

Durante la llamada de ganancias, el Director Ejecutivo Phong Le dijo a los compradores recientes que mantengan la paciencia. “Algunos de ustedes compraron Bitcoin o MSTR el año pasado, esta es su primera baja, mi consejo es mantenerse”, dijo Phong. Sus comentarios desencadenaron reacciones enojadas en el chat en vivo.

Durante los últimos cuatro años, Strategy actuó como un proxy de alta beta para el bitcoin. Las acciones subieron más del 3,500% entre 2020 y 2024.

Esa subida se logró mediante ventas de acciones y deuda, y también convirtió a la firma en un objetivo para los críticos de la exposición al cripto apalancada. Saylor ha dejado claro que esta crítica no cambiará el plan.