Майкл Сэйлор из Strategy: «Если биткоин упадет на 90% в течение следующих четырех лет, мы рефинансируем долг»

Майкл Сэйлор говорит, что не беспокоится о кредитном риске Strategy, даже если биткоин продолжает падать. Он сказал, что компания уже подготовилась к неблагоприятным рынкам. Цены могут резко упасть и оставаться низкими, и компания все равно продолжит работу. План прост: если биткоин рухнет на годы, долг будет рефинансирован и отложен.

Сэйлор выступил, когда биткоин торговался около $68 970, снизившись на 9% за пять дней. Токен упал до минимума в $60 062, самого слабого уровня примерно за 16 месяцев. В тот момент он упал более чем на 50% от своего рекорда. Несмотря на это, Сэйлор сказал, что компания будет продолжать покупать биткоин каждый квартал и не будет продавать то, что уже владеет.

Сэйлор излагает план рефинансирования, пока долг остается высоким

Майкл Сэйлор, соучредитель и исполнительный председатель, сказал в эфире CNBC, что даже жесткий крах не изменит план. «Если биткоин упадет на 90% в течение следующих четырех лет, мы рефинансируем долг. Мы просто перенесем его вперед», — сказал Сэйлор.

Когда его спросили, будут ли банки все еще кредитовать в таком сценарии, он ответил утвердительно и указал на волатильность биткоина как на причину, по которой кредиторы сохраняют интерес. Он сказал, что волатильность не убивает ценность.

Strategy несет более $8 миллиардов общего долга. Большая часть пришла от конвертируемых облигаций, использованных для покупки биткоина. Компания теперь владеет 714 644 биткоинами, стоимостью около $49 миллиардов, что делает ее крупнейшим корпоративным держателем этого актива. Сэйлор сказал, что компания ожидает продолжать покупать биткоин каждый квартал навсегда и не планирует продавать какие-либо активы.

Он также заявил, что компания имеет около двух с половиной лет денежных средств на балансе для покрытия дивидендов. Позже он сказал, что Strategy не сталкивается с маржин-коллами и имеет $2,25 миллиарда в наличности, чего достаточно для выплаты процентов и распределений более чем на два года. Тем не менее, давление растет, поскольку биткоин торгуется ниже средней стоимости компании в $76 052.

Потери углубляются по мере снижения волатильности, и инвесторы переходят к оборонительной позиции

Цифры на бумаге становятся все хуже. В своем последнем отчете о прибылях и убытках Strategy сообщила о чистом убытке в $12,4 миллиарда за четвертый квартал. Убыток был вызван снижением стоимости биткоина по рыночной цене, как сообщила Cryptopolitan.

На этой неделе дальнейшее рыночное напряжение привело к тому, что стоимость запасов Strategy впервые с 2023 года упала ниже их общей стоимости покупки, стерев прибыль, полученную после выборов.

Компания также заявила, что не ожидает получить прибыль или доход в этом году или в ближайшем будущем. Основываясь на этом прогнозе, Strategy сказала, что любые распределения держателям ее бессрочных привилегированных акций, как ожидается, будут освобождены от налогов на данный момент. Акции упали примерно на 2% во вторник, когда биткоин снова пробил уровень ниже $70 000. За последние три месяца акции упали более чем на 40%.

Рыночные сигналы показывают осторожность. Подразумеваемая волатильность биткоина снизилась с примерно 83% до почти 60%, что указывает на более низкие ожидания резких колебаний. В то же время трейдеры опционов остаются в оборонительной позиции. Сдвиг дельты 25 в сторону пут-опционов остается смещенным в сторону пут-опционов, демонстрируя спрос на защиту от падения.

Во время созвона по итогам отчетности генеральный директор Phong Le посоветовал недавним покупателям проявить терпение. «Некоторые из вас купили биткоин или MSTR в прошлом году, это ваш первый спад, мой совет — держаться», — сказал Phong. Его комментарии вызвали гневные реакции в чате прямой трансляции.

На протяжении последних четырех лет Strategy действовала как прокси-актив с высокой бета-коэффициентом для биткоина. Акции выросли более чем на 3 500% между 2020 и 2024 годами.

Этот рост произошел за счет продаж акций и долга, и это также превратило компанию в мишень для критиков кредитного воздействия на криптовалюты. Сэйлор четко дал понять, что критика не изменит план.