Michael Saylor de Strategy : « Si le bitcoin chute de 90 % au cours des quatre prochaines années, nous refinancerons la dette »
- Saylor a déclaré que Strategy refinancerait sa dette même si le bitcoin perd 90 % de sa valeur et reste bas pendant des années.
- Strategy détient 714 644 bitcoins, supporte plus de 8 milliards de dollars de dettes et prévoit d'acheter chaque trimestre.
- L'entreprise a annoncé une perte trimestrielle de 12,4 milliards de dollars alors que le bitcoin est tombé en dessous de son coût d'acquisition.
Michael Saylor déclare qu'il n'est pas inquiet concernant le risque de crédit de Strategy même si le bitcoin continue de baisser. Il a déclaré que l'entreprise a déjà prévu les marchés difficiles. Les prix peuvent chuter fortement et rester bas, et l'entreprise continuera malgré tout. Le plan est simple : - Si le Bitcoin s'effondre pendant des années, la dette sera refinancée et reportée.
Saylor s'exprimait alors que le bitcoin était négocié autour de 68 970 $, en baisse de 9 % en cinq jours. Le token est tombé aussi bas que 60 062 $, le niveau le plus faible depuis environ 16 mois. À ce moment-là, il était en baisse de plus de 50 % par rapport à son record. Malgré cela, Saylor a déclaré que l'entreprise continuera d'acheter du bitcoin chaque trimestre et ne vendra aucun de ses avoirs actuels.
Saylor expose un plan de refinancement alors que la dette reste élevée
Michael Saylor, co-fondateur et président exécutif, a déclaré sur CNBC qu'un effondrement brutal ne changerait pas le plan. « Si le bitcoin chute de 90 % au cours des quatre prochaines années, nous refinancerons la dette. Nous la reporterons simplement », a déclaré Saylor.
Interrogé sur le fait de savoir si les banques prêteraient encore dans ce scénario, il a répondu oui et a pointé la volatilité du bitcoin comme une raison pour laquelle les prêteurs restent intéressés. Il a déclaré que la volatilité ne tue pas la valeur.
Strategy porte plus de 8 milliards de dollars de dette totale. Une grande partie provient de notes convertibles utilisées pour acheter du Bitcoin. L'entreprise détient désormais 714 644 bitcoins, d'une valeur d'environ 49 milliards de dollars, ce qui en fait le plus grand détenteur corporatif de l'actif. Saylor a déclaré que l'entreprise s'attend à continuer d'acheter du bitcoin chaque trimestre pour toujours et n'a pas l'intention de vendre aucun de ses avoirs.
Il a également déclaré que l'entreprise dispose d'environ deux ans et demi de trésorerie au bilan pour couvrir les dividendes. Plus tard, il a déclaré que Strategy ne fait face à aucun appel de marge et dispose de 2,25 milliards de dollars de trésorerie, suffisants pour payer les intérêts et les distributions pendant plus de deux ans. Néanmoins, la pression augmente alors que le bitcoin est négocié en dessous du coût moyen de l'entreprise de 76 052 $.
Les pertes s'approfondissent alors que la volatilité diminue et que les investisseurs deviennent défensifs
Les chiffres s'aggravent sur le papier. Dans son dernier communiqué sur les résultats, Strategy a signalé une perte nette de 12,4 milliards de dollars pour le quatrième trimestre. La perte provenait des déclins de juste valeur de ses avoirs en bitcoin, comme Cryptopolitan l'a rapporté.
Cette semaine, un stress supplémentaire du marché a poussé la valeur du stock de Strategy en dessous de son coût d'achat total pour la première fois depuis 2023, effaçant les gains réalisés après l'élection.
L'entreprise a également déclaré qu'elle ne s'attend pas à générer des bénéfices ou des profits cette année ou dans un avenir proche. Sur la base de cette perspective, Strategy a déclaré que toute distribution aux détenteurs de ses actions privilégiées perpétuelles devrait être exonérée d'impôt pour le moment. L'action a baissé d'environ 2 % mardi alors que le bitcoin a de nouveau cassé la barre des 70 000 $. Les actions sont en baisse de plus de 40 % au cours des trois derniers mois.
Les signaux du marché montrent de la prudence. La volatilité implicite du bitcoin est passée d'environ 83 % à près de 60 %, indiquant des attentes plus faibles pour des mouvements brusques. Dans le même temps, les traders d'options restent défensifs. Le skew des options put/call à 25 delta reste orienté vers les put, montrant une demande de protection contre la baisse.
Lors de l'appel aux résultats, le directeur général Phong Le a dit aux acheteurs récents de rester patients. « Certains d'entre vous ont acheté du Bitcoin ou du MSTR au cours de la dernière année, c'est votre première baisse, mon conseil est de maintenir », a déclaré Phong. Ses commentaires ont déclenché des réactions en colère dans le chat en direct.
Au cours des quatre dernières années, Strategy a agi comme un proxy à haute bêta pour le bitcoin. Les actions ont bondi de plus de 3 500 % entre 2020 et 2024.
Cette hausse est venue par des ventes d'actions et de la dette, et elle a également transformé l'entreprise en cible pour les critiques de l'exposition crypto à effet de levier. Saylor a clairement indiqué que cette critique ne changera pas le plan.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
