Michael Saylor da Strategy: 'Se o bitcoin cair 90% nos próximos quatro anos, refinanciaremos a dívida'

Michael Saylor diz que não está preocupado com o risco de crédito da Strategy, mesmo enquanto o bitcoin continua a cair. Ele disse que a empresa já planejou para mercados difíceis. Os preços podem cair forte e permanecer baixos, e a empresa continuará operando. O plano é simples: - Se o Bitcoin colapsar por anos, a dívida será refinanciada e adiada.

Saylor falou enquanto o bitcoin era negociado em torno de $68.970, uma queda de 9% em cinco dias. O token caiu para o mínimo de $60.062, o nível mais fraco em aproximadamente 16 meses. Nesse ponto, estava abaixo de 50% de seu recorde. Apesar disso, Saylor disse que a empresa continuará comprando bitcoin todos os trimestres e não venderá nada do que já possui.

Saylor detalha plano de refinanciamento enquanto a dívida permanece alta

Michael Saylor, co-fundador e presidente executivo, disse na CNBC que mesmo um colapso brutal não mudaria o plano. “Se o bitcoin cair 90% nos próximos quatro anos, refinanciaremos a dívida. Apenas rolaremos a dívida para frente”, disse Saylor.

Quando perguntado se os bancos ainda emprestariam nesse cenário, ele respondeu que sim e apontou a volatilidade do bitcoin como uma razão pela qual os credores permanecem interessados. Ele disse que a volatilidade não mata o valor.

A Strategy carrega mais de $8 bilhões em dívida total. Uma grande parte veio de notas conversíveis usadas para comprar Bitcoin. A empresa agora detém 714.644 bitcoins, valendo cerca de $49 bilhões, tornando-a a maior detentora corporativa do ativo. Saylor disse que a empresa espera continuar comprando bitcoin todos os trimestres para sempre e não planeja vender nenhuma de suas participações.

Ele também disse que a empresa tem cerca de dois anos e meio de caixa no balanço para cobrir os dividendos. Mais tarde, ele disse que a Strategy não enfrenta chamadas de margem e tem $2,25 bilhões em caixa, suficientes para pagar juros e distribuições por mais de dois anos. Ainda assim, a pressão está aumentando, pois o bitcoin está sendo negociado abaixo do custo médio da empresa de $76.052.

As perdas se aprofundam à medida que a volatilidade cai e os investidores se tornam defensivos

Os números estão ficando piores no papel. Em seu mais recente relatório de lucros, a Strategy relatou um prejuízo líquido de $12,4 bilhões para o quarto trimestre. A perda veio de desvalorizações de mercado para suas participações em bitcoin, conforme reportado pela Cryptopolitan.

Esta semana, maior estresse de mercado empurrou o valor do estoque da Strategy abaixo de seu custo total de compra pela primeira vez desde 2023, apagando os ganhos feitos após as eleições.

A empresa também disse que não espera gerar lucros ou resultados este ano ou no futuro próximo. Com base nessa perspectiva, a Strategy disse que quaisquer distribuições aos detentores de suas ações preferenciais perpétuas devem ser isentas de impostos por enquanto. As ações caíram cerca de 2% na terça-feira, quando o bitcoin quebrou abaixo de $70.000 novamente. As ações estão abaixo de 40% nos últimos três meses.

Os sinais do mercado mostram cautela. A volatilidade implícita do bitcoin caiu de cerca de 83% para perto de 60%, apontando para expectativas menores de oscilações acentuadas. Ao mesmo tempo, os traders de opções permanecem defensivos. O viés de skew de calls e puts de 25 delta continua inclinado para puts, mostrando demanda por proteção contra quedas.

Durante a chamada de resultados, o CEO Phong Le disse aos compradores recentes para manterem a paciência. “Alguns de vocês compraram Bitcoin ou MSTR no último ano, esta é a sua primeira queda, meu conselho é segurar”, disse Phong. Seus comentários desencadearam reações de raiva no chat ao vivo.

Nos últimos quatro anos, a Strategy atuou como um proxy de alta volatilidade para o bitcoin. As ações subiram mais de 3.500% entre 2020 e 2024.

Esse crescimento ocorreu por meio de vendas de ações e dívidas, e também transformou a empresa em alvo de críticos da exposição cripto alavancada. Saylor deixou claro que essa crítica não mudará o plano.