Strategy salta un'altra settimana, passa ai bond nel ribilanciamento del bilancio

Strategy ha saltato un'altra settimana di acquisto di BTC, ribilanciando invece le sue riserve con i bond. Il cambiamento di strategia è arrivato una settimana dopo un acquisto di BTC a cinque cifre record.

Strategy ha saltato un'altra settimana di acquisto di BTC, mentre il Presidente Esecutivo Michael Saylor avverte che l'azienda dedicherà invece risorse all'acquisto di bond. Saylor ha dichiarato che il 'BitVac', abbreviazione di BTC vacuum, si allontanerà dagli acquisti settimanali abituali.

@grok di cosa sta parlando?

— Saman Golesorkhi (@Radiog39) Maggio 24, 2026

L'azienda ha detenuto fino a 2,5 miliardi di dollari in riserve di cassa. I bond in questione si riferiscono a un riacquisto di debito precedente di Strategy, in particolare $1.5B di debito scadente nel 2029. Questa volta, Strategy non ha delineato la fonte di finanziamento delle sue operazioni di riacquisto.

Il ritardo nell'acquisto di BTC potrebbe essere dovuto anche alla festa del mercato statunitense. La paura più grande degli investitori è che Strategy possa aver venduto parte dei suoi BTC per finanziare i riacquisti di debito, rendendo la sua strategia instabile.

L'azienda sarà comunque tenuta a pagare dividendi STRC del 11,5%, che presto diventeranno bisettimanali. Dividendi aggiuntivi sono dovuti per le emissioni più vecchie di azioni preferenziali STRD e STRK, che non sono state utilizzate per mesi come fonte di acquisti di BTC.

Strategy non ha venduto STRC nella scorsa settimana

Il mercato si aspettava questa pausa negli acquisti di BTC, poiché non c'erano dati su scambi di STRC nella fascia di prezzo adatta per vendite aggiuntive.

Dopo una settimana di 2,2 milioni di dollari di nuove vendite totali, gli acquirenti di STRC hanno anche messo in pausa, su un mix di scetticismo e del periodo di attesa più lungo fino alla data di stacco del dividendo a giugno. Nei due mesi passati, Strategy è entrata in un modello di grandi acquisti prima della data di scadenza del dividendo, seguiti da aggiunte settimanali più piccole finanziate dalla vendita ATM di MSTR.

Questa volta, Strategy non ha utilizzato la sua facility di emissione di azioni ordinarie, concentrandosi invece sulle sue riserve simili alla cassa. MSTR è sceso a 159,89 dollari, in calo rispetto al recente rialzo sopra i 170 dollari. La pausa negli acquisti di BTC ha coinciso con una domanda generalmente ridotta per MSTR, poiché l'azione ordinaria non agisce come moltiplicatore per i guadagni in BTC.

Strategy ha cambiato la sua strategia dopo aver acquistato oltre il 4% dell'offerta totale di BTC. Per ora, l'azienda rimane un forte detentore, anche se non cerca di aggiungere BTC a qualsiasi costo.

Strategy sta perdendo la sua credibilità? 

La paura più grande riguardo a Strategy è che la sua struttura della domanda rifletta il sentiment crypto in calo. Il mercato non è più in modalità "solo rialzo", nemmeno per il BTC. Di conseguenza, solo STRC è attraente per i suoi alti pagamenti mensili.

Tuttavia, Strategy porta un onere di dividendi crescente, alimentando le paure che l'azienda possa non essere sostenibile, specialmente durante un prolungato mercato ribassista crypto.

STRC dovrà mostrare una domanda più forte, prevista durante la settimana precedente al 15 giugno. Fino ad allora, gli scettici hanno notato che Strategy potrebbe guadagnare solo fino al 5% di rendimento su bond più conservativi, mentre deve pagare l'11,5% per STRC.

Dopo la settimana senza acquisti, il BTC è scambiato a 77.216 dollari, appena sopra il prezzo medio di Strategy. La vendita o la domanda stagnante potrebbe ulteriormente minare la fiducia nella strategia di Strategy, senza altri fattori che innescano un mercato rialzista per il BTC.