La scommessa di Steak 'n Shake sul Bitcoin registra una crescita delle vendite a doppia cifra

Secondo Steak 'n Shake, la decisione di accettare pagamenti Bitcoin ha prodotto risultati significativi, con i partner in franchising che hanno registrato un aumento del 19% delle vendite solo in questo trimestre.

La dichiarazione è stata pubblicata nel suo post X l'8 settembre. Sebbene la notizia sembri promettente per la popolarità di Bitcoin tra i rivenditori, si tratta pur sempre di un annuncio aziendale. Di fatto, non ci sono prove che Bitcoin abbia giocato un ruolo importante nella crescita delle vendite, dato che i documenti depositati da Biglari Holdings presso le autorità di regolamentazione riportavano un aumento delle vendite senza verificare in che modo Bitcoin avesse contribuito a tale risultato.

Questa distinzione è importante. In realtà, Steak 'n Shake sta conducendo un test per scoprire se i rivenditori tradizionali possono sfruttare i vantaggi di Lightning, le basse commissioni di elaborazione, la clientela propensa alle criptovalute e le riserve Bitcoin per sviluppare un modello funzionale che altri commercianti possano seguire.

I numeri che l'azienda sta presentando

Alla conferenza Bitcoin 2026, Michael Boes, Chief MAHA Officer di Steak n' Shake, ha descritto il miglioramento delle performance dell'azienda da quando ha iniziato ad accettare Bitcoin con cifre costanti di crescita dell'11% e del 15% per le vendite a parità di punti vendita rispettivamente nel secondo e nel terzo trimestre del 2025.

Queste cifre sono state citate da lui nel contesto della sua tesi secondo cui la blockchain avrebbe subito una svolta grazie a Bitcoin. Tuttavia, i documenti ufficiali di Biglari Holdings forniscono cifre ancora più precise, seppur con una diversa categorizzazione.

Secondo il documento 10-Q di Biglari relativo al secondo trimestre del 2025, la società ha registrato una crescita delle vendite a parità di negozi del 10,7%. Il documento depositato da Biglari per il terzo trimestre del 2025 riportava una crescita delle vendite dei negozi gestiti direttamente dall'azienda negli Stati Uniti del 15,6%, mentre le unità in franchising erano cresciute del 14,8%.

Il rapporto annuale per il 2025 indicava che il tasso di crescita complessivo per i ristoranti gestiti direttamente dall'azienda era del 10,5%, del 10,1% per i ristoranti in franchising e del 10,2% considerando entrambe le categorie di punti vendita.

Nel primo trimestre del 2026, le vendite a parità di punti vendita sono aumentate del 10,0% sul mercato interno, mentre le vendite dei partner in franchising sono cresciute di circa il 13%. Nel secondo trimestre del 2026, le cifre erano rispettivamente dell'11,9% per le vendite sul mercato interno e del 14,5% per i partner in franchising.

Biglari ha pubblicato un altro documento presso la SEC in cui l'aumento totale ammontava al 13,8% delle vendite nazionali. Considerando tutte le cifre menzionate, anche il 19% è significativo, ma riguarda i negozi dei partner in franchising e non è stato ancora depositato.

La differenza diventa più evidente se si esaminano i dati da due prospettive diverse. Il primo grafico mostra le cifre rese pubbliche da Steak 'n Shake per promuovere le vendite legate al Bitcoin. Il secondo grafico presenta dati più precisi tratti dai documenti depositati da Biglari, che includono i risultati dei ristoranti gestiti direttamente dall'azienda, dei partner in franchising e i risultati complessivi.

Complessivamente, i due insiemi di dati indicano che l'andamento positivo delle vendite non è un'illusione, ma le cifre non sono tutte riportate sulla stessa base.

Perché è difficile dimostrare con precisione il nesso di causalità

Sebbene la crescita sia reale, il contributo di Bitcoin rimane sconosciuto. Il rapporto annuale di Biglari attribuisce questa crescita in parte al miglioramento della qualità del cibo e a una comunicazione che, secondo il management, "ha riscosso successo presso il pubblico". Nel frattempo, alcune fonti riportano che Steak 'n Shake non ha rivelato quanto i ricavi Bitcoin abbiano contribuito agli utili dell'azienda.

Questo rende Bitcoin un altro elemento del più ampio processo di ripresa di Steak n' Shake, piuttosto che un semplice caso di variabile sperimentale. Ciononostante, Boes ha affermato all'evento Bitcoin 2026 che Bitcoin è diventato una delle forze principali che guidano il processo con la seguente frase: "Bitcoin è denaro reale creato con energia reale"

Come la configurazione Lightning consente effettivamente di risparmiare denaro

Il caso relativo ai costi è molto più facile da comprendere. Steak n Shake ha iniziato ad accettare pagamenti in Bitcoin tramite la rete Lightning il 16 maggio 2025. Il fornitore di soluzioni di pagamento Speed ​​afferma che l'implementazione è stata completata in tutte le 393 sedi negli Stati Uniti e cita l'allora COO Dan Edwards, il quale ha anche affermato che i pagamenti Bitcoin hanno ridotto i costi di elaborazione dei pagamenti dell'azienda del 50% rispetto all'utilizzo delle carte di credito.

Il costo rimane comunque elevato, anche se Bitcoin non è la causa dell'impennata delle vendite. In particolare, Square offre commissioni di elaborazione pari allo 0% per i pagamenti Bitcoin come parte dei suoi servizi, il che indica che i pagamenti tramite reti di elaborazione Bitcoin più economiche stanno diventando più accessibili per le aziende tradizionali.

Steak 'n Shake convoglia inoltre Bitcoin effettuati dai clienti in una Bitcoin Riserva Cryptopolitan ha precedentemente riportato che la riserva è stata collegata ai Bitcoin per i dipendenti pagati a ore, collegando così le operazioni di cassa, la gestione della tesoreria e gli incentivi per i dipendenti.

Pertanto, la strategia va ben oltre il semplice utilizzo di un metodo di pagamento. Steak 'n Shake combina un marchio compatibile con Bitcoin, il risparmio sulle transazioni e l'accumulo di patrimonio attraverso le proprie attività.

La domanda più importante è: i commercianti seguiranno l'avvento delle stablecoin?

Il mercato dei pagamenti in criptovalute nel suo complesso si sta evolvendo in modo diverso. Il rapporto di CoinGate per il primo semestre del 2026 indicava USDC al 22,1% dei pagamenti in criptovalute, davanti a Bitcoin con il 21,0%, mentre Lightning gestiva solo il 9,6% dei pagamenti in BTC.

TRM Labs ha inoltre scoperto che le stablecoin stanno favorendo l'adozione da parte dei rivenditori in mercati come quello venezuelano. Questo rende Steak 'n Shake un caso di studio utile, ma non necessariamente un modello da seguire. Altri rivenditori potrebbero copiare il suo sistema di pagamento a basso costo tramite criptovalute, optando però per stablecoin o pagamenti in valuta fiat.