A aposta em Bitcoin da Steak ‘n Shake registra crescimento de vendas de dois dígitos

De acordo com a Steak ‘n Shake, a decisão de aceitar pagamentos em Bitcoin rendeu resultados significativos, com parceiros de franquia vendo um aumento de 19% nas vendas apenas neste trimestre.

A declaração foi publicada em seu post no X em 8 de setembro. Embora a história soe ótima para a popularidade do Bitcoin entre os varejistas, ainda é apenas um anúncio da empresa. Na verdade, não há prova de que o Bitcoin desempenhou um papel importante no crescimento das vendas, pois os relatórios regulatórios da Biglari Holdings relataram um aumento nas vendas sem verificar como o Bitcoin contribuiu para isso.

Essa distinção é importante. Na realidade, a Steak ‘n Shake está conduzindo um teste para descobrir se os varejistas tradicionais podem usar as vantagens da Lightning, taxas de processamento baratas, clientes favoráveis a criptomoedas e reservas de Bitcoin para desenvolver um modelo funcional para outros comerciantes seguirem.

Os números que a empresa está apresentando

Na Conferência Bitcoin 2026, Michael Boes, Chief MAHA Officer da Steak n’ Shake, descreveu o desempenho melhorando da empresa desde que começou a aceitar Bitcoin com números consistentes de crescimento de 11% e 15% para vendas em lojas existentes no Q2 de 2025 e Q3 de 2025, respectivamente.

Esses números foram citados por ele no contexto de seu argumento de que a cadeia experimentou uma reviravolta devido ao Bitcoin. No entanto, os relatórios reais da Biglari Holdings fornecem números ainda mais exatos, embora categorizados de forma diferente.

De acordo com o 10-Q do Q2 de 2025 da Biglari, a empresa alcançou um crescimento de vendas em lojas existentes de 10,7%. O relatório do Q3 de 2025 de Biglari relatou que as vendas das lojas operadas pela empresa em território nacional cresceram 15,6%, enquanto as unidades de parceiros de franquia cresceram 14,8%.

O relatório anual de 2025 afirmou que as taxas de crescimento total para restaurantes operados pela empresa foram de 10,5%, 10,1% para restaurantes de parceiros de franquia e 10,2% quando as duas categorias de lojas foram combinadas.

No primeiro trimestre de 2026, as vendas em lojas existentes aumentaram 10,0% no mercado doméstico, enquanto as vendas dos parceiros de franquia subiram aproximadamente 13%. Os números foram de 11,9% no Q2 de 2026 para vendas domésticas e 14,5% para parceiros de franquia.

Biglari publicou outro relatório na SEC onde o aumento total foi de 13,8% nas vendas domésticas. Com todos os números mencionados apresentados, o 19% também é significativo, mas cobre lojas de parceiros de franquia e ainda não foi apresentado.

A diferença fica mais clara quando os números são examinados de duas maneiras. O primeiro gráfico exibe números que a Steak ’n Shake tornou públicos para comercializar suas vendas vinculadas ao Bitcoin. O segundo gráfico mostra dados mais precisos dos relatórios da Biglari, que mostram resultados operados pela empresa, parceiros de franquia e combinados.

Juntos, os dois conjuntos de dados indicam que o impulso por trás das vendas não é uma ilusão, mas os números não são todos relatados na mesma base.

Por que a alegação de causalidade é difícil de confirmar

Embora o crescimento seja genuíno, a contribuição do Bitcoin ainda é desconhecida. O relatório anual da Biglari atribui esse crescimento em parte à melhoria da qualidade dos alimentos e da comunicação que a gestão afirma “ressonou com o público”. Enquanto isso, há relatos de que a Steak ‘n Shake não revelou quanto a receita do Bitcoin contribuiu para o lucro da empresa.

Isso faz do Bitcoin outro elemento do processo de recuperação mais amplo da Steak n’ Shake, em vez de um caso simples de variável experimental. No entanto, Boes afirmou no evento Bitcoin 2026 que o Bitcoin se tornou uma das principais forças impulsionando o processo com a seguinte frase: “Bitcoin é dinheiro real feito com energia real.”

Como a configuração da Lightning realmente economiza dinheiro

O caso relacionado aos custos é muito mais fácil de entender. A Steak n Shake começou a aceitar pagamentos em Bitcoin por meio da rede Lightning em 16 de maio de 2025. O provedor de soluções de pagamento Speed relata que a implementação foi concluída em todas as 393 localizações nos EUA, e cita o então COO Dan Edwards, que também afirmou que os pagamentos em Bitcoin reduziram os custos de processamento de pagamentos da empresa em 50% em comparação com o uso de cartões de crédito.

O custo ainda é alto mesmo que o Bitcoin não seja a causa do aumento das vendas. Notavelmente, a Square oferece 0% de taxas de processamento para pagamentos em Bitcoin como parte de seus serviços, o que indica que pagamentos por meio de redes de processamento de pagamentos Bitcoin mais baratas estão se tornando mais fáceis para empresas mainstream testarem.

A Steak ‘n Shake também canaliza os pagamentos em Bitcoin feitos pelos clientes para uma Reserva Estratégica de Bitcoin. A Cryptopolitan relatou anteriormente que a reserva foi vinculada a bônus de Bitcoin para funcionários por hora, o que conecta o caixa, a gestão do tesouro e os incentivos da força de trabalho.

Assim, a estratégia transcende ser apenas uma forma de pagamento. A Steak ‘n Shake está combinando marca favorável a Bitcoin, economia de transações e acumulação de tesouraria por meio de suas operações.

A grande questão: os comerciantes seguirão à medida que as stablecoins tomarem conta

O mercado mais amplo de pagamentos de criptomoedas está se movendo de forma diferente. O relatório H1 de 2026 da CoinGate colocou o USDC em 22,1% dos pagamentos de criptomoedas, à frente do Bitcoin em 21,0%, enquanto a Lightning lidou apenas com 9,6% dos pagamentos em BTC.

A TRM Labs também encontrou stablecoins impulsionando a adoção no varejo em mercados como a Venezuela. Isso deixa a Steak ‘n Shake como um caso de teste útil, mas não necessariamente um modelo. Outros varejistas podem copiar seu checkout de criptomoeda de baixo custo enquanto escolhem liquidação em stablecoins ou fiat.