Crenshaw della SEC critica le linee guida sullo staking liquido perché non sono allineate con la realtà

Le linee guida dichiarano che le attività di staking liquido non costituiscono transazioni in titoli. Ciò significa che i partecipanti non sarebbero tenuti a registrare tali attività presso la SEC. Questa mossa potrebbe allentare la pressione normativa sulle reti blockchain e DeFi che offrono questi servizi.

Tuttavia, Crenshaw ritiene che questa interpretazione sia pericolosamente fuorviante. Crenshaw ha affermato che la Liquid Staking Statement costruisce un presupposto sull'altro, creando quello che ha descritto come un muro traballante di fatti scollegati dalla realtà del settore.

Ha aggiunto che le linee guida forniscono poca chiarezza, sono prive di fondamento giuridico e riflettono semplicemente le opinioni dello staff della SEC, non la posizione ufficiale della Commissione.

Crenshaw ha criticato le linee guida per aver redatto "dichiarazionidefisu come funziona lo staking liquido" senza fornire prove o affrontare la diversità dei meccanismi di staking negli ecosistemi blockchain. Ha avvertito che le linee guida non offrono indicazioni significative alle aziende che cercano di rimanere conformi.

Le linee guida della SEC sullo staking liquido scatenano la divisione

In precedenza, la Divisione Finanza Societaria della SEC ha pubblicato un'interpretazione legale secondo cui lo staking liquido, un sistema che consente agli utenti di guadagnare ricompense di staking pur potendo scambiare o spostare i token messi in staking, non costituisce un'offerta di titoli.

Questa precisazione significa che le piattaforme che offrono servizi di staking liquido potrebbero non dover registrarsi presso la SEC secondo le attuali leggi sui titoli, aprendo potenzialmente le porte a una più ampia innovazione e adozione da parte degli utenti.

Questa posizione rappresenta una continuazione delle misure normative a favore dell'innovazione introdotte nell'ambito del Progetto Crypto dell'era Trump, che promuoveva approcci normativi non interventisti in alcuni aspetti dell'economia delle criptovalute.

Anche la commissaria della SEC Hester Peirce ha rilasciato una dichiarazione dopo il comunicato dell'agenzia, sostenendo che il liquid staking è simile a una pratica diffusa che consiste nel lasciare beni a un agente che in cambio rilascia ricevute. 

Peirce ha scritto che la dichiarazione della Divisione chiarisce che, a suo avviso, le attività di staking di liquidità legate allo staking di protocollo non costituiscono offerta e vendita di titoli.

Ma Crenshaw si è affrettato a prendere le distanze da questa interpretazione da parte della Commissione al completo, affermando che le linee guida non hanno alcun valore vincolante e non rappresentano il consenso della Commissione, né attuale né futuro.

Ha sostenuto che le conclusioni giuridiche contenute nel documento si basano interamente su ipotesi ipotetiche e restrittive. Se un prodotto di staking liquido differisce significativamente dalle ipotesi delineate, l'esenzione probabilmente non si applicherebbe.

Il commissario invita alla cautela gli investitori liquidi

L'avvertimento di Crenshaw è stato categorico: non bisogna fare affidamento su queste linee guida come su un lasciapassare. Ha sottolineato che qualsiasi entità il cui programma di staking di liquidi differisca in qualche modo dalla lunga lista di presupposti contenuti nella Dichiarazione sullo Staking di Liquidi dovrebbe prestare attenzione, ribadendo "caveat liquid staker", un'espressione latina che significa "che lo staker di liquidi stia attento".

Ha sottolineato che le entità che operano nel settore dello staking liquido sono ancora a rischio di sanzioni, soprattutto mentre la SEC continua la sua più ampia repressione delle violazioni dei titoli legati alle criptovalute. Crenshaw ha da tempo espresso preoccupazione per il fatto che alcuni prodotti e piattaforme crypto stiano eludendo le tutele degli investitori.

I suoi commenti riflettono una spaccatura più ampia all'interno della Commissione su come affrontare i sistemi di moneta digitale in rapida evoluzione. Alcuni membri dello staff e commissari sostengono che il regime esistente debba solo essere modificato per adattarlo alle criptovalute; Crenshaw sostiene un approccio più rigoroso e basato sui dati.

Ha sostenuto che la norma non può creare certezza normativa basandosi su presupposti non supportati. Alcuni nel mondo delle criptovalute hanno espresso un senso di speranza, seppur cauto. Forse la cosa più incoraggiante dal punto di vista normativo è che coloro che operano nel settore dello staking liquido hanno trovato in questa dichiarazione un punto di riferimento sufficiente per innovare senza doversi preoccupare immediatamente delle ricadute del martello normativo. 

Tuttavia, il dissenso di Crenshaw ha sollevato dubbi tra gli esperti legali, i quali hanno affermato che il dissenso, letto alla lettera, implica che qualsiasi deviazione da tali presupposti nelle linee guida per il personale potrebbe portare a un'azione coercitiva.