Il prezzo di $RUNE scende mentre THORChain sospende i servizi per 90 giorni per affrontare le sfide finanziarie

Il protocollo di swap cross-chain THORChain ha messo in pausa i suoi servizi THORFi a causa di incertezze finanziarie legate ad accuse di insolvenza. 

Il fondatore di ThorChain, JP Thorbjornsen, e il team di sviluppo hanno deciso di sospendere i servizi THORFi come parte di un piano di "ristrutturazione" di 90 giorni per ridurre i problemi associati ai suoi programmi "Savers and Lending", che sembrano aver accumulato un notevole debito inesigibile.

ThorChain è un protocollo di liquidità decentralizzato che facilita gli scambi di asset cross-chain eliminando la necessità di token avvolto (wrapped) o di exchange centralizzati. La piattaforma consente agli trader di scambiare asset nativi come Bitcoin, Ethereum e altri direttamente su una singola piattaforma, utilizzando il suo token nativo, RUNE, per facilitare le transazioni e garantire la liquidità dei pool.

Perché THORChain ha sospeso i servizi THORFi                                                     

Mentre le funzionalità di trading come gli swap rimangono accessibili agli utenti, le operazioni di prestito sotto THORFi sono state sospese. 

La sospensione delle operazioni di prestito è un tentativo proattivo di prevenire una fuga di massa, che potrebbe segnare un ulteriore declino per la piattaforma. Haseeb Qureshi, managing partner di Dragonfly, ha paragonato la situazione a un "congelamento fallimentare", evidenziando una grave crisi di liquidità.

Di conseguenza, ci sono ora preoccupazioni riguardo alla capacità di THORChain di onorare gli obblighi verso i creditori in caso di riscatti generalizzati a causa di una carenza di riserve di Bitcoin nei pool di prestito THORFi.

L'iniziativa di ristrutturazione di 90 giorni è stata attuata tramite i nodi validatori e, in risposta, il prezzo di RUNE è sceso di oltre 30% nelle ultime 24 ore. 

Il valore di mercato di RUNE è sotto assedio

Il prezzo di mercato di RUNE è in calo per molti motivi, ma l'ultimo è la decisione esecutiva di THORChain di sospendere le operazioni di prestito. 

Un'altra ragione importante è l'inflazione dell'offerta circolante. L'inflazione è stata causata da fattori come le ricompense per i blocchi distribuite ai validatori, poiché RUNE viene coniato per ricompensare i partecipanti, il che diluisce il suo valore. In effetti, c'è un crescente consenso sul fatto che le ricompense debbano essere ridotte, ma i dettagli sono ancora in fase di dibattito.

Altri meccanismi che influenzano il token RUNE includono i programmi Savers e Lending, che sono stati appena messi in pausa. Il programma Savers era originariamente progettato per creare pressione d'acquisto per RUNE. Tuttavia, ha invece peggiorato la situazione creando una sostanziale pressione di vendita quando gli utenti prelevano i loro depositi.

Quando gli utenti entrano nel programma Savers, devono acquistare RUNE, ma quando escono, lo vendono. Tutto va bene finché RUNE non performa peggio rispetto a Bitcoin. Se è così, mentre gli utenti escono a prezzi più bassi, innescano ulteriori cali nel valore di RUNE, creando un ciclo di feedback negativo.

Un altro fattore che crea pressione inflazionistica su RUNE è il prestito. Sebbene sia già stato sospeso, il suo impatto residuo continua a influenzare il prezzo di RUNE perché i prestiti e le garanzie, principalmente supportati da BTC ed ETH, hanno creato passività difficili da ripagare mentre il valore di RUNE diminuisce. 

La situazione è aggravata dalle attuali condizioni di mercato che costringono a coniare più token RUNE per coprire gli obblighi e diluire ulteriormente il token. È anche aggravata dalla mancanza di liquidazioni all'interno del protocollo, causando preoccupazioni che questo potrebbe potenzialmente influenzare il valore di RUNE e ridurre la capacità di spesa di THORChain, riflettendo il crollo del 2022 di Terra/Luna , 

La minaccia di insolvenza cresce

Gli asset sintetici basati su ThorChain, o synths, token derivati che imitano il valore di criptovalute come Bitcoin ed Ether, sono anch'essi sotto scrutinio. Sono asset collateralizzati da pool di liquidità che bilanciano l'asset originale e RUNE, il token nativo di THORChain.

La dipendenza del protocollo da RUNE per la collateralizzazione e la vulnerabilità alle fluttuazioni di mercato potrebbero esacerbare questi rischi. Ecco perché alcuni membri della comunità temono che il protocollo possa essere insolvente.

"In caso di qualsiasi grande riscatto di debito e/o deleveraging di savers e synths, è certo che TC non sarà in grado di soddisfare i suoi obblighi denominati in bitcoin ed eth", ha sottolineato un membro della comunità, TCB.

Nel frattempo, la comunità sta prendendo in considerazione proposte per una ridefinizione economica per aiutare a stabilizzare la rete. Il fondatore crede che le cose si normalizzeranno dopo la ristrutturazione.

"Il protocollo genera un sacco di denaro e può servire il debito — una volta ristrutturato", ha detto Thorbjornsen. Ha già previsto le reazioni negative della comunità ma è pronto a prendere decisioni difficili se ciò garantisce la sostenibilità a lungo termine del protocollo. 

Nonostante i numerosi hack del protocollo che ThorChain ha subito in passato e le questioni in corso, il protocollo ha già fatto progressi significativi nella decentralizzazione e nella liquidità cross-chain. Tuttavia, per garantire la sua sopravvivenza, il team di ThorChain sta cercando di affrontare queste sfide interne una volta per tutte, nonostante i rischi.