$RUNE 가격 하락, THORChain이 재무적 어려움 해결을 위해 90일 동안 서비스 중단

크로스체인 스왑 프로토콜인 THORChain은 파산 혐의와 관련된 재무적 불확실성으로 인해 THORFi 서비스를 중단했습니다. 

ThorChain 창립자 JP Thorbjornsen과 개발팀은 ‘Savers and Lending(저축 및 대출)’ 프로그램과 관련된 문제, 특히 서비스 불가능한 부채가 축적된 것으로 보이는 문제를 줄이기 위해 90일간의 ‘재구조화’ 계획의 일환으로 THORFi 서비스 중단을 결정했습니다.

ThorChain은 래핑된 토큰이나 중앙화 거래소의 필요성을 제거하면서 크로스체인 자산 스왑을 용이하게 하는 분산형 유동성 프로토콜입니다. 이 플랫폼은 사용자들이 네이티브 토큰인 RUNE를 사용하여 거래를 용이하게 하고 유동성 풀을 보호하면서 비트코인, 이더리움 등 네이티브 자산을 한 플랫폼에서 직접 교환할 수 있게 합니다.

THORChain이 THORFi 서비스를 중단한 이유                                                     

스왑과 같은 거래 기능은 사용자에게 계속 접근 가능하지만, THORFi의 대출 운영은 중단되었습니다. 

대출 운영 중단은 플랫폼에 더 큰 파국을 초래할 수 있는 대량 이탈을 방지하기 위한 예방적 조치입니다. Dragonfly의 관리 파트너인 Haseeb Qureshi는 이 상황을 ‘파산 동결’에 비유하며 심각한 유동성 위기를 강조했습니다.

결과적으로, THORFi 대출 풀의 비트코인 준비금 부족으로 인해 광범위한 상환 요청이 발생할 경우 THORChain이 채권자들에게 대응할 수 있는 능력에 대한 우려가 제기되고 있습니다.

90일간의 재구조화 이니셔티브는 검증자 노드를 통해 시행되었으며, 이에 대한 응답으로 RUNE 가격은 지난 24시간 동안 30% 이상 하락했습니다. 

RUNE의 시장 가치 위협

RUNE의 시장 가격은 여러 이유로 하락하고 있지만, 최근의 이유는 THORChain의 경영진이 대출 운영 중단을 결정했기 때문입니다. 

또 다른 주요 이유는 유통 공급량의 인플레이션입니다. 이 인플레이션은 RUNE가 발행되어 참여자에게 보상을 지급하기 때문에 검증자에게 분배되는 블록 보상과 같은 요인들로 인해 발생했으며, 이는 RUNE의 가치를 희석시킵니다. 실제로 보상 감축이 필요하다는 데에는 점점 더 많은 합의가 이루어지고 있지만, 구체적인 사항은 여전히 논의 중입니다.

RUNE 토큰에 영향을 미치는 다른 메커니즘으로는 방금 중단된 저축 및 대출 프로그램이 있습니다. 저축 프로그램은 원래 RUNE에 대한 매수 압력을 생성하도록 설계되었습니다. 그러나 사용자가 예금을 인출할 때 상당한 매도 압력을 생성함으로써 상황을 악화시켰습니다.

사용자가 저축에 참여할 때 RUNE를 구매해야 하지만, 탈퇴할 때는 이를 매도합니다. RUNE가 비트코인 대비 저조한 성과를 보이지 않는 한 모든 것이 잘运作됩니다. 만약 저조한 성과를 보일 경우, 사용자가 낮은 가격에 탈퇴하면서 RUNE 가치의 추가 하락을 유발하여 피드백 고리를 만듭니다.

RUNE에 인플레이션 압력을 가하는 또 다른 요인은 대출입니다. 이미 중단되었지만, 그 여파는 RUNE 가격에 계속 영향을 미치고 있습니다. 주로 BTC와 ETH로 담보된 대출과 담보물은 RUNE 가치 하락 시 상환하기 어려운 부채를 생성했기 때문입니다. 

현재 시장 조건으로 인해 의무를 충족하기 위해 더 많은 RUNE 토큰이 발행되어 토큰이 추가로 희석되는 상황은 상황을 악화시킵니다. 또한 프로토콜 내 청산 부재로 인해 많은 이들이 이것이 RUNE 가치에 영향을 미치고 THORChain의 지출 능력을 감소시킬 수 있으며, 이는 2022년의 Terra/Luna 붕괴를 연상시킨다고 우려하고 있습니다. 

파산 위협 증가

ThorChain 기반 합성 자산, 즉 비트코인이나 이더와 같은 암호화폐의 가치를 모방하는 파생 토큰들도 scrutiny(감시)를 받고 있습니다. 이들은 원래 자산과 RUNE(THORChain의 네이티브 토큰)를 균형 있게 맞추는 유동성 풀로 담보된 자산입니다.

프로토콜의 담보화를 위한 RUNE 의존성과 시장 변동성에 대한 취약성은 이러한 위험을 악화시킬 수 있습니다. 이것이 일부 커뮤니티 구성원들이 프로토콜이 파산 상태일 수 있다고 우려하는 이유입니다.

“대규모 부채 상환 및/또는 저축자와 합성 자산의 레버리지 해제가 발생할 경우, TC는 비트코인 및 이더로 표시된 의무를 이행할 수 없음이 분명합니다.”라고 커뮤니티 구성원인 TCB가 지적했습니다.

한편, 커뮤니티는 제안을 고려 중입니다 네트워크를 안정화하기 위한 경제 재설계를 위해. 창립자는 재구조화 후 상황이 원활해질 것이라고 믿습니다.

“프로토콜은 막대한 수익을 올리며, 재구조화되면 부채를 상환할 수 있습니다.”라고 Thorbjornsen은 말했습니다. 그는 이미 커뮤니티의 반발을 예상하고 있지만, 프로토콜의 장기적 생존 가능성을 보장한다면 어려운 결정을 내릴 준비가 되어 있습니다. 

과거 여러 프로토콜 해킹과 지속적인 문제에도 불구하고, ThorChain은 탈중앙화와 크로스체인 유동성 측면에서 이미 상당한 진전을 이루었습니다. 그러나 생존을 보장하기 위해 ThorChain 팀은 위험을 감수하더라도 이러한 내부 도전에 한 번에 직면하고자 합니다.