انخفض سعر عملة $RUNE بعد أن أوقفت THORChain خدماتها لمدة 90 يومًا لمعالجة التحديات المالية

قام بروتوكول تبادل العملات عبر السلاسل THORChain بتعليق خدمات THORFi الخاصة به بسبب عدم اليقين المالي المرتبط بادعاءات الإعسار. 

قرر مؤسس ThorChain، جيه بي ثوربيورنسن، وفريق التطوير إيقاف خدمات THORFi مؤقتًا كجزء من خطة "إعادة هيكلة" مدتها 90 يومًا لتقليل المشاكل المرتبطة ببرامج "المدخرين والإقراض"، والتي يبدو أنها تراكمت عليها ديون غير قابلة للسداد.

ثور تشين هو بروتوكول سيولة لامركزي يُسهّل عمليات تبادل الأصول عبر السلاسل، ويُغني عن الحاجة إلى الرموز المُغلّفة أو منصات التداول المركزية. تُمكّن المنصة المتداولين من تبادل الأصول الأصلية مثل Bitcoin Ethereumوغيرها مباشرةً على منصة واحدة، باستخدام رمزها الأصلي، RUNE، لتسهيل المعاملات وتأمين تجمعات السيولة.

لماذا أوقفت THORChain خدمات THORFi؟                                                     

بينما تظل وظائف التداول مثل المقايضات متاحة للمستخدمين، فقد تم تعليق عمليات الإقراض في إطار THORFi. 

يُعدّ تعليق عمليات الإقراض محاولة استباقية لمنع الانسحاب الجماعي، الذي قد يُنذر بمزيد من التدهور للمنصة. وشبّه حسيب قريشي، الشريك الإداري في دراغون فلاي، الوضع بـ"تجميد الإفلاس"، مُسلطًا الضوء على أزمة سيولة حادة.

ونتيجة لذلك، توجد الآن مخاوف بشأن قدرة THORChain على الوفاء بالتزاماتها تجاه الدائنين في حالة حدوث عمليات استرداد واسعة النطاق بسبب نقص احتياطيات Bitcoin في مجموعات إقراض THORFi.

تم تطبيق مبادرة إعادة الهيكلة التي استمرت 90 يومًا عبر عقد التحقق، ونتيجة لذلك، RUNE انخفض 

القيمة السوقية لشركة RUNE مهددة

انخفض سعر RUNE في السوق لأسباب عديدة، ولكن آخرها هو قرار الإدارة التنفيذية لشركة THORChain بتعليق عمليات الإقراض. 

سبب رئيسي آخر هو تضخم المعروض المتداول. وقد نتج هذا التضخم عن عوامل مثل مكافآت الكتل الموزعة على المدققين، إذ أن عملة RUNE تُسكّ لمكافأة المشاركين، مما يُضعف قيمتها. في الواقع، هناك إجماع متزايد على ضرورة خفض المكافآت، لكن التفاصيل لا تزال قيد النقاش.

تشمل الآليات الأخرى التي تؤثر على رمز RUNE برنامجي الادخار والإقراض، اللذين تم تعليقهما مؤقتًا. صُمم برنامج الادخار في الأصل لخلق ضغط شراء على RUNE، إلا أنه أدى إلى تفاقم الوضع من خلال خلق ضغط بيع كبير عند سحب المستخدمين لودائعهم.

عند دخول المستخدمين إلى منصة Savers، يُطلب منهم شراء عملة RUNE، وعند مغادرتهم، يبيعونها. كل شيء على ما يرام طالما أن أداء RUNE لا يقل عن أداء Bitcoin. أما إذا كان كذلك، فمع خروج المستخدمين بأسعار أقل، يتسببون في مزيد من الانخفاض في قيمة RUNE، مما يخلق حلقة مفرغة.

يُعدّ الإقراض عاملاً آخر يُساهم في الضغط التضخمي على عملة RUNE. ورغم توقفه مؤقتاً، إلا أن تأثيره المستمر لا يزال يُؤثر على سعر RUNE، لأن القروض والضمانات، المدعومة بشكل أساسي بعملتي BTC وETH، قد خلقت التزامات يصعب سدادها مع انخفاض قيمة RUNE. 

يتفاقم الوضع بسبب ظروف السوق الحالية التي تجبر المزيد من جهات إصدار رموز RUNE على تغطية التزاماتها، مما يزيد من انخفاض قيمة الرمز. كما يتفاقم الوضع بسبب نقص عمليات التصفية داخل البروتوكول، مما يثير مخاوف الكثيرين من أن يؤثر ذلك سلبًا على قيمة RUNE ويقلل من قدرة THORChain على الإنفاق، على غرار Terra/Luna انهيار 

يتزايد خطر الإفلاس

تخضع الأصول التركيبية القائمة على منصة ثور تشين، أو ما يُعرف بالأصول التركيبية، وهي رموز مشتقة تحاكي قيمة العملات المشفرة مثل Bitcoin وإيثيريوم، للتدقيق أيضاً. وهي أصول مضمونة بمجمعات سيولة تُوازن بين الأصل الأصلي ورمز RUNE، وهو الرمز الأصلي لمنصة ثور تشين.

إن اعتماد البروتوكول على عملة RUNE كضمانات، وتأثره بتقلبات السوق، قد يُفاقم هذه المخاطر. ولهذا السبب، يخشى بعض أعضاء المجتمع من احتمال إفلاس البروتوكول.

وأشار أحد أعضاء المجتمع، TCB، إلى أنه "في حالة أي عملية استرداد ديون كبيرة و/أو تخفيض مديونية المدخرين والصناديق الاستثمارية، فمن المؤكد أن TC لن تتمكن من الوفاء بالتزاماتها المقومة bitcoin والإيثيريوم".

في غضون ذلك، يدرس المجتمع مقترحات لإعادة تصميم النظام الاقتصادي بهدف المساعدة في استقرار الشبكة. ويعتقد المؤسس أن الأمور ستتحسن بعد إعادة الهيكلة.

قال ثوربيورنسن: "يدرّ هذا البروتوكول أرباحًا طائلة، ويمكنه سداد الدين بعد إعادة هيكلته". وقد توقع بالفعل ردود فعل سلبية من المجتمع، لكنه مستعد لاتخاذ القرارات الصعبة إذا كان ذلك يضمن استدامة البروتوكول على المدى الطويل. 

على الرغم من الاختراقات المتعددة التي تعرض لها بروتوكول ThorChain في الماضي والمشاكل المستمرة، فقد حقق البروتوكول بالفعل تقدماً ملحوظاً في اللامركزية والسيولة عبر السلاسل. ومع ذلك، ولضمان استمراريته، يسعى فريق ThorChain إلى مواجهة هذه التحديات الداخلية بشكل مباشر ونهائي، رغم المخاطر.