O preço de $RUNE cai enquanto a THORChain pausa serviços por 90 dias para enfrentar desafios financeiros

O protocolo de troca cross-chain THORChain colocou seus serviços THORFi em pausa devido a incertezas financeiras ligadas a alegações de insolvência. 

O fundador da ThorChain, JP Thorbjornsen, e a equipe de desenvolvimento decidiram pausar os serviços THORFi como parte de um plano de "reestruturação" de 90 dias para reduzir os problemas associados aos seus programas "Savers and Lending", que parecem ter acumulado uma grande dívida inservível.

A ThorChain é um protocolo de liquidez descentralizado que facilita trocas de ativos cross-chain, eliminando a necessidade de tokens envoltos ou exchanges centralizadas. A plataforma permite que traders troquem ativos nativos como Bitcoin, Ethereum e outros diretamente em uma plataforma, usando seu token nativo, RUNE, para facilitar transações e garantir pools de liquidez.

Por que a THORChain pausou os serviços THORFi                                                     

Enquanto as funcionalidades de negociação, como swaps, permanecem acessíveis aos usuários, as operações de empréstimo sob o THORFi foram pausadas. 

A pausa das operações de empréstimo é uma tentativa proativa de evitar uma saída em massa, o que poderia significar mais desgraça para a plataforma. Haseeb Qureshi, sócio gerente da Dragonfly, comparou a situação a um "congelamento de falência", destacando uma grave crise de liquidez.

Como resultado, há agora preocupações sobre a capacidade da THORChain de honrar os credores caso haja resgates generalizados devido a uma escassez de reservas de Bitcoin nos pools de empréstimo do THORFi.

A iniciativa de reestruturação de 90 dias foi aplicada por meio de nós validadores e, em resposta, o preço de RUNE caiu mais de 30% nas últimas 24 horas. 

O valor de mercado do RUNE está sob cerco

O preço de mercado do RUNE está em baixa por muitos motivos, mas o mais recente é a decisão executiva da THORChain de pausar as operações de empréstimo. 

Outro motivo importante é a inflação da oferta circulante. A inflação foi causada por fatores como recompensas de bloco distribuídas aos validadores, já que o RUNE é cunhado para recompensar participantes, o que dilui seu valor. Na verdade, há um consenso crescente de que as recompensas precisam ser reduzidas, mas os detalhes ainda estão sendo debatidos.

Outros mecanismos que afetam o token RUNE incluem os programas Savers e Lending, que acabaram de ser colocados em pausa. O programa Savers foi originalmente projetado para criar pressão de compra para o RUNE. No entanto, ele piorou a situação, criando uma pressão de venda substancial quando os usuários retiram seus depósitos.

Quando os usuários entram no Savers, eles precisam comprar RUNE, mas quando saem, eles o vendem. Tudo está bem enquanto o RUNE não estiver performando mal em relação ao Bitcoin. Se estiver, à medida que os usuários saem a preços mais baixos, eles desencadeiam mais quedas no valor do RUNE, o que cria um ciclo de feedback.

Outro fator que cria pressão inflacionária no RUNE é o empréstimo. Embora já tenha sido pausado, seu impacto persistente continua a afetar o preço do RUNE, pois os empréstimos e garantias, principalmente apoiados por BTC e ETH, criaram passivos difíceis de pagar à medida que o valor do RUNE diminui. 

A situação é exacerbada pelas condições atuais do mercado, forçando mais cunhagens de tokens RUNE para cobrir obrigações e diluir ainda mais o token. Isso também é agravado pela falta de liquidações dentro do protocolo, fazendo com que muitos se preocupem que isso possa afetar o valor do RUNE e diminuir a capacidade de gastos da THORChain, espelhando o Terra/Luna colapso de 2022. 

A ameaça de insolvência cresce

Ativos sintéticos baseados na ThorChain, ou synths, tokens derivativos que imitam o valor de criptomoedas como Bitcoin e Ether, também estão sob escrutínio. Eles são ativos garantidos por pools de liquidez que equilibram o ativo original e o RUNE, token nativo da THORChain.

A dependência do protocolo do RUNE para colateralização e sua vulnerabilidade às flutuações do mercado podem exacerbar esses riscos. É por isso que alguns membros da comunidade estão preocupados que o protocolo possa estar insolvente.

"No evento de qualquer resgate de dívida grande e/ou alavancagem reversa de savers e synths, é certo que a TC não pode cumprir suas obrigações denominadas em bitcoin e eth", apontou um membro da comunidade, TCB.

Enquanto isso, a comunidade está analisando propostas para um redesenho econômico que ajude a estabilizar a rede. O fundador acredita que as coisas se normalizarão após a reestruturação.

“O protocolo gera muito dinheiro e pode quitar a dívida — uma vez reestruturado”, disse Thorbjornsen. Ele já antecipou a reação negativa da comunidade, mas está preparado para tomar decisões difíceis se isso garantir a viabilidade de longo prazo do protocolo. 

Apesar dos múltiplos hacks que a ThorChain sofreu no passado e dos problemas em andamento, o protocolo já fez progressos significativos em descentralização e liquidez cross-chain. No entanto, para garantir sua sobrevivência, a equipe da ThorChain pretende enfrentar esses desafios internos de uma vez por todas, apesar dos riscos.