Le cours du $RUNE chute suite à la suspension des services de THORChain pendant 90 jours pour faire face à des difficultés financières

Le protocole d'échange inter-chaînes THORChain a suspendu ses services THORFi en raison d'incertitudes financières liées à des allégations d'insolvabilité. 

Le fondateur de ThorChain, JP Thorbjornsen, et l'équipe de développement ont décidé de suspendre les services THORFi dans le cadre d'un plan de « restructuration » de 90 jours visant à réduire les problèmes liés à ses programmes « Épargnants et Prêts », qui semblent avoir accumulé une dette importante non remboursable.

ThorChain est un protocole de liquidité décentralisé qui facilite les échanges d'actifs entre chaînes de blocs, éliminant ainsi le besoin de tokens encapsulés ou de plateformes d'échange centralisées. La plateforme permet aux traders d'échanger des actifs natifs comme Bitcoin, Ethereumet d'autres directement sur une seule et même plateforme, en utilisant son token natif, RUNE, pour faciliter les transactions et sécuriser les pools de liquidité.

Pourquoi THORChain a suspendu les services THORFi                                                     

Bien que les fonctionnalités de trading telles que les swaps restent accessibles aux utilisateurs, les opérations de prêt via THORFi ont été suspendues. 

La suspension des opérations de prêt est une mesure proactive visant à prévenir des sorties massives, qui pourraient sceller le sort de la plateforme. Haseeb Qureshi, associé gérant de Dragonfly, a comparé la situation à un « gel des procédures de faillite », soulignant une grave crise de liquidités.

Par conséquent, des inquiétudes subsistent quant à la capacité de THORChain à honorer ses engagements envers les créanciers en cas de rachats massifs dus à une pénurie de réserves Bitcoin dans les pools de prêts THORFi.

L'initiative de restructuration de 90 jours a été mise en œuvre via les nœuds validateurs et, en réponse, le prix du RUNE a chuté de plus de 30 % au cours des dernières 24 heures. 

La valeur marchande de RUNE est sous pression

Le cours du RUNE est en baisse pour de nombreuses raisons, mais la plus récente est la décision de la direction de THORChain de suspendre ses opérations de prêt. 

Une autre raison majeure est l'inflation de l'offre en circulation. Cette inflation est due à des facteurs tels que les récompenses de bloc distribuées aux validateurs, car le RUNE est créé pour récompenser les participants, ce qui dilue sa valeur. De fait, un consensus se dessine quant à la nécessité de réduire les récompenses, mais les modalités précises font encore débat.

Parmi les autres mécanismes ayant une incidence sur le jeton RUNE figurent les programmes d'épargne et de prêt, qui viennent d'être suspendus. Le programme d'épargne visait initialement à stimuler l'achat de RUNE. Or, il a paradoxalement aggravé la situation en engendrant une forte pression à la vente lorsque les utilisateurs retirent leurs dépôts.

Lorsqu'ils rejoignent Savers, les utilisateurs doivent acheter des RUNE, mais lorsqu'ils quittent la plateforme, ils les vendent. Tout fonctionne correctement tant que les performances de RUNE ne sont pas inférieures à celles Bitcoin. Dans le cas contraire, les ventes à bas prix entraînent une nouvelle baisse de la valeur de RUNE, créant ainsi un cercle vicieux.

Un autre facteur de pression inflationniste sur le RUNE est le crédit. Bien que suspendu, son impact persistant continue d'affecter le prix du RUNE, car les prêts et les garanties, principalement adossés à du BTC et de l'ETH, ont engendré des engagements difficiles à rembourser à mesure que la valeur du RUNE diminue. 

La situation est aggravée par les conditions actuelles du marché, qui contraignent davantage d'émetteurs de jetons RUNE à honorer leurs obligations, diluant ainsi davantage le jeton. À cela s'ajoute l'absence de liquidations au sein du protocole, ce qui inquiète de nombreux observateurs quant à un impact potentiel sur la valeur du RUNE et la capacité de dépense de THORChain, à l'instar de l'effondrement de Terra/Luna . 

La menace d'insolvabilité s'accroît

Les actifs synthétiques basés sur ThorChain, ou synths, des jetons dérivés qui imitent la valeur de cryptomonnaies comme Bitcoin et l'Ether, font également l'objet d'un examen approfondi. Ce sont des actifs garantis par des pools de liquidités qui équilibrent l'actif d'origine et le RUNE, le jeton natif de THORChain.

La dépendance du protocole à l'égard de RUNE pour la garantie et sa vulnérabilité aux fluctuations du marché pourraient aggraver ces risques. C'est pourquoi certains membres de la communauté craignent l'insolvabilité du protocole.

« En cas de remboursement important de dettes et/ou de désendettement des épargnants et des synthétiseurs, il est certain que TC ne pourra pas honorer ses obligations libellées bitcoin et en eth », a souligné TCB, un membre de la communauté.

Dans l'intervalle, la communauté étudie des propositions de restructuration économique visant à stabiliser le réseau. Le fondateur est convaincu que la situation s'améliorera après cette restructuration.

« Le protocole génère d'énormes revenus et peut assurer le service de la dette, une fois restructurée », a déclaré Thorbjornsen. Il s'attendait déjà à des réactions négatives de la communauté, mais est prêt à prendre les décisions difficiles si cela garantit la viabilité à long terme du protocole. 

Malgré les multiples piratages dont ThorChain a été victime par le passé et les problèmes persistants, le protocole a déjà réalisé des progrès significatifs en matière de décentralisation et de liquidité inter-chaînes. Cependant, pour assurer sa pérennité, l'équipe ThorChain entend s'attaquer une fois pour toutes à ces défis internes, malgré les risques encourus.