Цена $RUNE падает, THORChain приостанавливает услуги на 90 дней для решения финансовых проблем

Кроссчейн-протокол обмена THORChain приостановил свои услуги THORFi из-за финансовых неопределенностей, связанных с обвинениями в неплатежеспособности. 

Основатель ThorChain JP Торбьорнсен и команда разработчиков решили приостановить услуги THORFi в рамках 90-дневного плана «реструктуризации» для решения проблем, связанных с программами «Savers and Lending», которые, по-видимому, накопили значительный объем невозвратного долга.

ThorChain — это децентрализованный протокол ликвидности, который обеспечивает кросс-чейн обмен активами, устраняя необходимость в обернутых токенах или централизованных биржах. Платформа позволяет трейдерам обменивать нативные активы, такие как Bitcoin, Ethereum и другие, напрямую в рамках одной платформы, используя нативный токен RUNE для обеспечения транзакций и защиты пулов ликвидности.

Почему THORChain приостановил сервисы THORFi                                                     

Хотя торговые функции, такие как свапы, остаются доступными для пользователей, операции кредитования в рамках THORFi были приостановлены. 

Приостановка операций кредитования является проактивной попыткой предотвратить массовый отток средств, который мог бы привести к дальнейшему краху платформы. Хасиб Куриши, управляющий партнер Dragonfly, сравнил ситуацию с «заморозкой банкротства», отметив серьезный дефицит ликвидности.

В результате возникли опасения относительно способности THORChain выполнить обязательства перед кредиторами в случае массового выкупа активов из-за нехватки резервов Bitcoin в пулах кредитования THORFi.

Инициатива по реструктуризации на 90 дней была реализована через ноды валидаторов, и в ответ цена RUNE упала более чем на 30% за последние 24 часов. 

Рыночная стоимость RUNE находится под угрозой

Рыночная цена RUNE упала по многим причинам, но последней стала исполнительная решение THORChain о приостановке операций кредитования. 

Еще одной важной причиной является инфляция обращаемого предложения. Инфляция была вызвана такими факторами, как вознаграждения за блоки, распределяемые между валидаторами, поскольку токены RUNE создаются для вознаграждения участников, что размывает их стоимость. Более того, растет консенсус о необходимости снижения вознаграждений, хотя конкретные детали все еще обсуждаются.

К другим механизмам, влияющим на токен RUNE, относятся программы Savers и Lending, которые были временно приостановлены. Программа Savers изначально была разработана для создания давления на покупку RUNE. Однако она лишь усугубила ситуацию, создав значительное давление на продажу, когда пользователи выводили свои депозиты.

Когда пользователи входят в Savers, им необходимо приобрести RUNE, но при выходе они продают его. Все идет хорошо, пока RUNE не показывает худшие результаты по сравнению с Bitcoin. Если это происходит, то при выходе пользователей по более низким ценам запускается дальнейшее снижение стоимости RUNE, что создает петлю обратной связи.

Еще одним фактором, создающим инфляционное давление на RUNE, является кредитование. Хотя оно уже приостановлено, его отложенное влияние продолжает сказываться на цене RUNE, поскольку кредиты и залог, в основном обеспеченные BTC и ETH, создали обязательства, которые трудно погасить при снижении стоимости RUNE. 

Ситуация усугубляется текущими рыночными условиями, вынуждающими создавать больше токенов RUNE для покрытия обязательств и дальнейшего размывания токена. Это также усугубляется отсутствием ликвидаций внутри протокола, что вызывает опасения по поводу потенциального влияния на стоимость RUNE и сокращения возможностей расходов THORChain, что напоминает крах 2022 года Terra/Luna . 

Растет угроза неплатежеспособности

Синтетические активы на базе ThorChain, или синты, производные токены, имитирующие стоимость криптовалют, таких как Bitcoin и Ether, также находятся под пристальным вниманием. Это активы, обеспеченные пулами ликвидности, которые балансируют исходный актив и RUNE, нативный токен THORChain.

Зависимость протокола от RUNE для обеспечения залога и уязвимость к рыночным колебаниям могут усугубить эти риски. Именно поэтому некоторые участники сообщества обеспокоены тем, что протокол может оказаться неплатежеспособным.

«В случае любого крупного выкупа долга и/или разворота позиций в Savers и synths, несомненно, что TC не сможет выполнить свои обязательства, номинированные в биткоинах и эфириуме», — отметил участник сообщества TCB.

Тем временем сообщество рассматривает предложения по экономическому редизайну для стабилизации сети. Основатель считает, что ситуация сгладится после реструктуризации.

«Протокол зарабатывает огромные деньги и может обслуживать долг — после реструктуризации», — сказал Торбьорнсен. Он уже предвидел негативную реакцию сообщества, но готов принять трудные решения, если это гарантирует долгосрочную жизнеспособность протокола. 

Несмотря на множественные взломы протокола, которые THORChain пережил в прошлом, и текущие проблемы, протокол уже достиг значительного прогресса в децентрализации и кросс-чейн ликвидности. Однако, чтобы обеспечить свое выживание, команда THORChain намерена раз и навсегда решить эти внутренние проблемы, несмотря на риски.