Das Cross-Chain-Swap-Protokoll THORChain hat seine THORFi-Dienste aufgrund finanzieller Unsicherheiten im Zusammenhang mit Insolvenzvorwürfen vorerst eingestellt.
ThorChain-Gründer JP Thorbjornsen und das Entwicklerteam haben beschlossen, die THORFi-Dienste im Rahmen eines 90-tägigen „Restrukturierungsplans“ vorübergehend einzustellen, um die Probleme im Zusammenhang mit den Programmen „Savers and Lending“ zu reduzieren, die offenbar eine Menge nicht bedienbarer Schulden angehäuft haben.
ThorChain ist ein dezentrales Liquiditätsprotokoll, das den kettenübergreifenden Tausch von Vermögenswerten ermöglicht und dabei Wrapped Tokens oder zentralisierte Börsen überflüssig macht. Die Plattform erlaubt es Händlern, native Vermögenswerte wie Bitcoin, Ethereumund andere direkt auf einer einzigen Plattform zu tauschen. Dabei wird der native Token RUNE verwendet, um Transaktionen zu erleichtern und Liquiditätspools zu sichern.
Warum THORChain die THORFi-Dienste pausiert hat
Während Handelsfunktionen wie Swaps für die Nutzer weiterhin zugänglich sind, wurden die Kreditgeschäfte im Rahmen von THORFi vorübergehend eingestellt.
Die Aussetzung der Kreditvergabe ist ein proaktiver Versuch, einen Massenausstieg zu verhindern, der das Ende der Plattform bedeuten könnte. Haseeb Qureshi, geschäftsführender Gesellschafter von Dragonfly, verglich die Situation mit einem „Insolvenzstopp“ und unterstrich damit einen akuten Liquiditätsengpass.
Daher gibt es nun Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit von THORChain, die Forderungen der Gläubiger zu erfüllen, falls es aufgrund eines Mangels an Bitcoin -Reserven in den THORFi-Kreditpools zu umfangreichen Rücknahmen kommt.
Die 90-tägige Umstrukturierungsmaßnahme wurde über Validator-Knoten durchgesetzt, und als Reaktion darauf ist der Preis von RUNE in den letzten 24 Stunden um mehr als 30 % gefallen.
Der Marktwert von RUNE ist bedroht
Der Marktpreis von RUNE ist aus vielen Gründen gesunken, der jüngste Grund ist jedoch die Entscheidung des Managements von THORChain, die Kreditvergabe vorübergehend einzustellen.
Ein weiterer wichtiger Grund ist die Inflation des Umlaufangebots. Diese Inflation wurde unter anderem durch Blockbelohnungen verursacht, die an Validatoren ausgeschüttet werden, da RUNE zur Belohnung der Teilnehmer geschaffen wird, was seinen Wert mindert. Tatsächlich herrscht zunehmend Einigkeit darüber, dass die Belohnungen reduziert werden müssen, die genauen Details werden jedoch noch diskutiert.
Weitere Mechanismen, die den RUNE-Token beeinflussen, sind die Sparer- und Kreditprogramme, die vorerst ausgesetzt wurden. Das Sparerprogramm sollte ursprünglich Kaufdruck für RUNE erzeugen. Stattdessen hat es die Situation jedoch verschärft, indem es erheblichen Verkaufsdruck erzeugte, als Nutzer ihre Einlagen abhoben.
Beim Beitritt zu Savers müssen Nutzer RUNE kaufen, beim Verlassen des Programms verkaufen sie es. Solange RUNE im Vergleich zu Bitcoin . Sollte dies der Fall sein, führen die Verkäufe der Nutzer zu niedrigeren Kursen zu weiteren Wertverlusten von RUNE, wodurch ein Teufelskreis entsteht.
Ein weiterer Faktor, der den Inflationsdruck auf RUNE erhöht, ist die Kreditvergabe. Obwohl diese bereits ausgesetzt wurde, wirkt sie sich weiterhin auf den RUNE-Kurs aus, da Kredite und Sicherheiten, die hauptsächlich durch BTC und ETH gedeckt sind, Verbindlichkeiten geschaffen haben, die mit sinkendem RUNE-Wert schwer zurückzuzahlen sind.
Die Situation wird durch die aktuellen Marktbedingungen verschärft, die zu vermehrten RUNE-Token-Ausgaben führen, um Verpflichtungen zu decken und den Token weiter zu verwässern. Hinzu kommt ein Mangel an Liquidationen innerhalb des Protokolls, was viele befürchten lässt, dass dies den Wert von RUNE beeinträchtigen und die Ausgabefähigkeit von THORChain schwächen könnte, ähnlich wie beim von Terra/Luna .
Die Insolvenzgefahr wächst
Auf ThorChain basierende synthetische Vermögenswerte, sogenannte Synths – also Derivate, die den Wert von Kryptowährungen wie Bitcoin und Ether nachbilden – stehen ebenfalls unter Beobachtung. Es handelt sich dabei um Vermögenswerte, die durch Liquiditätspools besichert sind, welche den ursprünglichen Vermögenswert und RUNE, den nativen Token von ThorChain, im Gleichgewicht halten.
Die Abhängigkeit des Protokolls von RUNE als Besicherung und seine Anfälligkeit für Marktschwankungen könnten diese Risiken verschärfen. Deshalb befürchten einige Mitglieder der Community, dass das Protokoll zahlungsunfähig werden könnte.
„Im Falle einer größeren Schuldenrückzahlung und/oder einer Entschuldung der Sparer und Synths ist es sicher, dass TC seinen bitcoin und ETH denominierten Verpflichtungen nicht nachkommen kann“, wies ein Community-Mitglied namens TCB darauf hin.
Die Community prüft unterdessen Vorschläge für eine wirtschaftliche Neustrukturierung, um das Netzwerk zu stabilisieren. Der Gründer ist überzeugt, dass sich die Lage nach der Umstrukturierung beruhigen wird.
„Das Protokoll generiert enorme Gewinne und kann – nach einer Umstrukturierung – die Schulden bedienen“, sagte Thorbjornsen. Er rechnete bereits mit Widerstand aus der Bevölkerung, ist aber bereit, schwierige Entscheidungen zu treffen, wenn dies die langfristige Überlebensfähigkeit des Protokolls sichert.
Trotz der zahlreichen Protokollangriffe in der Vergangenheit und der anhaltenden Probleme hat ThorChain bereits bedeutende Fortschritte in den Bereichen Dezentralisierung und kettenübergreifende Liquidität erzielt. Um sein Überleben zu sichern, will das ThorChain-Team diese internen Herausforderungen jedoch trotz der damit verbundenen Risiken endgültig angehen.
