Rivian e Lucid entrano nel Q3 sotto pressione: compressione dei margini e precipizio dei crediti fiscali si profilano all'orizzonte

Rivian e Lucid sono entrati nelle trimestrali del terzo trimestre di questa settimana con gli investitori che osservano ogni dollaro, ogni unità e ogni taglio delle previsioni.

Rivian rende le dichiarazioni dopo la chiusura di oggi, e Lucid segue mercoledì, e entrambe le aziende si aspettano ricavi più alti e perdite aggiustate più piccole, aiutati da quello che gli analisti dicono sia stato il picco delle vendite di EV negli USA prima che i crediti federali scomparissero a settembre.

Ma la storia più grande è la pressione in arrivo: margini in contrazione, riduzioni delle previsioni di produzione e un ambiente politico che ha appena reso la vita più difficile per i produttori di “pure-EV”.

L'analista di RBC Tom Narayan ha detto: “Entrambi questi sono davvero messi in difficoltà”, aggiungendo che nel breve termine, “si tratta tutto della redditività di base.”

Quella redditività è esattamente dove si mostrano le crepe, perché Rivian ha già tagliato le aspettative per il profitto lordo del 2025 e gli utili aggiustati, mentre Lucid affronta una simile pressione sui margini.

Entrambi questi ragazzi stanno cercando di convincere i loro investitori attuali e potenziali che hanno piani a lungo termine per cui vale la pena restare, ma in un'era di stretta concorrenza, stanno trovando che è più difficile di quanto lo fosse in passato.

Tagli ai crediti, dazi e cambiamenti politici ridefiniscono le prospettive di ricavo

L'amministrazione Trump questo autunno ha rimosso l'incentivo federale all'acquisto di EV fino a $7.500 e ha anche eliminato le penalità per i costruttori di automobili che non raggiungono gli obiettivi di efficienza dei carburanti.

RJ Scaringe, CEO di Rivian, ha dichiarato durante l'ultima chiamata sugli utili dell'azienda che i cambiamenti politici sono “complessi e in rapida evoluzione” e influenzeranno sia le prestazioni che il flusso di cassa.

Rivian si aspettava $300 milioni di ricavi dai crediti normativi quest'anno; ora è più vicino a $160 milioni. L'azienda ha anche abbassato la sua previsione di profitto lordo da un modesto guadagno a circa il pareggio e ha effettuato licenziamenti per ridurre le spese.

I dazi stanno aggiungendo ulteriore pressione. Rivian ha detto che i dazi costano all'azienda “un paio di migliaia di dollari per unità”. Lucid ha riportato che i dazi hanno colpito i suoi margini di $54 milioni nel secondo trimestre.

Mark Delaney di Goldman Sachs ha detto che la perdita dei crediti dell'Inflation Reduction Act potrebbe creare un “testa a testa a doppia cifra percentuale” per le vendite del settore. Tesla, anche venditrice di crediti normativi, ha riportato una riduzione del 44% dei ricavi dai crediti nel terzo trimestre, da $739 milioni a $417 milioni.

Il terzo trimestre è stato il punto più alto per la domanda di EV prima della scadenza dei crediti. L'analista di Barclays Dan Levy ha avvertito che non è chiaro per quanto durerà il rallentamento che segue, dicendo che il Q3 probabilmente segna “il più alto” tasso di penetrazione del mercato EV negli USA per un po' di tempo.

Rivian ha consegnato 13.201 veicoli nel Q3, un aumento del 32% rispetto all'anno scorso. Lucid ha consegnato 4.078 veicoli, un aumento del 47%. Eppure entrambi restano non redditizi.

Si prevede che Rivian renderà le dichiarazioni con una perdita trimestrale di $0,72 per azione su $1,5 miliardi di ricavi, rispetto a una perdita di $0,99 su $874 milioni l'anno scorso. Rivian ora proietta anche una perdita principale tra $2 miliardi e $2,25 miliardi per il 2025. Gli analisti hanno messo in discussione il suo obiettivo di raggiungere la redditività EBITDA entro il 2027.

Si prevede che Lucid renderà le dichiarazioni con una perdita aggiustata per azione di $2,27 su $379 milioni di ricavi, una crescita di quasi il 90% rispetto all'anno scorso, ma ancora con una perdita lorda di $255 milioni. La perdita lorda prevista di Rivian è di $39 milioni. Le azioni di Rivian sono scese meno del 5% quest'anno. Le azioni di Lucid sono scese di circa il 45%, dopo una reverse split 1-for-10.

Nuovi modelli e partnership tecnologiche mirano a dimostrare la domanda futura

Rivian punta molto sul suo prossimo veicolo di medie dimensioni R2, mirato a circa $45.000 e programmato per iniziare la produzione nella prima metà del prossimo anno.

Ma molti dei concorrenti di Rivian pianificano EV di medie dimensioni a prezzi simili con autonomie più lunghe, quindi capisci perché Wall Street mette in discussione quanti unità Rivian possa realisticamente vendere.

Rivian ha una partnership da $5,8 miliardi in software e architettura elettrica con Volkswagen, e l'azienda ha promesso che il suo sistema di prossima generazione supporterà funzionalità avanzate di assistenza alla guida almeno dal Q1 2025.

Nel frattempo, l'amministratore delegato interim di Lucid Marc Winterhoff ha detto che il loro prossimo SUV Gravity e una nuova piattaforma di medie dimensioni, dicendo che l'azienda sta “spingendo i confini di ciò che gli EV possono essere.”

Lucid ha firmato un accordo da $300 milioni con Uber a luglio per schierare 20.000 SUV Gravity dotati di tecnologia autonoma di Nuro nel corso di sei anni.

Ma Winterhoff ha ammesso martedì che:- “Non siamo dove vogliamo essere con la produzione di Lucid Gravity rispetto al nostro obiettivo in questo momento dell'anno. Crediamo di aumentare significativamente la produzione nella seconda metà dell'anno.”