Rivian e Lucid affrontano il terzo trimestre sotto pressione: si profila una stretta sui margini e un precipizio per i crediti d'imposta

Rivian e Lucid hanno presentato i risultati del terzo trimestre di questa settimana, con gli investitori che tenevano d'occhio ogni dollaro, ogni unità e ogni taglio delle previsioni.

Rivian riferirà oggi dopo la chiusura delle iscrizioni, mentre Lucid seguirà mercoledì; entrambe le società prevedono maggiori ricavi e minori perdite rettificate, favorite da quello che gli analisti ritengono essere stato probabilmente il picco delle vendite di veicoli elettrici negli Stati Uniti prima della scomparsa dei crediti federali a settembre.

Ma la questione più importante è la pressione che ci attende: margini in calo, linee guida di produzione ridotte e un contesto politico che ha reso la vita più difficile ai produttori di "veicoli elettrici puri".

Tom Narayan, analista della RBC, ha affermato: "Entrambi i settori sono molto problematici", aggiungendo che nel breve termine "tutto dipenderà dalla redditività di base"

Ed è proprio in questa redditività che si manifestano le crepe, perché Rivian ha già tagliato le aspettative relative all'utile lordo e agli utili rettificati per il 2025, mentre Lucid si trova ad affrontare una pressione sui margini simile.

Entrambi questi ragazzi stanno cercando di convincere i loro attuali e potenziali investitori che hanno progetti a lungo termine per cui vale la pena restare, ma in un'epoca di forte concorrenza, trovano questo più difficile di quanto non fosse in passato.

I tagli al credito, le tariffe e i cambiamenti nelle politiche rimodellano le prospettive di fatturato

L'amministrazione Trump ha rimosso questo autunno l'incentivo federale all'acquisto di veicoli elettrici fino a 7.500 dollari e ha anche eliminato le sanzioni per le case automobilistiche che non raggiungono gli obiettivi di efficienza nei consumi.

RJ Scaringe, CEO di Rivian, ha dichiarato durante l'ultima conference call sui risultati finanziari dell'azienda che i cambiamenti di politica sono "complessi e in rapida evoluzione" e influenzeranno sia le performance che il flusso cash .

Rivian aveva previsto 300 milioni di dollari di ricavi derivanti dal credito regolamentare quest'anno; ora si avvicinano ai 160 milioni di dollari. L'azienda ha anche abbassato le sue previsioni di utile lordo da un modesto aumento a un sostanziale pareggio e ha effettuato licenziamenti per ridurre le spese.

I dazi stanno aumentando la pressione. Rivian ha affermato che i dazi stanno costando all'azienda "un paio di migliaia di dollari per unità". Lucid ha riferito che i dazi hanno colpito i suoi margini di 54 milioni di dollari nel secondo trimestre.

Mark Delaney di Goldman Sachs ha affermato che la perdita dei crediti dell'Inflation Reduction Act potrebbe creare un "effetto sfavorevole a due cifre percentuali" per le vendite del settore. Tesla, che vende anche crediti regolamentari, ha registrato un calo del 44% dei ricavi da crediti nel terzo trimestre, da 739 milioni di dollari a 417 milioni di dollari.

Il terzo trimestre ha segnato il picco della domanda di veicoli elettrici prima della scadenza dei crediti. L'analista di Barclays Dan Levy ha avvertito che non è chiaro quanto durerà il rallentamento che seguirà, affermando che il terzo trimestre probabilmente segnerà "la più alta" penetrazione del mercato dei veicoli elettrici negli Stati Uniti da un po' di tempo.

Rivian ha consegnato 13.201 veicoli nel terzo trimestre, con un aumento del 32% rispetto all'anno scorso. Lucid ha consegnato 4.078 veicoli, con un aumento del 47%. Tuttavia, entrambe le società rimangono non redditizie.

Si prevede che Rivian registrerà una perdita trimestrale di 0,72 dollari per azione su un fatturato di 1,5 miliardi di dollari, rispetto alla perdita di 0,99 dollari su un fatturato di 874 milioni di dollari dell'anno scorso. Rivian prevede inoltre una perdita core compresa tra 2 e 2,25 miliardi di dollari per il 2025. Gli analisti hanno messo in dubbio l'obiettivo di raggiungere la redditività EBITDA entro il 2027.

Lucid dovrebbe registrare una perdita rettificata per azione di 2,27 dollari su un fatturato di 379 milioni di dollari, con una crescita di quasi il 90% rispetto all'anno scorso, ma con una perdita lorda comunque di 255 milioni di dollari. La perdita lorda prevista per Rivian è di 39 milioni di dollari. Le azioni Rivian sono in calo di meno del 5% quest'anno. Le azioni Lucid sono in calo di circa il 45%, dopo un reverse split con rapporto di 1 a 10.

Nuovi modelli e partnership tecnologiche mirano a dimostrare la domanda futura

Rivian punta molto sul suo prossimo veicolo di medie dimensioni R2, il cui prezzo è previsto sui 45.000 dollari e la cui produzione dovrebbe iniziare nella prima metà del prossimo anno.

Ma molti concorrenti di Rivian progettano veicoli elettrici di medie dimensioni con prezzi simili e autonomie maggiori, quindi capisci perché Wall Street si sta chiedendo quante unità Rivian possa realisticamente vendere.

Rivian ha una partnership da 5,8 miliardi di dollari con Volkswagen per la progettazione di software e architettura elettrica e l'azienda ha promesso che il suo sistema di prossima generazione supporterà funzionalità avanzate di assistenza alla guida almeno dal primo trimestre del 2025.

Nel frattempo, il CEO ad interim di Lucid, Marc Winterhoff, ha parlato del loro prossimo SUV Gravity e di una nuova piattaforma di medie dimensioni, affermando che l'azienda sta "spingendo i limiti di ciò che i veicoli elettrici possono essere"

A luglio, Lucid ha firmato un accordo da 300 milioni di dollari con Uber per distribuire 20.000 SUV Gravity dotati di tecnologia autonoma di Nuro nell'arco di sei anni.

però, Winterhoff ha ammesso : "Non siamo ancora al livello di produzione che ci eravamo prefissati per Lucid Gravity in questo periodo dell'anno. Crediamo che riusciremo ad aumentare significativamente la produzione nella seconda metà dell'anno".