리비안과 루시드는 마진 압박과 세금 공제 혜택 종료라는 어려움 속에서 3분기를 맞이한다

리비안과 루시드는 이번 주 3분기 실적 발표를 앞두고 투자자들이 모든 금액, 모든 판매량, 그리고 모든 전망치 하향 조정에 주목하는 가운데 실적을 발표했습니다.

리비안은 오늘 장 마감 후 실적을 발표하고, 루시드는 수요일에 발표할 예정입니다. 두 회사 모두 매출 증가와 조정 손실 감소를 예상하고 있는데, 이는 분석가들이 미국 전기차 판매량이 입니다.

하지만 더 중요한 문제는 앞으로 닥칠 압박입니다. 수익성 감소, 생산량 전망치 하향 조정, 그리고 순수 전기차 제조업체들에게 더욱 어려운 환경을 조성하는 정책 환경이 그것입니다.

RBC의 애널리스트 톰 나라얀은 "두 기업 모두 심각한 어려움에 직면해 있다"며, 단기적으로는 "핵심은 근본적인 수익성"이라고 덧붙였다

수익성이 바로 그 부분에서 문제가 드러나는데, 리비안은 이미 2025년 총이익과 조정 순이익 전망치를 하향 조정했고, 루시드 역시 비슷한 마진 압박에 직면해 있기 때문입니다.

이 두 사람은 현재 및 잠재적 투자자들에게 자신들의 장기적인 계획이 투자를 지속할 가치가 있음을 설득하려 애쓰고 있지만, 치열한 경쟁 시대에는 예전보다 훨씬 더 어려움을 겪고 있습니다.

신용 삭감, 관세 및 정책 변화가 수익 전망을 재편하고 있습니다

트럼프 행정부는 올가을 최대 7,500달러까지 지원되던 연방 전기차 구매 인센티브를 폐지했고, 연비 목표를 달성하지 못한 자동차 제조업체에 대한 벌금도 없앴습니다.

리비안의 CEO인 RJ 스카린지는 지난 실적 발표에서 정책 변화가 "복잡하고 빠르게 변화하고 있다"며 실적과 cash 흐름 모두에 영향을 미칠 것이라고 말했습니다.

리비안은 올해 규제 당국의 승인으로 3억 달러의 수익을 예상했지만, 현재는 1억 6천만 달러에 가까운 수준으로 전망이 하향 조정되었습니다. 또한, 회사는 총이익 전망치를 소폭 증가에서 손익분기점으로 낮추고 비용 절감을 위해 인력 감축을 단행했습니다.

관세가 압박을 더욱 가중시키고 있습니다. 리비안은 관세로 인해 "단위당 수천 달러의 손실"이 발생하고 있다고 밝혔습니다. 루시드는 2분기 관세로 인해 마진이 5400만 달러 감소했다고 보고했습니다.

골드만삭스의 마크 딜레이니는 물가상승률 감소법(IRA)에 따른 크레딧 손실이 업계 매출에 "두 자릿수 퍼센트의 역풍"을 불러일으킬 수 있다고 말했다. 규제 크레딧 판매자이기도 한 테슬라는 3분기 크레딧 매출이 7억 3,900만 달러에서 4억 1,700만 달러로 44% 감소했다고 발표했다.

3분기는 보조금 지급 만료 전 전기차 수요가 최고치를 기록한 시기였습니다. 바클레이즈의 애널리스트 댄 레비는 이후 이어질 성장 둔화가 얼마나 지속될지 불확실하다고 경고하며, 3분기는 미국 전기차 시장 보급률이 당분간 최고치를 기록한 분기일 가능성이 높다고 말했습니다.

리비안은 3분기에 13,201대의 차량을 인도하여 전년 동기 대비 32% 증가했습니다. 루시드는 4,078대의 차량을 인도하여 47% 증가했지만, 두 회사 모두 여전히 수익을 내지 못하고 있습니다.

리비안은 15억 달러의 매출에 주당 0.72달러의 분기 손실을 기록할 것으로 예상되며, 이는 작년 8억 7,400만 달러 매출에 주당 0.99달러 손실을 기록했던 것과 비교됩니다. 리비안은 또한 2025년 핵심 사업 부문 손실이 20억 달러에서 22억 5천만 달러 사이가 될 것으로 전망하고 있습니다. 분석가들은 리비안이 2027년까지 EBITDA 흑자를 달성하겠다는 목표에 의문을 제기하고 있습니다.

루시드는 3억 7,900만 달러의 매출에 주당 조정 손실 2.27달러를 기록할 것으로 예상됩니다. 이는 전년 대비 약 90% 증가한 수치이지만, 총손실은 2억 5,500만 달러에 달할 것으로 전망됩니다. 리비안의 예상 총손실은 3,900만 달러입니다. 리비안 주가는 올해 들어 5% 미만 하락했습니다. 루시드 주가는 1대 10 역분할 이후 약 45% 하락했습니다.

새로운 모델과 기술 파트너십은 미래 수요를 입증하는 것을 목표로 합니다

리비안은 내년 상반기 생산 시작 예정인 약 4만 5천 달러 가격대의 중형 SUV R2를 적극적으로 홍보하고 있습니다.

하지만 리비안의 경쟁사들 중 다수가 비슷한 가격대에 더 긴 주행거리를 ​​가진 중형 전기차를 출시할 계획이기 때문에 월가에서 리비안이 실제로 얼마나 많은 차량을 판매할 수 있을지 의문을 제기하는 것도 이해할 만합니다.

리비안은 폭스바겐과 58억 달러 규모의 소프트웨어 및 전기 아키텍처 파트너십을 맺고 있으며, 적어도 2025년 1분기부터 차세대 시스템이 첨단 운전자 보조 기능을 지원할 것이라고 약속해 왔습니다.

한편, 루시드의 임시 CEO인 마크 윈터호프는 자사의 차세대 SUV인 그래비티와 새로운 중형 플랫폼을 언급하며, 회사가 "전기차의 가능성을 넓혀가고 있다"고 말했습니다

루시드는 지난 7월 우버와 3억 달러 규모의 계약을 체결하고, 향후 6년간 누로의 자율주행 기술이 탑재된 그래비티 SUV 2만 대를 배치하기로 했다.

하지만 윈터호프는 인정했습니다 . "현재 루시드 그래비티 생산량은 목표치에 미치지 못하고 있습니다. 하반기에는 생산량을 크게 늘릴 수 있을 것으로 예상합니다."