Rivian und Lucid starten unter Druck in Q3: Margendruck und die Steuer-Gutschriften-Klippe drohen

Rivian und Lucid starteten in die drittquartalsbezogenen Gewinnmeldungen dieser Woche, wobei Investoren jeden Dollar, jede Einheit und jede Prognosekürzung beobachteten.

Rivian berichtet heute nach Börsenschluss, und Lucid folgt am Mittwoch, und beide Unternehmen erwarten höhere Einnahmen und geringere bereinigte Verluste, unterstützt von dem, was Analysten als wahrscheinlich den Höhepunkt der US-EV-Verkäufe vor dem Verschwinden der Bundesgutschriften im September betrachten.

Aber die größere Geschichte ist der Druck in der Zukunft: schrumpfende Margen, reduzierte Produktionsprognosen und ein politisches Umfeld, das das Leben für „reine EV“-Hersteller gerade schwieriger gemacht hat.

RBC-Analyst Tom Narayan sagte: „Beide sind wirklich herausgefordert“, und fügte hinzu, dass es kurzfristig „alles um die zugrunde liegende Rentabilität geht.“

Diese Rentabilität ist genau dort, wo die Risse sichtbar werden, da Rivian die Erwartungen für den Bruttogewinn und das bereinigte Ergebnis 2025 bereits gesenkt hat, während Lucid mit ähnlichen Margenbelastungen konfrontiert ist.

Beide versuchen, ihre aktuellen und potenziellen Invest davon zu überzeugen, dass sie langfristige Pläne haben, bei denen es sich lohnt, dabei zu bleiben, aber in einer Ära des engen Wettbewerbs finden sie das schwieriger als früher.

Gutschriftenkürzungen, Zölle und sich ändernde Richtlinien verändern die Umsatzprognosen

Die Trump-Regierung hat im Herbst die bundesweite EV-Kaufprämie von bis zu 7.500 US-Dollar abgeschafft und auch Strafen für Automobilhersteller beendet, die ihre Kraftstoffeffizienzziele verfehlen.

RJ Scaringe, CEO von Rivian, sagte während des letzten Gewinnaufrufs des Unternehmens, dass die politischen Änderungen „komplex und sich schnell entwickeln“ und sowohl die Leistung als auch den Cashflow beeinflussen werden.

Rivian hatte mit 300 Millionen US-Dollar an Einnahmen aus regulatorischen Gutschriften für dieses Jahr gerechnet; das liegt jetzt näher bei 160 Millionen US-Dollar. Das Unternehmen senkte auch seine Prognose für den Bruttogewinn von einem bescheidenen Gewinn auf etwa die Break-Even-Marke und führte Entlassungen durch, um Ausgaben zu kürzen.

Zölle erhöhen den Druck. Rivian sagte, Zölle kosten das Unternehmen „ein paar tausend Dollar pro Einheit“. Lucid berichtete, dass Zölle seine Margen im zweiten Quartal um 54 Millionen US-Dollar belasteten.

Mark Delaney von Goldman Sachs sagte, der Verlust der Gutschriften aus dem Inflation Reduction Act könnte einen „zweistelligen prozentualen Gegenwind“ für die Branchenverkäufe schaffen. Tesla, das ebenfalls regulatorische Gutschriften verkauft, berichtete, dass die Gutschrifteneinnahmen im dritten Quartal um 44 % von 739 Millionen US-Dollar auf 417 Millionen US-Dollar sanken.

Das dritte Quartal war der Höchststand für die EV-Nachfrage, bevor die Gutschriften ausliefen. Barclays-Analyst Dan Levy warnte, dass unklar sei, wie lange die folgende Verlangsamung anhalten wird, und sagte, Q3 markiere wahrscheinlich „den höchsten“ US-EV-Marktdurchdringungsgrad für einige Zeit.

Rivian lieferte 13.201 Fahrzeuge in Q3 aus, ein Anstieg von 32 % gegenüber dem Vorjahr. Lucid lieferte 4.078 Fahrzeuge aus, ein Anstieg von 47 %. Beide bleiben jedoch unrentabel.

Es wird erwartet, dass Rivian einen quartalsweisen Verlust von 0,72 US-Dollar pro Aktie bei 1,5 Milliarden US-Dollar an Einnahmen meldet, im Vergleich zu einem Verlust von 0,99 US-Dollar bei 874 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Rivian projiziert nun auch einen Kernverlust zwischen 2 Milliarden und 2,25 Milliarden US-Dollar für 2025. Analysten haben sein Ziel, bis 2027 EBITDA-Rentabilität zu erreichen, in Frage gestellt.

Es wird erwartet, dass Lucid einen bereinigten Verlust von 2,27 US-Dollar pro Aktie bei 379 Millionen US-Dollar an Einnahmen meldet, was einem Wachstum von fast 90 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, aber immer noch mit einem Bruttoverlust von 255 Millionen US-Dollar. Der erwartete Bruttoverlust von Rivian beträgt 39 Millionen US-Dollar. Rivian-Aktien sind in diesem Jahr um weniger als 5 % gefallen. Lucid-Aktien sind um etwa 45 % gefallen, nach einem Reverse Split von 1-für-10.

Neue Modelle und Technologiepartnerschaften zielen darauf ab, zukünftige Nachfrage zu beweisen

Rivian setzt stark auf sein bevorstehendes R2-Mittelklassefahrzeug, das auf etwa 45.000 US-Dollar abzielt und dessen Produktion für das erste Halbjahr nächsten Jahres geplant ist.

Aber viele von Rivians Konkurrenten planen ähnliche preiswerte Mittelklasse-EVs mit längerer Reichweite, also verstehen Sie, warum Wall Street fragt, wie viele Einheiten Rivian realistisch verkaufen kann.

Rivian hat eine 5,8-Milliarden-US-Dollar-Partnerschaft für Software und elektrische Architektur mit Volkswagen, und das Unternehmen hat seit mindestens Q1 2025 versprochen, dass sein System der nächsten Generation erweiterte Fahrerassistenzfunktionen unterstützen wird.

Inzwischen sagte Lucids interimistischer CEO Marc Winterhoff, dass ihr bevorstehendes Gravity-SUV und eine neue Mittelklasse-Plattform das Unternehmen „die Grenzen dessen, was EVs sein können, ausreizen“.

Lucid unterzeichnete im Juli einen 300-Millionen-US-Dollar-Deal mit Uber, um 20.000 Gravity-SUVs auszustatten, die über sechs Jahre hinweg autonome Technologie von Nuro einsetzen.

Aber Winterhoff gab am Dienstag zu: „Wir sind nicht dort, wo wir mit der Produktion von Lucid Gravity im Vergleich zu unserem Ziel zu diesem Zeitpunkt des Jahres sein wollen. Wir glauben, dass wir die Produktion im zweiten Halbjahr erheblich steigern werden.“