リビアンとルシッドは第3四半期にプレッシャーにさらされる：利益率の圧迫と税額控除の崖が迫る

リビアンとルシッドは今週、投資家が1ドル1ドル、1ユニット1ユニット、そして1つ1つの予測下方修正に注目する中で第3四半期の決算発表を迎えた。.

リヴィアンは本日取引終了後に決算を発表し、ルシッドは水曜日に決算を発表する。両社とも、9月に連邦政府による 米国でのEV販売が いる。

しかし、より大きな問題は、今後待ち受けるプレッシャー、つまり利益率の縮小、生産ガイダンスの削減、そして「純粋なEV」メーカーにとってさらに厳しい状況をもたらす政策環境だ。.

RBCのアナリスト、トム・ナラヤン氏は「どちらも非常に厳しい状況にある」と述べ、短期的には「根本的な収益性がすべてだ」と付け加えた。

まさにその収益性にひび割れが見られる。リビアンはすでに2025年の粗利益と調整後利益の予想を引き下げており、一方ルーシッドも同様の利益率の圧迫に直面しているからだ。.

両氏は、現在の投資家と潜在的な投資家に対し、長期計画があり、それには継続して取り組む価値があると説得しようとしているが、競争が激しい時代では、それが以前よりも難しくなってきている。.

信用削減、関税、政策変更により歳入見通しが変化

トランプ政権は今秋、最高7,500ドルの連邦政府によるEV購入奨励金を撤廃し、燃費目標を達成できなかった自動車メーカーへの罰金も廃止した。.

リビアンのCEOであるRJ・スカリンジ氏は、同社の前回の決算説明会で、ポリシーの変更は「複雑かつ急速に進化している」ため、業績と cash フローの両方に影響を及ぼすだろうと述べた。.

リヴィアンは今年の規制クレジット収入を3億ドルと予想していましたが、現在は1億6000万ドルに迫っています。また、粗利益予想を小幅増からほぼ損益分岐点に引き下げ、経費削減のために人員削減を実施しました。.

関税はさらなる圧力となっている。リビアンは、関税により「1台あたり数千ドル」の損失が発生していると述べた。ルーシッドは、第2四半期の利益率が関税の影響で5,400万ドル減少したと報告した。.

ゴールドマン・サックスのマーク・デラニー氏は、インフレ抑制法（FRB）のクレジットの喪失は、業界の売上高に「2桁の逆風」をもたらす可能性があると述べた。同じく規制クレジットの販売元であるテスラは、第3四半期のクレジット売上高が7億3900万ドルから4億1700万ドルへと44%減少したと発表した。.

第3四半期は、クレジット期限切れ前のEV需要のピークでした。バークレイズのアナリスト、ダン・レヴィ氏は、その後の減速がいつまで続くかは不透明だと警告し、第3四半期は米国のEV市場浸透率がしばらくの間「最高」となる可能性が高いと述べています。.

リビアンは第3四半期に13,201台を納車し、前年比32%増となりました。ルーシッドは4,078台を納車し、47%増となりました。しかし、両社とも依然として利益は出ていません。.

リビアンは、売上高15億ドルに対し、1株当たり0.72ドルの四半期損失を計上すると予想されています。これは、昨年の売上高8億7,400万ドルに対し、0.99ドルの損失を計上したのに対し、改善されたものです。また、リビアンは2025年のコア損失を20億ドルから22億5,000万ドルと予測しています。アナリストは、2027年までにEBITDA黒字化を達成するという同社の目標に疑問を呈しています。.

ルーシッドは、売上高3億7,900万ドルに対し、調整後1株当たり2.27ドルの損失を計上すると予想されています。これは前年比約90%増ですが、粗損失は依然として2億5,500万ドルです。リビアンの粗損失は3,900万ドルと予想されています。リビアンの株価は今年に入って5%未満の下落となっています。ルーシッドの株価は、10株を1株に併合したため、約45%下落しています。.

新しいモデルと技術提携は将来の需要を証明することを目指している

リヴィアンは、約4万5000ドルを目標価格とし、来年前半に生産開始を予定している中型車R2に力を入れている。.

しかし、リビアンの競合他社の多くは、同様の価格でより長い航続距離を持つ中型EVを計画しており、ウォール街がリビアンが現実的に何台販売できるか疑問視しているのは当然だ。.

リビアンはフォルクスワーゲンと58億ドルのソフトウェアおよび電気アーキテクチャの提携を結んでおり、同社は少なくとも2025年第1四半期から次世代システムが高度な運転支援機能をサポートすることを約束している。.

一方、ルーシッドの暫定CEOマーク・ウィンターホフ氏は、近日発売予定のグラビティSUVと新しい中型プラットフォームについて、「同社はEVの可能性の限界を押し広げている」と語った。

ルーシッドは7月にウーバーと3億ドルの契約を結び、今後6年間でニューロの自動運転技術を搭載したグラビティSUV2万台を配備する予定だ。.

しかし、ウィンターホフ氏は 認めた 。「現時点での目標と比較すると、Lucid Gravityの生産量は目標に達していません。下半期には生産量を大幅に増やすことができると考えています。」