Rivian и Lucid входят в третий квартал под давлением: снижение рентабельности и угроза отмены налоговых льгот

На этой неделе инвесторы внимательно следили за каждым долларом, каждой проданной единицей продукции и каждым снижением прогнозов, прежде чем компания Rivian и Lucid опубликуют результаты за третий квартал.

Сегодня после закрытия биржи свои отчеты опубликует Rivian, а Lucid — в среду. Обе компании ожидают увеличения выручки и уменьшения скорректированных убытков, чему, по мнению аналитиков, способствовал, вероятно, пик продаж электромобилей в США до отмены федеральных льгот в сентябре.

Но более важная тема — это предстоящие трудности: сокращение прибыли, снижение прогнозов по объему производства и политическая обстановка, которая лишь усложнила жизнь производителям исключительно электромобилей.

Аналитик RBC Том Нараян сказал: «Обе компании находятся в действительно сложном положении», добавив, что в краткосрочной перспективе «все дело в базовой прибыльности»

Именно в этой прибыльности и проявляются слабые места, поскольку Rivian уже снизила прогнозы по валовой прибыли и скорректированной прибыли за 2025 год, а Lucid сталкивается с аналогичными проблемами с рентабельностью.

Оба этих парня пытаются убедить своих нынешних и потенциальных инвесторов в том, что у них есть долгосрочные планы, ради которых стоит оставаться в компании, но в эпоху жесткой конкуренции им это дается все труднее, чем раньше.

Снижение кредитования, тарифы и изменение политики меняют прогнозы по доходам

Осенью этого года администрация Трампа отменила федеральную субсидию на покупку электромобилей в размере до 7500 долларов, а также прекратила налагать штрафы на автопроизводителей, не выполняющих целевые показатели топливной эффективности.

Генеральный директор Rivian Р.Дж. Скариндж заявил во время последнего телефонного разговора с инвесторами, что изменения в политике компании «сложны и быстро меняются» и повлияют как на показатели эффективности, так и cash поток.

Компания Rivian ожидала получить в этом году 300 миллионов долларов дохода от предоставления регуляторных кредитов; теперь эта сумма приближается к 160 миллионам долларов. Компания также снизила свой прогноз валовой прибыли с умеренного роста до уровня, близкого к безубыточности, и провела сокращения штата для уменьшения расходов.

Тарифы усиливают давление. Компания Rivian заявила, что тарифы обходятся ей «в несколько тысяч долларов за единицу продукции». Компания Lucid сообщила, что тарифы снизили ее прибыль на 54 миллиона долларов во втором квартале.

Марк Делани из Goldman Sachs заявил, что отмена налоговых льгот в рамках Закона о снижении инфляции может создать «двузначное процентное негативное влияние» на продажи в отрасли. Компания Tesla, также занимающаяся продажей регуляторных кредитов, сообщила о снижении выручки от кредитования на 44% в третьем квартале, с 739 миллионов долларов до 417 миллионов долларов.

Третий квартал стал пиком спроса на электромобили до истечения срока действия льгот. Аналитик Barclays Дэн Леви предупредил, что неясно, как долго продлится последующее замедление, заявив, что третий квартал, вероятно, станет периодом «самого высокого» уровня проникновения электромобилей на рынок США за последнее время.

В третьем квартале Rivian поставила 13 201 автомобиль, что на 32% больше, чем в прошлом году. Lucid поставила 4 078 автомобилей, что на 47% больше. Тем не менее, обе компании остаются убыточными.

Ожидается, что Rivian сообщит о квартальном убытке в размере 0,72 доллара на акцию при выручке в 1,5 миллиарда долларов, по сравнению с убытком в 0,99 доллара при выручке в 874 миллиона долларов в прошлом году. Rivian также прогнозирует основной убыток в размере от 2 до 2,25 миллиарда долларов в 2025 году. Аналитики ставят под сомнение цель компании достичь прибыльности по EBITDA к 2027 году.

Ожидается, что Lucid сообщит о скорректированном убытке в размере 2,27 доллара на акцию при выручке в 379 миллионов долларов, что почти на 90% больше, чем в прошлом году, но все еще с валовым убытком в 255 миллионов долларов. Ожидаемый валовой убыток Rivian составляет 39 миллионов долларов. Акции Rivian упали менее чем на 5% в этом году. Акции Lucid упали примерно на 45% после обратного дробления акций в соотношении 1 к 10.

Новые модели и технологические партнерства призваны подтвердить будущий спрос

Компания Rivian делает большую ставку на свой грядущий среднеразмерный автомобиль R2, ориентировочная цена которого составляет около 45 000 долларов, а производство запланировано на первую половину следующего года.

Однако многие конкуренты Rivian планируют выпустить электромобили среднего размера по аналогичной цене с большим запасом хода, поэтому понятно, почему Уолл-стрит сомневается в том, сколько единиц Rivian сможет реально продать.

Компания Rivian заключила с Volkswagen партнерское соглашение на сумму 5,8 миллиарда долларов, включающее разработку программного обеспечения и электрической архитектуры, и с первого квартала 2025 года компания обещает, что ее система следующего поколения будет поддерживать передовые функции помощи водителю.

Тем временем временный генеральный директор Lucid Марк Винтерхофф заявил о предстоящем выпуске внедорожника Gravity и новой среднеразмерной платформы, отметив, что компания «расширяет границы возможностей электромобилей»

В июле компания Lucid заключила с Uber сделку на 300 миллионов долларов на развертывание 20 000 внедорожников Gravity, оснащенных технологиями автономного управления от Nuro, в течение шести лет.

Однако во вторник Винтерхофф признал : «На данном этапе производства на Lucid Gravity мы не достигли желаемого уровня по сравнению с целевыми показателями. Мы считаем, что значительно увеличим производство во второй половине года».