I mercati delle previsioni finiscono sotto la lente dell'ESMA per insider trading e questioni di autorizzazione
Fonte: sito web ESMA.
- In un rapporto sui rischi pubblicato giovedì, l'ESMA ha avvertito che Polymarket, Kalshi e altri mercati predittivi non dispongono delle autorizzazioni necessarie per servire gli utenti dell'UE.
- Le autorità hanno dichiarato che i loro contratti potrebbero già violare il divieto sulle opzioni binarie, il regolamento MiCA o le normative nazionali sul gioco d'azzardo.
- L'applicazione delle norme contro l'insider trading vale solo quando un contratto è considerato uno strumento finanziario, lasciando un vuoto normativo che il regolatore ha ora segnalato.
L'Autorità Europea degli Strumenti Finanziari e dei Mercati (ESMA) ha dichiarato che Polymarket e Kalshi non detengono l'autorizzazione richiesta per vendere contratti su eventi agli utenti in tutta l'UE.
Diversi paesi stanno compiendo mosse per regolamentare o bandire completamente le piattaforme di mercati delle previsioni a causa di preoccupazioni relative a insider trading, manipolazione e molto altro.
Perché i mercati delle previsioni non sono autorizzati in Europa?
L'Autorità Europea degli Strumenti Finanziari e dei Mercati (ESMA) ha detto che "il marketing e la vendita di contratti su eventi nell'UE richiedono generalmente un'autorizzazione UE" che apparentemente le più grandi piattaforme di mercati delle previsioni, tra cui Kalshi e Polymarket, attualmente non detengono.
L'ESMA ha dichiarato che non è chiaro perché tutti gli Stati membri dell'UE non siano bloccati e ha ulteriormente messo in discussione se i siti possano realisticamente impedire agli utenti di mascherare la propria posizione con una VPN.
I contratti di previsione, a seconda di cosa riferiscono, possono appartenere a uno dei tre regimi.
Ad esempio, in una situazione in cui il payout di un contratto dipende da una variabile finanziaria, l'ESMA lo tratta come economicamente simile a un'opzione binaria, il prodotto tutto-o-nulla che l'UE ha bandito dagli investitori retail anni fa dopo pesanti perdite dei consumatori. Misure di intervento nazionale vietano già il marketing, la distribuzione e la vendita di questi ai clienti retail.
Se un contratto utilizza la tecnologia blockchain ma non è uno strumento finanziario, può rientrare nelle regole Markets in Crypto-Assets (MiCA), e se non rientra in nessuna delle due categorie precedenti, allora cade sotto le leggi nazionali sul gioco d'azzardo, che variano da un paese UE all'altro.
Già a luglio, l'ESMA aveva dichiarato che le regole esistenti sulle opzioni binarie coprono i contratti su eventi che contano come strumenti finanziari. Lo studio legale Norton Rose Fulbright ha rintracciato questa stessa logica fino a MiFID II, il libro di regole che definisce cosa sia uno strumento finanziario. Gli analisti citati dalla società pensano che i volumi dei mercati delle previsioni potrebbero raggiungere 1 trilione di dollari entro il 2030.
Le regole europee contro l'insider trading si applicano ai mercati delle previsioni?
Le regole europee contro l'insider trading si applicano solo quando un contratto conta come strumento finanziario.
riportato da Cryptopolitan che nove regolatori del gioco d'azzardo europei sono intervenuti contro le piattaforme non licenziate durante la Coppa del Mondo FIFA. Le ragioni del direttore dell'autorità svizzera Gespa, Manuel Richard, per agire contro le piattaforme includono insider trading, manipolazione e riciclaggio di denaro, tra gli altri rischi che questi siti comportano senza le necessarie salvaguardie.
A luglio, la Francia ha ordinato ai provider internet di disconnettere Polymarket, aggiungendosi ai blocchi di Svizzera, Polonia, Belgio, Portogallo, Spagna, Singapore e Brasile.
Il Ministero dei Diritti dei Consumi della Spagna ha utilizzato blocchi DNS e di rete a livello ISP per bandire temporaneamente sia Kalshi che Polymarket a maggio a causa delle loro licenze di gioco mancanti.
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Domande frequenti
Perché l'ESMA afferma che Polymarket e Kalshi non sono autorizzati nell'UE?
L'ESMA ha precisato che la vendita di contratti su eventi nell'UE richiede generalmente un'autorizzazione UE che le principali piattaforme di mercati predittivi attualmente non possiedono, e ha messo in dubbio perché alcuni siti limitino l'accesso a taluni Stati membri ma non a tutti.
Come può essere regolamentato un contratto di mercato predittivo nell'UE?
A seconda del riferimento, un contratto può essere trattato come opzione binaria secondo le normative finanziarie vigenti, rientrare nel quadro MiCA se basato su tecnologia distributed-ledger e non costituisce uno strumento finanziario, oppure essere classificato come gioco d'azzardo secondo la legislazione nazionale.
Quali paesi europei hanno già bloccato i mercati predittivi?
La Francia ha ordinato ai provider di bloccare Polymarket a luglio e la Spagna ha imposto un divieto temporaneo a maggio, aggiungendosi alle restrizioni già in vigore in Svizzera, Polonia, Belgio, Portogallo, Singapore e Brasile.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
