Mercados de previsão atraem atenção da ESMA sobre negociação de insider e questões de autorização
Fonte: site da ESMA.
- A ESMA alertou em um relatório de riscos de quinta-feira que Polymarket, Kalshi e outros mercados de previsão não possuem a autorização necessária para atender usuários na UE.
- As autoridades afirmaram que seus contratos podem já violar proibições de opções binárias, o regulamento MiCA ou as regras nacionais de jogos de azar.
- A aplicação das normas contra negociação com informação privilegiada só se aplica quando um contrato é considerado um instrumento financeiro, deixando uma lacuna que o regulador agora sinalizou.
A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) afirmou que a Polymarket e a Kalshi não detêm a autorização necessária para vender contratos de eventos a usuários em todo o bloco.
Vários países estão tomando medidas para regular ou proibir totalmente as plataformas de mercados de previsão devido a preocupações com negociação com informação privilegiada (insider trading), manipulação e muito mais.
Por que os mercados de previsão não são autorizados na Europa?
A Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) disse que “a comercialização e venda de contratos de eventos na UE geralmente requer uma autorização da UE” que, aparentemente, as maiores plataformas de mercados de previsão, incluindo Kalshi e Polymarket, atualmente não possuem.
A ESMA disse que não está claro por que todos os estados membros da UE não estão bloqueados e foi além, questionando se os sites podem realmente impedir os usuários de mascarar sua localização com uma VPN.
Contratos de previsão, dependendo do que referenciam, podem pertencer a um dos três regimes.
Por exemplo, em uma situação em que o pagamento de um contrato depende de uma variável financeira, a ESMA o trata como economicamente próximo a uma opção binária, o produto tudo-ou-nada que a UE proibiu para investidores de varejo há anos após pesadas perdas dos consumidores. Medidas de intervenção nacional já proíbem a comercialização, distribuição e venda desses produtos para clientes de varejo.
Se um contrato usa tecnologia blockchain, mas não é um instrumento financeiro, pode estar sujeito às regras de Mercados de Ativos Cripto (MiCA), e se não se encaixar em nenhuma das duas categorias anteriores, então está sujeito às leis nacionais de jogos de azar, que diferem de um país da UE para outro.
Em julho, a ESMA já havia dito que as regras existentes sobre opções binárias cobrem contratos de eventos que contam como instrumentos financeiros. O escritório de advocacia A Norton Rose Fulbright rastreou essa mesma lógica de volta à MiFID II, o livro de regras que define o que é um instrumento financeiro. Analistas citados pela empresa acham que os volumes de mercados de previsão podem atingir US$ 1 trilhão até 2030.
As regras europeias contra negociação de insider se aplicam a mercados de previsão?
As regras da Europa contra negociação de insider aplicam-se apenas quando um contrato conta como um instrumento financeiro.
reportou o Cryptopolitan que nove reguladores de jogos da Europa agiram contra plataformas sem licença durante a Copa do Mundo FIFA. As razões do diretor da autoridade suíça Gespa, Manuel Richard, para agir contra as plataformas incluem negociação de insider, manipulação e lavagem de dinheiro, entre outros riscos que esses sites carregam sem as salvaguardas exigidas.
A França ordenou que provedores de internet cortassem o acesso à Polymarket em julho, somando-se aos bloqueios da Suíça, Polônia, Bélgica, Portugal, Espanha, Cingapura e Brasil.
O Ministério dos Direitos do Consumidor da Espanha usou bloqueios de DNS e rede em nível de ISP para banir temporariamente tanto a Kalshi quanto a Polymarket em maio devido às suas licenças de jogos de azar ausentes.
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Perguntas Frequentes
Por que a ESMA afirma que Polymarket e Kalshi não estão autorizados na UE?
A ESMA afirmou que a venda de contratos de eventos na UE geralmente requer uma autorização da UE que as maiores plataformas de mercados de previsão atualmente não possuem, e questionou por que os sites restringem alguns estados-membros, mas não todos.
Como um contrato de mercado de previsão pode ser regulamentado na UE?
Dependendo do que referencia, um contrato pode ser tratado como uma opção binária sob as regras financeiras existentes, enquadrar-se no âmbito do regulamento MiCA se for baseado em tecnologia de ledger distribuído e não for um instrumento financeiro, ou ser considerado jogo de azar sob a lei nacional.
Quais países europeus já bloquearam mercados de previsão?
A França ordenou que os provedores bloqueassem o Polymarket em julho e a Espanha impôs uma proibição temporária em maio, somando-se às restrições da Suíça, Polônia, Bélgica, Portugal, Cingapura e Brasil.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
