Nvidia diventa il singolo titolo con il peso maggiore nella storia dello S&P 500

Nvidia ora detiene più dell'8% dell'S&P 500, il peso più grande per qualsiasi singolo titolo nell'indice da quando i record sono iniziati nel 1981, secondo i dati di CNBC.

Il valore di mercato dell'azienda ha chiuso lunedì a circa 4,5 trilioni di dollari, conferendole un'influenza senza precedenti sull'indice di riferimento. Questa quota storica dell'indice arriva dopo un enorme aumento del prezzo delle sue azioni, alimentato dalla domanda dei suoi chip dalla fine del 2022.

Il rally è stato implacabile. Le azioni di Nvidia sono schizzate del 239% nel 2023, sono salite del 171% nel 2024 e sono già aumentate del 36% nel 2025 fino alla chiusura di lunedì. Solo negli ultimi tre mesi, mentre il mercato si riprendeva dal calo legato ai dazi di aprile, le azioni sono balzate del 56%.

Quasi nove analisti su dieci di Wall Street che seguono l'azienda lo hanno classificato come un acquisto. Le azioni ora scambiano a 59 volte i suoi utili degli ultimi 12 mesi, secondo i dati di FactSet, riflettendo la domanda degli investitori per la sua posizione nel mercato dell'IA.

Rischi in Cina e accordi politici

L'analista di D.A. Davidson Gil Luria, che ha una valutazione neutrale su Nvidia, ha fissato un obiettivo di prezzo di 135 dollari che implica un calo del 26% dai livelli attuali. Ha indicato la Cina come un rischio importante.

I rapporti ufficiali mostrano vendite a basso a due cifre in Cina, ma Luria ha notato che molte altre spedizioni finiscono lì indirettamente, sia a imprese cinesi basate all'estero sia attraverso rivenditori che spostano i prodotti nel paese. "È una parte significativa delle loro vendite che è a rischio a causa di ulteriori azioni degli Stati Uniti o di ulteriori restrizioni dalla Cina", ha detto.

Nel fine settimana, il Financial Times ha riferito che Nvidia e Advanced Micro Devices hanno raggiunto un accordo con il governo degli Stati Uniti per dare il 15% dei ricavi dai chip venduti in Cina in cambio di licenze di esportazione.

Wells Fargo ha stimato che l'accordo potrebbe spingere la crescita di Nvidia più in alto di oltre il 20%. Luria ha detto che l'accordo potrebbe consentire la vendita del chip B30 alla fine di quest'anno o nel 2026, ma ha sottolineato che l'esito rimane incerto.

Colli di bottiglia infrastrutturali e crescente concorrenza

Anche con la domanda ai massimi storici, la produzione di Nvidia potrebbe essere limitata dall'infrastruttura. Luria ha detto che i clienti ora affrontano ritardi non a causa di carenze di chip, ma a causa dei requisiti dei data center.

Gli operatori hanno bisogno di sufficiente capacità della rete elettrica e sistemi HVAC per far funzionare i chip, e quelle risorse sono già sotto stress. Ha avvertito che la crescente domanda di energia dai data center è così ripida che la disponibilità di energia stessa potrebbe rallentare la crescita di Nvidia.

Peter Boockvar, chief investment officer di One Point BFG Wealth Partners, ha raccolto un'altra preoccupazione; la concorrenza. Amazon Web Services sta costruendo alternative alle GPU di Nvidia per ridurre i costi di addestramento dell'IA. 

Boockvar ha notato che il margine lordo attuale del 75% di Nvidia sarà difficile da mantenere mentre il settore dei semiconduttori rimane competitivo e ciclico. Ha aggiunto che alcuni dei più grandi clienti di Nvidia stanno anche lavorando per diventare rivali diretti, il che potrebbe alla fine erodere il suo dominio nell'infrastruttura dell'IA.

L'influenza senza pari di Nvidia sull'S&P 500 ora lega le prestazioni dell'indice strettamente al suo prezzo delle azioni. Mentre il suo aumento è stato alimentato dalla domanda di chip per l'IA, le minacce dalle tensioni politiche, dai vincoli energetici e dai competitor aggressivi rimangono fermamente in gioco.