CNBC 자료에 따르면 엔비디아는 현재 S&P 500 지수에서 8% 이상의 점유율을 차지하고 있으며, 이는 1981년 기록이 시작된 이래 단일 종목으로는 가장 큰 비중입니다.
이 회사의 시가총액은 월요일 종가 기준으로 약 4조 5천억 달러에 달해, 지수에서dent없는 영향력을 행사하고 있습니다. 이러한 역사적인 지수 점유율은 2022년 말 이후 반도체 수요 급증에 힘입어 주가가 크게 상승한 데 따른 것입니다.
엔비디아 주가는 멈추지 않고 계속 상승세를 이어왔습니다. 2023년에는 239%, 2024년에는 171% 급등했고, 월요일 종가 기준으로 2025년에는 이미 36% 상승했습니다. 특히 지난 3개월 동안, 4월 관세 부과로 인한 하락세에서 회복하는 과정에서 주가는 56%나 급등했습니다.
이 회사를 담당하는 월스트리트 애널리스트 10명 중 거의 9명이 매수 의견을 제시했습니다. 팩트셋(FactSet) 자료에 따르면 현재 이 회사의 주가는 지난 12개월간의 순이익 대비 59배에 거래되고 있는데, 이는 인공지능(AI) 시장에서의 입지에 대한 투자자들의 높은 수요를 반영합니다.
중국 관련 위험과 정치적 합의
엔비디아에 대해 중립적인 투자의견을 제시한 DA 데이비슨의 애널리스트 길 루리아는 목표 주가를 135달러로 설정했는데, 이는 현재 주가 대비 26% 하락을 의미합니다. 그는 중국 시장을 주요 위험 요소로 지적했습니다.
공식 보고서에 따르면 중국으로의 판매량은 두 자릿수 초반에 그치는 것으로 나타났지만, 루리아는 해외에 기반을 둔 중국 기업이나 제품을 중국으로 들여오는 재판매업자를 통해 간접적으로 중국에 유입되는 물량이 많다고 지적했습니다. 그는 "미국의 추가 조치나 중국의 추가 제재로 인해 이들 매출의 상당 부분이 위협받을 수 있다"고 말했습니다.
지난 주말, 파이낸셜 타임스는 엔비디아와 어드밴스드 마이크로 디바이스(AMD)가 중국에서 판매되는 칩 수익의 15%를 미국 정부에 납부하는 대신 수출 허가를 받는 데 합의했다고 보도했습니다.
웰스파고는 이번 계약으로 엔비디아의 성장률이 20% 이상 상승할 수 있다고 추산했다. 루리아 CEO는 이번 합의를 통해 B30 칩 판매가 올해 하반기 또는 2026년에 가능할 수 있다고 밝혔지만, 결과는 여전히 불확실하다고 강조했다.
인프라 병목 현상 및 경쟁 심화
수요가 사상 최고치를 기록하고 있음에도 불구하고 엔비디아의 생산량은 인프라 부족으로 제한될 수 있습니다. 루리아는 현재 고객들이 겪는 지연은 칩 부족 때문이 아니라 데이터 센터 요구 사항 때문이라고 말했습니다.
통신 사업자들은 칩을 구동하기 위해 충분한 전력망 용량과 냉난방 시스템이 필요한데, 이러한 자원은 이미 한계에 다다른 상태입니다. 그는 데이터 센터의 전력 수요 증가세가 너무 가파르기 때문에 전력 공급 자체가 엔비디아의 성장을 둔화시킬 수 있다고 경고했습니다.
원포인트 BFG 웰스 파트너스의 최고 투자 책임자인 피터 부크바는 제기했습니다 . 아마존 웹 서비스(AWS)는 인공지능 학습 비용을 절감하기 위해 엔비디아의 GPU를 대체할 수 있는 제품들을 개발해 왔습니다.
부크바르는 반도체 사업이 경쟁이 치열하고 경기 변동에 민감하기 때문에 엔비디아의 현재 75%에 달하는 매출총이익률을 유지하기 어려울 것이라고 지적했습니다. 그는 또한 엔비디아의 주요 고객사 중 일부가 직접적인 경쟁사로 거듭나기 위해 움직이고 있으며, 이는 결국 인공지능 인프라 분야에서 엔비디아의 지배력을 약화시킬 수 있다고 덧붙였습니다.
엔비디아가 S&P 500 지수에 미치는 영향력은 이제 지수 변동과 엔비디아 주가를 밀접하게 연결시키고 있습니다. 인공지능 칩 수요 덕분에 엔비디아가 성장했지만, 정치적 긴장, 에너지 제약, 그리고 공격적인 경쟁업체들의 등장으로 인한 위협 또한 여전히 존재합니다.
