Nvidia torna-se o maior peso de ação única na história do S&P 500

A Nvidia agora detém mais de 8% do S&P 500, o maior peso para qualquer ação única no índice desde o início dos registros em 1981, de acordo com dados da CNBC.

O valor de mercado da empresa fechou na segunda-feira em cerca de US$ 4,5 trilhões, dando-lhe influência sem precedentes sobre o índice de referência. Essa participação histórica no índice ocorre após uma alta massiva em seu preço de ações, impulsionada pela demanda por seus chips desde o final de 2022.

A alta tem sido implacável. As ações da Nvidia dispararam 239% em 2023, subiram 171% em 2024 e já aumentaram 36% em 2025 até o fechamento de segunda-feira. Sozinhos nos últimos três meses, à medida que o mercado se recuperou da queda relacionada a tarifas de abril, as ações saltaram 56%.

Quase nove em dez analistas da Wall Street que cobrem a empresa a classificam como compra. As ações agora negociam a 59 vezes seus lucros dos últimos 12 meses, com base em dados da FactSet, refletindo a demanda dos investidores por sua posição no mercado de IA.

Riscos na China e acordos políticos

O analista da D.A. Davidson, Gil Luria, que tem uma classificação neutra na Nvidia, estabeleceu um alvo de preço de US$ 135, o que implica uma queda de 26% em relação aos níveis atuais. Ele apontou a China como um grande risco.

Relatórios oficiais mostram vendas de dois dígitos baixos na China, mas Luria observou que muitos outros envios acabam lá indiretamente, seja para empresas chinesas sediadas no exterior ou por revendedores que movem os produtos para o país. “É uma grande parte de suas vendas que está em risco devido a novas ações dos EUA ou a novas restrições da China”, disse ele.

No fim de semana, o Financial Times relatou que a Nvidia e a Advanced Micro Devices chegaram a um acordo com o governo dos EUA para entregar 15% da receita de chips vendidos na China em troca de licenças de exportação.

O Wells Fargo estimou que o acordo poderia impulsionar o crescimento da Nvidia em mais de 20%. Luria disse que o arranjo poderia permitir a venda do chip B30 mais tarde este ano ou em 2026, mas enfatizou que o resultado permanece incerto.

Gargalos de infraestrutura e crescente concorrência

Mesmo com a demanda em níveis recordes, a produção da Nvidia pode ser limitada pela infraestrutura. Luria disse que os clientes agora enfrentam atrasos não por causa de escassez de chips, mas por causa dos requisitos dos data centers.

Os operadores precisam de capacidade suficiente na rede elétrica e sistemas de HVAC para operar os chips, e esses recursos já estão sob tensão. Ele alertou que a demanda crescente por eletricidade dos data centers é tão íngreme que a própria disponibilidade de energia pode retardar o crescimento da Nvidia.

Peter Boockvar, diretor de investimentos da One Point BFG Wealth Partners, arrecadou outro ponto de preocupação; a concorrência. A Amazon Web Services tem construído alternativas às GPUs da Nvidia para reduzir os custos de treinamento de IA. 

Boockvar observou que a atual margem de lucro bruto de 75% da Nvidia será difícil de manter, pois o negócio de semicondutores permanece competitivo e cíclico. Ele acrescentou que alguns dos maiores clientes da Nvidia também estão trabalhando para se tornar concorrentes diretos, o que poderia eventualmente corroer seu domínio na infraestrutura de IA.

A influência sem igual da Nvidia no S&P 500 agora vincula o desempenho do índice de perto ao seu preço de ações. Embora sua subida tenha sido impulsionada pela demanda por chips de IA, as ameaças das tensões políticas, restrições de energia e concorrentes agressivos permanecem firmemente em jogo.