Nvidia wird zum größten Einzelaktien-Gewicht in der 500-Geschichte des S&P

Nvidia hält nun mehr als 8 % des S&P 500, das höchste Gewicht für eine einzelne Aktie im Index seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1981, laut Daten von CNBC.

Der Marktwert des Unternehmens schloss am Montag bei etwa 4,5 Billionen US-Dollar, was ihm eine beispiellose Einflussnahme auf den Leitindex verleiht. Dieser historische Anteil am Index kommt nach einem massiven Anstieg des Aktienkurses, angetrieben durch die Nachfrage nach seinen Chips seit Ende 2022.

Der Aufschwung war unerbittlich. Nvidias Aktie stieg 2023 um 239 %, kletterte 2024 um 171 % und ist im Jahr 2025 bis zum Montagsschluss bereits um 36 % gestiegen. Allein in den letzten drei Monaten, als sich der Markt von der zollbedingten Abwertung im April erholte, sprang die Aktie um 56 %.

Fast neun von zehn Wall-Street-Analysten, die das Unternehmen abdecken, stufen es als Kaufempfehlung ein. Die Aktie notiert nun bei 59-fachen ihrer letzten 12-Monats-Gewinne, basierend auf FactSet-Daten, was die Investorennachfrage für ihre Position im KI-Markt widerspiegelt.

China-Risiken und politische Vereinbarungen

D.A. Davidson-Analyst Gil Luria, der eine neutrale Bewertung für Nvidia hat, setzte ein Kursziel von 135 US-Dollar, was einem Rückgang von 26 % gegenüber dem aktuellen Niveau entspricht. Er wies auf China als großes Risiko hin.

Offizielle Berichte zeigen zweistellige niedrige Umsätze nach China, aber Luria bemerkte, dass viele andere Sendungen indirekt dorthin enden, entweder an in Übersee ansässige chinesische Firmen oder über Wiederverkäufer, die die Produkte in das Land bringen. „Es ist ein großer Teil ihrer Verkäufe, der durch weitere Maßnahmen der USA oder durch weitere Einschränkungen Chinas gefährdet ist“, sagte er.

Am Wochenende berichtete die Financial Times, dass Nvidia und Advanced Micro Devices eine Vereinbarung mit der US-Regierung getroffen haben, 15 % der Einnahmen aus in China verkauften Chips abzugeben, im Austausch für Exportlizenzen.

Wells Fargo schätzte, dass der Deal Nvidias Wachstum um mehr als 20 % ankurbeln könnte. Luria sagte, die Vereinbarung könnte den Verkauf des B30-Chips später in diesem Jahr oder 2026 ermöglichen, betonte jedoch, dass das Ergebnis ungewiss bleibt.

Infrastruktur-Engpässe und steigender Wettbewerb

Selbst bei rekordhohen Nachfragen könnte Nvidias Produktion durch die Infrastruktur begrenzt sein. Luria sagte, Kunden stünden jetzt vor Verzögerungen, nicht wegen Chipmangels, sondern wegen der Anforderungen an Rechenzentren.

Betreiber benötigen genügend Stromnetzkapazität und HVAC-Systeme, um die Chips zu betreiben, und diese Ressourcen sind bereits belastet. Er warnte, dass die steigende Stromnachfrage aus Rechenzentren so steil ist, dass die Verfügbarkeit von Strom selbst Nvidias Wachstum verlangsamen könnte.

Peter Boockvar, Chief Investment Officer bei One Point BFG Wealth Partners, brachten ein weiteres Anliegen; Wettbewerb. Amazon Web Services baut Alternativen zu Nvidias GPUs auf, um die KI-Trainingskosten zu senken. 

Boockvar bemerkte, dass Nvidias aktuelle Bruttogewinnmarge von 75 % schwer aufrechtzuerhalten sein wird, da das Halbleitergeschäft wettbewerbsintensiv und zyklisch bleibt. Er fügte hinzu, dass einige von Nvidias größten Kunden auch daran arbeiten, direkte Konkurrenten zu werden, was ihre Dominanz in der KI-Infrastruktur schließlich untergraben könnte.

Nvidias unübertroffener Einfluss auf den S&P 500 verknüpft die Performance des Index nun eng mit seinem Aktienkurs. Während sein Anstieg von der Nachfrage nach KI-Chips angetrieben wurde, bleiben die Bedrohungen durch politische Spannungen, Energieengpässe und aggressive Konkurrenten fest im Spiel.