US Nasdaq, la Deutsche Boerse tedesca guidano la lobby contro la rilassata regolamentazione delle criptovalute della SEC
- La SEC sta valutando un'esenzione per l'innovazione che permetterebbe alle piattaforme crypto non registrate di vendere prodotti azionari tokenizzati agli investitori retail statunitensi.
- La WFE ha più volte esortato i regolatori di tutto il mondo a reprimere le piattaforme equity tokenizzate non autorizzate, citando rischi per gli investitori e per la reputazione.
- Sebbene l'interesse per la tokenizzazione sia in crescita nella finanza tradizionale, la WFE sostiene che l'innovazione debba avvenire nell'ambito dei quadri normativi esistenti.
In una lettera pubblicata sul sito web della SEC e datata 21 novembre, la World Federation of Exchanges (WFE), i cui membri includono Nasdaq e Deutsche Boerse, ha dichiarato che il regolatore deve evitare di consentire alle aziende di criptovalute di “aggirare i principi normativi che hanno protetto i mercati per decenni.”
L'amministratore delegato della WFE, Nandini Sukumar, ha dichiarato che l'esenzione delle aziende di criptovalute non registrate rischierebbe di consentire l'offerta di prodotti che sembrano azioni senza le protezioni che accompagnano la reale proprietà delle azioni.
L'organismo che rappresenta gli scambi esprimendo le sue preoccupazioni arriva mentre la SEC valuta se emettere una forma di “esenzione per l'innovazione” che consentirebbe alle aziende di criptovalute di offrire token basati su blockchain che rappresentano l'esposizione a azioni quotate, strumenti che verrebbero venduti agli investitori al dettaglio statunitensi senza che le piattaforme si registrino come broker-dealer.
Questa proposta, sostenuta da diverse piattaforme di criptovalute, è in fase di valutazione dal presidente della SEC Paul Atkins, evidenziando l'approccio ricalibrato dell'agenzia alle attività digitali sotto l' amministrazione Trump.
Il dibattito sulla tokenizzazione divide la finanza tradizionale e quella cripto
Non è la prima volta che la WFE solleva preoccupazioni sulle azioni tokenizzate. Ad agosto, ha scritto ai regolatori negli Stati Uniti, in Europa e in Asia, esortando a un'azione repressiva contro le piattaforme non autorizzate che offrono azioni tokenizzate, avvisando di problemi di protezione degli investitori e rischi reputazionali per le società quotate i cui nomi vengono utilizzati senza consenso. È andato oltre chiedendo che i regolatori applichino le stesse regole utilizzate per i titoli alle attività tokenizzate.
Nonostante le preoccupazioni dell'organismo, l'interesse per la tokenizzazione continua a crescere in tutto il settore finanziario. Grandi banche, gestori di patrimoni e sedi di trading hanno iniziato a esplorare il regolamento basato su blockchain e le attività in forma di token come parte degli sforzi per modernizzare le infrastrutture finanziarie.
La tendenza ha guadagnato maggiore trazione quest'anno mentre le piattaforme native delle criptovalute cercano un accesso diretto al mercato azionario statunitense, mentre gli scambi tradizionali sperimentano modelli di regolamento on-chain.
La spinta di Nasdaq per titoli tokenizzati regolamentati.
Nasdaq, uno dei membri più prominenti della WFE, ha contemporaneamente spinto per un percorso regolamentato verso la tokenizzazione. A settembre, ha presentato una proposta formale di modifica delle regole che consentirebbe allo scambio di quotare e scambiare azioni in forma tokenizzata, assegnando agli strumenti digitali lo stesso trattamento normativo, inclusi diritti e identificazione CUSIP, delle azioni convenzionali.
Tuttavia, Ondo Finance, una startup blockchain che offre soluzioni per i mercati finanziari, ha chiesto ritardi fino a quando Nasdaq non fornirà ulteriori dettagli su come le operazioni in forma tokenizzata verrebbero elaborate attraverso la Depository Trust Company, che gestisce l'infrastruttura fondamentale del regolamento dei titoli statunitensi.
All'interno della stessa WFE, i membri riconoscono il potenziale della tokenizzazione. La lettera descrive gli strumenti azionari basati su blockchain come un’“evoluzione naturale nei mercati dei capitali.”
Tuttavia, molti scambi sostengono che l'innovazione deve avvenire all'interno del quadro normativo esistente piuttosto che attraverso esenzioni concesse alle piattaforme di criptovalute non autorizzate.
James Auliffe, capo del gruppo di lavoro sulla tecnologia della WFE, ha dichiarato che i mercati azionari sono già “molto, molto efficienti” e che i sostenitori del trasferimento del trading su blockchain devono ancora dimostrare che i benefici superano i costi.
Alti rischi per i regolatori e i mercati
La decisione della SEC su questa materia modellerà il futuro del modo in cui le azioni vengono scambiate e accessibili negli Stati Uniti. Consentire l'offerta di azioni tokenizzate senza la supervisione convenzionale dei broker-dealer potrebbe potenzialmente consentire alle aziende al di fuori del sistema finanziario tradizionale di competere direttamente con gli scambi e i broker che affrontano obblighi di conformità molto più rigorosi.
I difensori degli investitori temono che i trader al dettaglio potrebbero non comprendere la differenza tra possedere un token collegato a un'azione e detenere l'equity reale. All'inizio di quest'anno, aziende come OpenAI hanno avvertito che le versioni tokenizzate delle loro azioni in circolazione sulle app di trading non rappresentavano una proprietà effettiva.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
