بورصة ناسداك الأمريكية وبورصة دويتشه بورصة الألمانية تقودان حملة لوبي ضد تخفيف تنظيم العملات المشفرة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)

في رسالة نُشرت على موقع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ومؤرخة في 21 نوفمبر، ذكرت الاتحاد العالمي للبورصات (WFE)، الذي تشمل عضويته ناسداك ودويتشه بورصة، أن المنظم يجب أن يتجنب السماح لشركات العملات المشفرة بـ"تجاوز المبادئ التنظيمية التي حافظت على الأسواق لعقود". 

صرحت نانديني سوكومار، الرئيس التنفيذي لاتحاد البورصات العالمي (WFE)، بأن إعفاء شركات العملات المشفرة غير المسجلة قد يخاطر بالسماح بعروض منتجات تشبه الأسهم دون الحماية المصاحبة لملكية الأسهم الحقيقية.

الهيئة التي تمثل البورصات تعبّر عن مخاوفها تأتي في وقت تنظر فيه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في إصدار شكل من أشكال "الإعفاء الابتكاري" الذي سيسمح لشركات العملات المشفرة بعرض رموز قائمة على البلوك تشين تمثل التعرض للأسهم المدرجة، وهي أدوات ستُباع للمستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة دون تسجيل المنصات كوسطاء متداولين. 

يتم النظر في هذا الاقتراح، الذي تدعمه عدة منصات للعملات المشفرة، من قبل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز، مما يبرز إعادة ضبط نهج الوكالة تجاه الأصول الرقمية تحت إدارة ترامب.

جدل الترميز يفصل بين التمويل التقليدي وتمويل العملات المشفرة

هذه ليست المرة الأولى التي يثير فيها اتحاد البورصات العالمي (WFE) مخاوفه بشأن الأسهم المرمزة. في أغسطس، كتب إلى المنظمين في الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا، داعياً إلى تشديد الرقابة على المنصات غير المرخصة التي تقدم أسهماً مرمزة، محذراً من قضايا حماية المستثمرين والمخاطر السمعة للشركات المدرجة التي تُستخدم أسمائها دون موافقة. وذهب إلى أبعد من ذلك لطلب تطبيق المنظمين لنفس القواعد المستخدمة على الأوراق المالية على الأصول المرمزة.

على الرغم من مخاوف الهيئة، فإن الاهتمام بالترميز يواصل النمو عبر القطاع المالي. بدأت البنوك الكبيرة ومديري الأصول ومنصات التداول في استكشاف التسوية القائمة على البلوك تشين والأصول على شكل رموز كجزء من جهود تحديث البنية التحتية المالية. 

اكتسبت هذه الاتجاه زخماً أكبر هذا العام حيث تسعى المنصات الأصلية للعملات المشفرة إلى الوصول المباشر إلى سوق الأسهم الأمريكي، بينما تتجرب البورصات التقليدية نماذج التسوية على السلسلة.

دفع ناسداك نحو أوراق مالية مرمزة ومنظمة.

ناسداك، إحدى أبرز أعضاء اتحاد البورصات العالمي (WFE)، تدفع في الوقت نفسه نحو مسار منظم للترميز. في سبتمبر، قدمت اقتراحاً لتغيير القواعد سيسمح للبورصة بطرح وتداول الأسهم بشكل مرمز، ومنح الأدوات الرقمية نفس المعاملة التنظيمية، بما في ذلك الحقوق ومعرف CUSIP، مثل الأسهم التقليدية.

ومع ذلك، دعت شركة أوندو فاينانس (Ondo Finance)، وهي شركة ناشئة في مجال البلوك تشين تقدم حلولاً لأسواق المال، إلى تأجيل ذلك حتى توفر ناسداك مزيداً من التفاصيل حول كيفية معالجة الصفقات على شكل رموز من خلال شركة الإيداع والتسوية (Depository Trust Company)، التي تشغل البنية التحتية الأساسية لتسوية الأوراق المالية في الولايات المتحدة.

داخل اتحاد البورصات العالمي (WFE) نفسه، يعترف الأعضاء بإمكانات الترميز. تصف الرسالة أدوات الأسهم القائمة على البلوك تشين بأنها "تطور طبيعي في أسواق رأس المال". 

ومع ذلك، يجادل العديد من البورصات بأن الابتكار يجب أن يحدث ضمن الإطار التنظيمي الحالي بدلاً من خلال الإعفاءات الممنوحة لمنصات العملات المشفرة غير المرخصة. 

قال جيمس أوليف، رئيس مجموعة العمل التكنولوجية في اتحاد البورصات العالمي (WFE)، إن أسواق الأسهم هي بالفعل "فعالة جداً جداً"، وأن دعاة نقل التداول إلى البلوك تشين لا يزالون بحاجة إلى إثبات أن الفوائد تفوق التكاليف.

مخاطر عالية للمنظمين والأسواق

سيشكل قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بشأن هذه المسألة مستقبل كيفية تداول الأسهم والوصول إليها في الولايات المتحدة. قد يسمح السماح بعرض الأسهم المرمزة دون إشراف وسطاء المتداولين التقليديين بشكل محتمل بتمكين الشركات خارج النظام المالي التقليدي من التنافس مباشرة مع البورصات والوسطاء الذين يواجهون التزامات امتثال أشد بكثير.

يخشى دعاة حماية المستثمرين من أن المتداولين الأفراد قد لا يفهمون الفرق بين امتلاك رمز مرتبط بسهم والاحتفاظ بالأسهم الحقيقية نفسها. في وقت سابق من هذا العام، حذرت شركات بما في ذلك OpenAI من أن النسخ المرمزة لأسهمها المتداولة على تطبيقات التداول لم تمثل ملكية فعلية.