US-Nasdaq und Deutschlands Deutsche Boerse führen die Lobbyarbeit gegen eine Lockerung der SEC-Krypto-Vorschriften an
- Die SEC prüft eine Innovationsausnahme, die es nicht registrierten Krypto-Plattformen ermöglichen würde, tokenisierte Aktienprodukte an US-Retail-Investoren zu verkaufen.
- Die WFE hat Regler weltweit wiederholt aufgefordert, gegen lizenzlose Plattformen für tokenisierte Aktien vorzugehen, und dabei auf Risiken für Anleger und den Ruf hingewiesen.
- Während das Interesse an Tokenisierung im traditionellen Finanzwesen steigt, besteht die WFE darauf, dass Innovation innerhalb bestehender regulatorischer Rahmenbedingungen stattfinden muss.
In einem Brief, der auf der Website der SEC veröffentlicht wurde und auf den 21. November datiert ist, erklärte die World Federation of Exchanges (WFE), deren Mitglieder Nasdaq und Deutsche Boerse umfassen, dass der Regulierer vermeiden muss, Krypto-Unternehmen zu erlauben, „regulatorische Prinzipien zu umgehen, die Märkte seit Jahrzehnten geschützt haben.“
WFE-Chefexecutive Nandini Sukumar erklärte, dass die Befreiung nicht registrierter Krypto-Firmen das Risiko birgt, dass Produkte, die wie Aktien aussehen, ohne die Schutzmaßnahmen angeboten werden, die mit echtem Aktienbesitz einhergehen.
Der die Börsen vertretende Körper äußert seine Bedenken während die SEC prüft, ob sie eine Form der „Innovationsausnahme“ herausgeben soll, die Krypto-Unternehmen erlauben würde, blockchain-basierte Token anzubieten, die eine Exposition gegenüber notierten Aktien darstellen, Instrumente, die an US-Privatanleger verkauft würden, ohne dass die Plattformen sich als Broker-Dealer registrieren müssen.
Dieser Vorschlag, der von mehreren Krypto-Plattformen unterstützt wird, wird vom SEC-Vorsitzenden Paul Atkins geprüft, was die neu kalibrierte Herangehensweise der Behörde an digitale Vermögenswerte unter der Trump-Regierung.
Die Debatte um Tokenisierung spaltet traditionelle und Krypto-Finanzen
Dies ist nicht das erste Mal, dass die WFE Bedenken hinsichtlich tokenisierter Aktien geäußert hat. Im August wandte sie sich an Aufsichtsbehörden in den USA, Europa und Asien und forderte ein Vorgehen gegen lizenzlose Plattformen, die tokenisierte Aktien anbieten, und warnte vor Problemen beim Anlegerschutz sowie vor Reputationsrisiken für börsennotierte Unternehmen, deren Namen ohne Zustimmung verwendet werden. Darüber hinaus forderte sie, dass Aufsichtsbehörden die gleichen Regeln für Wertpapiere auch auf tokenisierte Vermögenswerte anwenden.
Trotz der Bedenken der Organisation wächst das Interesse an Tokenisierung im Finanzsektor weiter an. Große Banken, Asset Manager und Handelsplätze haben begonnen, blockchain-basierte Abwicklungsverfahren und tokenisierte Vermögenswerte zu erkunden, um die Finanzinfrastruktur zu modernisieren.
Der Trend hat in diesem Jahr an Dynamik gewonnen, da krypto-native Plattformen direkten Zugang zum US-Aktienmarkt suchen, während traditionelle Börsen On-Chain-Abwicklungsmodelle testen.
Nasdaq setzt auf regulierte tokenisierte Wertpapiere.
Nasdaq, eines der prominentesten Mitglieder der WFE, setzt gleichzeitig auf einen regulierten Weg zur Tokenisierung. Im September reichte es einen formellen Regeländerungsantrag ein, der der Börse erlauben würde, Aktien in tokenisierter Form zu listen und zu handeln, wobei den digitalen Instrumenten die gleiche regulatorische Behandlung einschließlich Rechten und CUSIP-Identifikation wie herkömmlichen Aktien zugewiesen wird.
Ondo Finance, ein Blockchain-Startup, das Lösungen für Finanzmärkte anbietet, forderte jedoch Verzögerungen, bis Nasdaq weitere Details dazu liefert, wie Trades in tokenisierter Form über die Depository Trust Company abgewickelt werden, die das Kernsystem der US-Wertpapierabwicklung betreibt.
Innerhalb der WFE erkennen die Mitglieder das Potenzial der Tokenisierung an. Der Brief beschreibt blockchain-basierte Aktieninstrumente als „natürliche Entwicklung der Kapitalmärkte“.
Viele Börsen argumentieren jedoch, dass Innovation innerhalb des bestehenden regulatorischen Rahmens stattfinden muss und nicht durch Ausnahmen, die lizenzlosen Krypto-Plattformen gewährt werden.
James Auliffe, Leiter der Technologie-Arbeitsgruppe der WFE, sagte, Aktienmärkte seien bereits „sehr, sehr effizient“, und Befürworter des Handels auf Blockchains müssten noch beweisen, dass die Vorteile die Kosten überwiegen.
Hohe Einsatz für Aufsichtsbehörden und Märkte
Die Entscheidung der SEC wird die Zukunft des Handels und Zugangs zu Aktien in den USA prägen. Die Zulassung tokenisierter Aktien ohne herkömmliche Aufsicht durch Broker-Dealer könnte Unternehmen außerhalb des traditionellen Finanzsystems ermöglichen, direkt mit Börsen und Brokern zu konkurrieren, die weitaus strengeren Compliance-Pflichten unterliegen.
Anlegerschützer befürchten, dass Privatanleger den Unterschied zwischen dem Besitz eines mit einer Aktie verknüpften Tokens und dem Halten der eigentlichen Aktie nicht verstehen. Anfang dieses Jahres warnten Unternehmen wie OpenAI, dass tokenisierte Versionen ihrer Aktien, die auf Handels-Apps kursieren, keine tatsächliche Eigentumsrechte darstellen.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
