Le Nasdaq américain et la Deutsche Börse allemande mènent un lobbying contre l'assouplissement de la réglementation de la SEC sur les cryptomonnaies.

Dans une lettre publiée sur le site web de la SEC et datée du 21 novembre, la Fédération mondiale des bourses (WFE), dont les membres incluent le Nasdaq et la Deutsche Börse, a déclaré que le régulateur devait éviter de permettre aux entreprises de cryptomonnaies de « contourner les principes réglementaires qui ont protégé les marchés pendant des décennies ». 

La directrice générale de la WFE, Nandini Sukumar, a déclaré qu'exempter les entreprises de cryptomonnaies non enregistrées risquerait de permettre la commercialisation de produits ressemblant à des actions sans les protections qui accompagnent la véritable propriété d'actions.

l'organisme représentant les plateformes d'échange expression des préoccupations de intervient alors que la SEC examine la possibilité d'accorder une forme d'« exemption pour innovation » qui permettrait aux entreprises de cryptomonnaies de proposer des jetons basés sur la blockchain représentant une exposition aux actions cotées, des instruments qui seraient vendus aux investisseurs particuliers américains sans que les plateformes aient à s'enregistrer comme courtiers. 

Cette proposition, soutenue par plusieurs plateformes de cryptomonnaies, est actuellement examinée par le président de la SEC, Paul Atkins, ce qui souligne le réajustement de l'approche de l'agence vis-à-vis des actifs numériques sous l' administration Trump.

Le débat sur la tokenisation divise la finance traditionnelle et la finance crypto.

Ce n'est pas la première fois que la WFE exprime ses inquiétudes concernant les actions tokenisées. En août, elle a écrit aux autorités de régulation américaines, européennes et asiatiques pour les inciter à sévir contre les plateformes non autorisées proposant des actions tokenisées, les mettant en garde contre les problèmes de protection des investisseurs et les risques d'atteinte à la réputation des sociétés cotées dont le nom est utilisé sans leur consentement. Elle a également demandé que les autorités de régulation appliquent aux actifs tokenisés les mêmes règles que celles utilisées pour les valeurs mobilières.

Malgré les réserves de cet organisme, l'intérêt pour la tokenisation ne cesse de croître dans le secteur financier. Les grandes banques, les gestionnaires d'actifs et les plateformes de négociation ont commencé à explorer les solutions de règlement basées sur la blockchain et les actifs sous forme de jetons dans le cadre de leurs efforts de modernisation de l'infrastructure financière. 

Cette tendance s'est traccette année, les plateformes crypto-natives cherchant un accès direct au marché des actions américain, tandis que les bourses traditionnelles expérimentent des modèles de règlement sur la blockchain.

La volonté du Nasdaq de promouvoir les titres tokenisés réglementés.

Le Nasdaq, l'un des membres les plus importants de la WFE, milite simultanément pour une transition réglementée vers la tokenisation. En septembre, il a soumis une proposition formelle de modification de son règlement qui permettrait à la bourse de coter et de négocier des actions sous forme tokenisée, en attribuant à ces instruments numériques le même traitement réglementaire que les actions classiques, notamment en matière de droits et d'dent.

Cependant, Ondo Finance, une startup blockchain proposant des solutions pour les marchés financiers, a demandé des reports jusqu'à ce que le Nasdaq fournisse plus de détails sur la manière dont les transactions sous forme tokenisée seraient traitées par l'intermédiaire de la Depository Trust Company, qui gère l'infrastructure essentielle du règlement des titres américains.

Au sein même de la WFE, les membres reconnaissent le potentiel de la tokenisation. La lettre décrit les instruments de capitaux propres basés sur la blockchain comme une « évolution naturelle des marchés de capitaux ». 

Cependant, de nombreuses plateformes d'échange estiment que l'innovation doit s'inscrire dans le cadre réglementaire existant plutôt que de passer par des exemptions accordées aux plateformes de cryptomonnaies non agréées. 

James Auliffe, responsable du groupe de travail technologique de la WFE, a déclaré que les marchés boursiers sont déjà « très, très efficaces » et que les partisans du transfert des échanges sur les blockchains doivent encore prouver que les avantages l'emportent sur les coûts.

Enjeux importants pour les régulateurs et les marchés

La décision de la SEC sur cette question façonnera l'avenir du marché des actions aux États-Unis. Autoriser la commercialisation d'actions tokenisées sans la supervision des courtiers traditionnels pourrait permettre à des entreprises hors du système financier classique de concurrencer directement les bourses et les courtiers soumis à des obligations de conformité bien plus strictes.

Les défenseurs des investisseurs craignent que les investisseurs particuliers ne saisissent pas la différence entre posséder un jeton lié à une action et détenir l'action elle-même. Plus tôt cette année, des entreprises comme OpenAI ont averti que les versions tokenisées de leurs actions circulant sur les applications de trading ne représentaient pas une propriété réelle.