Le Nasdaq américain et la Deutsche Boerse allemande mènent un lobby contre une réglementation crypto de la SEC assouplie
- La SEC examine une exemption d'innovation qui permettrait aux plateformes crypto non enregistrées de vendre des produits d'actions tokenisées aux investisseurs américains particuliers.
- La WFE a exhorté à plusieurs reprises les régulateurs du monde entier à réprimer les plateformes d'équités tokenisées sans licence, invoquant des risques pour les investisseurs et la réputation.
- Bien que l'intérêt pour la tokenisation soit en hausse dans la finance traditionnelle, la WFE insiste sur le fait que l'innovation doit se dérouler dans le cadre réglementaire existant.
Dans une lettre publiée sur le site web de la SEC et datée du 21 novembre, la Fédération mondiale des bourses (WFE), dont les membres incluent Nasdaq et Deutsche Boerse, a déclaré que le régulateur doit éviter de permettre aux entreprises de cryptomonnaies de « contourner les principes réglementaires qui ont protégé les marchés pendant des décennies. »
La directrice générale de la WFE, Nandini Sukumar, a déclaré qu'exonérer les entreprises de cryptomonnaies non enregistrées risquerait de permettre l'offre de produits ressemblant à des actions sans les protections qui accompagnent la véritable propriété d'actions.
L'organisme représentant les bourses exprime ses préoccupations alors que la SEC envisage d'émettre une forme d'« exemption d'innovation » qui permettrait aux entreprises de cryptomonnaies d'offrir des tokens basés sur la blockchain représentant une exposition à des actions cotées, des instruments qui seraient vendus aux investisseurs de détail américains sans que les plateformes ne s'enregistrent en tant que courtiers-déalers.
Cette proposition, soutenue par plusieurs plateformes de cryptomonnaies, est examinée par le président de la SEC, Paul Atkins, mettant en évidence l'approche recalibrée de l'agence envers les actifs numériques sous la administration Trump.
Le débat sur la tokenisation divise la finance traditionnelle et la finance crypto
Ce n'est pas la première fois que la WFE exprime des préoccupations concernant les actions tokenisées. En août, elle a écrit aux régulateurs aux États-Unis, en Europe et en Asie, exhortant à une répression des plateformes non licenciées offrant des actions tokenisées, avertissant des problèmes de protection des investisseurs et des risques de réputation pour les entreprises cotées dont les noms sont utilisés sans consentement. Elle a même demandé aux régulateurs d'appliquer les mêmes règles utilisées sur les titres aux actifs tokenisés.
Malgré les préoccupations de l'organisme, l'intérêt pour la tokenisation continue de croître dans le secteur financier. Les grandes banques, les gestionnaires d'actifs et les lieux de négociation ont commencé à explorer le règlement basé sur la blockchain et les actifs sous forme de tokens dans le cadre des efforts de modernisation de l'infrastructure financière.
La tendance a gagné en traction cette année alors que les plateformes natives de cryptomonnaies cherchent un accès direct au marché des actions américain, tandis que les bourses traditionnelles expérimentent des modèles de règlement on-chain.
La poussée de Nasdaq pour des titres tokenisés réglementés.
Nasdaq, l'un des membres les plus prominents de la WFE, a simultanément poussé pour une voie réglementée vers la tokenisation. En septembre, il a soumis une proposition formelle de changement de règle qui permettrait à la bourse de lister et de négocier des actions sous forme tokenisée, attribuant aux instruments numériques le même traitement réglementaire, y compris les droits et l'identification CUSIP, que les actions conventionnelles.
Cependant, Ondo Finance, une startup blockchain offrant des solutions de marché financier, a appelé à des retards jusqu'à ce que Nasdaq fournisse plus de détails sur la manière dont les trades sous forme tokenisée seraient traités via la Depository Trust Company, qui exploite l'infrastructure de base du règlement des titres américains.
Au sein même de la WFE, les membres reconnaissent le potentiel de la tokenisation. La lettre décrit les instruments d'équité basés sur la blockchain comme une « évolution naturelle des marchés de capitaux. »
Cependant, de nombreuses bourses soutiennent que l'innovation doit se produire dans le cadre réglementaire existant plutôt que par le biais d'exemptions accordées aux plateformes crypto non licenciées.
James Auliffe, responsable du groupe de travail sur la technologie de la WFE, a déclaré que les marchés de l'équité sont déjà « très, très efficaces », et que les partisans du déplacement des trades vers les blockchains doivent encore prouver que les avantages l'emportent sur les coûts.
Des enjeux élevés pour les régulateurs et les marchés
La décision de la SEC sur cette question façonnera l’avenir de la manière dont les actions sont négociées et accessibles aux États-Unis. Permettre l’offre d’actions tokenisées sans la supervision traditionnelle des courtiers-dépositaires pourrait potentiellement permettre aux entreprises en dehors du système financier traditionnel de concurrencer directement les bourses et les courtiers soumis à des obligations de conformité bien plus strictes.
Les défenseurs des investisseurs craignent que les traders particuliers ne comprennent pas la différence entre posséder un jeton lié à une action et détenir l’action réelle elle-même. Plus tôt cette année, des entreprises telles qu’OpenAI ont averti que les versions tokenisées de leurs actions circulant sur les applications de trading ne représentaient pas une propriété réelle.
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Hannah Collymore
Hannah est rédactrice et éditrice avec près de dix ans d'expérience dans la rédaction de blogs et le reporting d'événements dans l'espace crypto. Chez Cryptopolitan, Hannah contribue à la page actualités, en rapportant et en analysant les derniers développements dans les secteurs de la DeFi, des RWA, de la régulation des crypto-monnaies, de l'IA et des technologies de pointe. Elle est diplômée de l'Université Arcadia avec un diplôme en administration des affaires.
