El Nasdaq de EE. UU. y la Deutsche Boerse de Alemania lideran la oposición a la relajación de la regulación de criptomonedas por parte de la SEC
- La SEC está sopesando una exención de innovación que permitiría a plataformas de cripto no registradas vender productos de acciones tokenizadas a inversores minoristas en EE. UU.
- La WFE ha instado repetidamente a los reguladores de todo el mundo a endurecer las medidas contra las plataformas de acciones tokenizadas sin licencia, citando riesgos para los inversores y la reputación.
- Aunque el interés por la tokenización crece en las finanzas tradicionales, la WFE insiste en que la innovación debe ocurrir dentro de los marcos regulatorios existentes.
En una carta publicada en el sitio web de la SEC y fechada el 21 de noviembre, la Federación Mundial de Bolsas (WFE), cuyos miembros incluyen a Nasdaq y Deutsche Boerse, declaró que el regulador debe evitar permitir que las empresas de criptomonedas «eludan los principios regulatorios que han protegido los mercados durante décadas».
La directora ejecutiva de la WFE, Nandini Sukumar, afirmó que eximir a las empresas de criptomonedas no registradas correría el riesgo de permitir que se ofrezcan productos similares a las acciones sin las protecciones que acompañan a la verdadera propiedad de las acciones.
El organismo que representa a las bolsas expresa sus preocupaciones mientras la SEC considera si emitir una forma de «exención de innovación» que permitiría a las empresas de criptomonedas ofrecer tokens basados en blockchain que representen exposición a acciones cotizadas, instrumentos que se venderían a los inversores minoristas de EE. UU. sin que las plataformas se registren como corredores-dealers.
Esta propuesta, que cuenta con el apoyo de varias plataformas de criptomonedas, está siendo considerada por el presidente de la SEC, Paul Atkins, lo que destaca el enfoque recalibrado de la agencia hacia los activos digitales bajo la administración Trump.
El debate sobre la tokenización divide a las finanzas tradicionales y las cripto
Esta no es la primera vez que la WFE plantea preocupaciones sobre las acciones tokenizadas. En agosto, esta escribió a los reguladores en EE. UU., Europa y Asia, instando a una represión de las plataformas no licenciadas que ofrecen acciones tokenizadas, advirtiendo sobre problemas de protección al inversor y riesgos reputacionales para las empresas cotizadas cuyos nombres se utilizan sin consentimiento. Fue más allá y pidió a los reguladores que apliquen las mismas normas utilizadas en valores a los activos tokenizados.
A pesar de las preocupaciones del organismo, el interés en la tokenización sigue creciendo en todo el sector financiero. Grandes bancos, gestores de activos y mercados de negociación han comenzado a explorar la liquidación basada en blockchain y los activos en forma de tokens como parte de los esfuerzos por modernizar la infraestructura financiera.
La tendencia ha ganado más tracción este año a medida que las plataformas nativas de criptomonedas buscan acceso directo al mercado de acciones de EE. UU., mientras que las bolsas tradicionales experimentan con modelos de liquidación en cadena.
El impulso de Nasdaq hacia valores tokenizados regulados.
Nasdaq, uno de los miembros más destacados de la WFE, ha estado impulsando simultáneamente una vía regulada hacia la tokenización. En septiembre, esta presentó una propuesta formal de cambio de norma que permitiría a la bolsa listar y negociar acciones en forma tokenizada, asignando a los instrumentos digitales el mismo tratamiento regulatorio, incluidos derechos e identificación CUSIP, que las acciones convencionales.
Sin embargo, Ondo Finance, una startup de blockchain que ofrece soluciones de mercados financieros, pidió retrasos hasta que Nasdaq proporcione más detalles sobre cómo se procesarían las operaciones en forma tokenizada a través de la Depository Trust Company, que opera la infraestructura central de la liquidación de valores en EE. UU.
Dentro de la propia WFE, los miembros reconocen el potencial de la tokenización. La carta describe los instrumentos de capital basados en blockchain como una «evolución natural en los mercados de capitales».
Sin embargo, muchas bolsas argumentan que la innovación debe ocurrir dentro del marco regulatorio existente en lugar de a través de exenciones otorgadas a plataformas de criptomonedas no licenciadas.
James Auliffe, jefe del grupo de trabajo tecnológico de la WFE, dijo que los mercados de acciones ya son «muy, muy eficientes», y que los defensores de trasladar las operaciones a blockchains aún necesitan demostrar que los beneficios superan los costes.
Altas apuestas para reguladores y mercados
La decisión de la SEC sobre este asunto moldeará el futuro de cómo se negocian y acceden a las acciones en EE. UU. Permitir que las acciones tokenizadas se ofrezcan sin la supervisión convencional de corredores-dealers podría potencialmente permitir que empresas fuera del sistema financiero tradicional compitan directamente con bolsas y corredores que enfrentan obligaciones de cumplimiento mucho más estrictas.
Los defensores de los inversores temen que los traders minoristas puedan no entender la diferencia entre poseer un token vinculado a una acción y mantener la acción real en sí. A principios de este año, empresas como OpenAI advirtieron que las versiones tokenizadas de sus acciones que circulaban en aplicaciones de negociación no representaban una propiedad real.
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Hannah Collymore
Hannah es escritora y editora con casi una década de experiencia en la redacción de blogs y la cobertura de eventos en el ámbito de las criptomonedas. En Cryptopolitan, Hannah contribuye a la página de noticias, informando y analizando los últimos avances en DeFi, RWA, regulación de criptomonedas, inteligencia artificial y tecnologías de vanguardia. Se graduó de la Universidad de Arcadia con una licenciatura en Administración de Empresas.
