Nasdaq dos EUA e Deutsche Boerse da Alemanha lideram lobby contra regulamentação cripto relaxada da SEC
- A SEC está ponderando uma isenção de inovação que permitiria que plataformas de criptoativos não registradas vendam produtos de ações tokenizadas para investidores minoristas nos EUA.
- A WFE instou repetidamente os reguladores em todo o mundo a reprimir plataformas de ações tokenizadas sem licença, citando riscos para investidores e reputacionais.
- Embora o interesse na tokenização esteja crescendo no setor financeiro tradicional, a WFE insiste que a inovação deve ocorrer dentro das estruturas regulatórias existentes.
Em uma carta publicada no site da SEC e datada de 21 de novembro, a Federação Mundial de Bolsas (WFE), cujos membros incluem Nasdaq e Deutsche Boerse, afirmou que o regulador deve evitar permitir que empresas de criptomoedas “contornem princípios regulatórios que protegeram os mercados por décadas.”
A diretora-executiva da WFE, Nandini Sukumar, afirmou que isentar empresas de criptomoedas não registradas arriscaria permitir que produtos que se assemelham a ações sejam oferecidos sem as proteções que acompanham a propriedade real de ações.
O órgão que representa as bolsas expressando suas preocupações surge enquanto a SEC considera se deve emitir uma forma de “isenção de inovação” que permitiria que empresas de criptomoedas oferecessem tokens baseados em blockchain que representam exposição a ações listadas, instrumentos que seriam vendidos aos investidores minoristas dos EUA sem que as plataformas se registrassem como corretoras.
Esta proposta, que é apoiada por várias plataformas de criptomoedas, está sendo considerada pelo presidente da SEC, Paul Atkins, destacando a abordagem recalibrada da agência em relação aos ativos digitais sob o administração Trump.
O debate sobre tokenização divide as finanças tradicionais e as criptofinanças
Esta não é a primeira vez que a WFE levanta preocupações sobre ações tokenizadas. Em agosto, ela escreveu aos reguladores nos EUA, Europa e Ásia, instando a uma repressão às plataformas não licenciadas que oferecem ações tokenizadas, alertando para questões de proteção ao investidor e riscos reputacionais para empresas listadas cujos nomes são usados sem consentimento. Ela foi além ao pedir que os reguladores apliquem as mesmas regras usadas em valores mobiliários aos ativos tokenizados.
Apesar das preocupações do órgão, o interesse na tokenização continua a crescer em todo o setor financeiro. Grandes bancos, gestores de ativos e locais de negociação começaram a explorar a liquidação baseada em blockchain e ativos em forma de token como parte dos esforços para modernizar a infraestrutura financeira.
A tendência ganhou mais tração este ano, à medida que plataformas nativas de criptomoedas buscam acesso direto ao mercado de ações dos EUA, enquanto as bolsas tradicionais experimentam modelos de liquidação on-chain.
A busca da Nasdaq por valores mobiliários tokenizados regulados.
A Nasdaq, um dos membros mais proeminentes da WFE, tem simultaneamente pressionado por um caminho regulado para a tokenização. Em setembro, ela submeteu uma proposta formal de mudança de regra que permitiria à bolsa listar e negociar ações em forma tokenizada, atribuindo aos instrumentos digitais o mesmo tratamento regulatório, incluindo direitos e identificação CUSIP, que as ações convencionais.
No entanto, a Ondo Finance, uma startup de blockchain que oferece soluções de mercado financeiro, pediu atrasos até que a Nasdaq forneça mais detalhes sobre como as negociações em forma tokenizada seriam processadas através da Depository Trust Company, que opera a infraestrutura central da liquidação de valores mobiliários dos EUA.
Dentro da própria WFE, os membros reconhecem o potencial da tokenização. A carta descreve instrumentos de equity baseados em blockchain como uma “evolução natural nos mercados de capitais.”
No entanto, muitas bolsas argumentam que a inovação deve ocorrer dentro do quadro regulatório existente, em vez de por meio de isenções concedidas a plataformas de criptomoedas não licenciadas.
James Auliffe, chefe do grupo de trabalho de tecnologia da WFE, disse que os mercados de ações já são “muito, muito eficientes”, e que os defensores da mudança de negociação para blockchains ainda precisam provar que os benefícios superam os custos.
Altas apostas para reguladores e mercados
A decisão da SEC sobre o assunto moldará o futuro de como as ações são negociadas e acessadas nos EUA. Permitir que ações tokenizadas sejam oferecidas sem a supervisão convencional de corretoras poderia potencialmente permitir que firmas fora do sistema financeiro tradicional competissem diretamente com bolsas e corretores que enfrentam obrigações de conformidade muito mais rigorosas.
Defensores dos investidores temem que os traders minoristas possam não entender a diferença entre possuir um token vinculado a uma ação e deter a equity real. No início deste ano, empresas como a OpenAI alertaram que as versões tokenizadas de suas ações circulando em aplicativos de negociação não representavam propriedade real.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
